主題：融資融券試點(diǎn)申請(qǐng)進(jìn)入收官 名單或在六家中產(chǎn)生

“明天，我們就要到北京接受證券業(yè)協(xié)會(huì)的答辯測(cè)評(píng)了，緊接著8日，要接受上海證監(jiān)局的現(xiàn)場(chǎng)檢查?！?月3日，東方證券融資融券部門(mén)的負(fù)責(zé)人在接到《投資者報(bào)》記者的電話(huà)時(shí)，正在為答辯忙碌。

　　融資融券試點(diǎn)準(zhǔn)備工作已經(jīng)到了緊急關(guān)頭。

　　記者了解到，4日開(kāi)始，聯(lián)網(wǎng)測(cè)試的11家券商要在兩天內(nèi)按順序接受證券業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)價(jià)工作小組的詢(xún)問(wèn)。再經(jīng)過(guò)券商駐地證監(jiān)局檢測(cè)的最后一關(guān)后，券商就可以向證監(jiān)會(huì)上報(bào)融資融券試點(diǎn)申請(qǐng)。

　　“如果進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)3月底就知道是否進(jìn)入首批融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)券商?！鄙鲜鰱|方證券人士說(shuō)。

　　3月底有望推出

　　融資融券試點(diǎn)推進(jìn)進(jìn)程明顯在加快。

　　1月8日證監(jiān)會(huì)公布融資融券試點(diǎn)工作獲批以來(lái)，關(guān)于開(kāi)展券商融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)、公布初期標(biāo)的證券名單等相關(guān)業(yè)務(wù)政策就密集推出。

　　上述東方證券人士表示，2月20日該公司把試點(diǎn)方案上報(bào)證券業(yè)協(xié)會(huì)后，僅兩周就收到了答辯通知。11家券商的材料涉及多方面內(nèi)容，由此可見(jiàn)協(xié)會(huì)那邊也在加班加點(diǎn)地工作。

　　證監(jiān)會(huì)規(guī)定，券商提交融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)申請(qǐng)時(shí)需要經(jīng)過(guò)三關(guān)，即滬深證券交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司提供技術(shù)系統(tǒng)全網(wǎng)測(cè)試評(píng)估報(bào)告，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)出具試點(diǎn)實(shí)施方案專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)意見(jiàn)，證券公司同時(shí)提交證券公司住所地證監(jiān)局出具的監(jiān)管意見(jiàn)函。

　　第一關(guān)，11家券商早在1月30日就完成了聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。第二關(guān)，各家券商在3月5日也會(huì)全部進(jìn)行完。如今，券商都在秣馬厲兵，準(zhǔn)備闖最后一關(guān)。

　　3月4日，當(dāng)記者聯(lián)系到國(guó)信證券融資融券部門(mén)時(shí)，一位工作人員告訴記者：“為了迎接深圳證監(jiān)局的檢查，我們正在進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的培訓(xùn)。”國(guó)泰君安的相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，融資融券部門(mén)都很忙，根本抽不出時(shí)間來(lái)接受采訪(fǎng)。

　　根據(jù)記者多方了解，券商駐地證監(jiān)局的檢查工作從3月8日全面鋪開(kāi)，時(shí)間大約會(huì)持續(xù)一周。照此工作進(jìn)程，券商首批試點(diǎn)名單很快就能公布。

　　此前，證監(jiān)會(huì)融資融券工作小組辦公室主任聶慶平表示，如果各方面的工作進(jìn)展有序推進(jìn)的話(huà)，應(yīng)該能在3月底推出融資融券試點(diǎn)。

　　名單或在6家中產(chǎn)生

　　參加全網(wǎng)測(cè)試的11家券商要擠進(jìn)首批試點(diǎn)名單，還要經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　　這11家券商為：海通證券、光大證券、東方證券、中信證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、招商證券、華泰證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)信證券、銀河證券。

　　之前參加過(guò)多輪測(cè)試的券商表示，首批試點(diǎn)規(guī)?？赡茉?到8家。但近期又有消息傳出，由于監(jiān)管層把關(guān)嚴(yán)格，入圍的首批試點(diǎn)券商數(shù)量很可能少于市場(chǎng)預(yù)期，在5至7家之間。

　　就目前來(lái)說(shuō)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的試點(diǎn)門(mén)檻來(lái)推算的話(huà)，入圍首批試點(diǎn)券商的名單或可猜測(cè)一二。

　　證監(jiān)會(huì)規(guī)定，試點(diǎn)券商最近6個(gè)月凈資本要在50億元以上，在中信建投分析師魏濤看來(lái)，這個(gè)條件只有招商證券不符合。數(shù)據(jù)顯示，招商證券在2009年6月底的凈資本僅為48億元，不過(guò)在上市補(bǔ)充資本金后，到去年年底預(yù)測(cè)凈資本已經(jīng)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)?！罢猩套C券是否符合條件，還有一定的不確定性?！蔽簼龑?duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

　　不過(guò)，招商證券并不畏這樣的猜測(cè)。招商證券相關(guān)部門(mén)在給記者答復(fù)的字里行間都透露著，公司正在積極備戰(zhàn)。“我們?cè)?月20日，遞交了申請(qǐng)，正一步步按照規(guī)定，往前推進(jìn)工作。”

　　證監(jiān)會(huì)規(guī)定，試點(diǎn)券商不得頻繁發(fā)生信息安全事故或信息安全重大事故。按照這個(gè)條件，魏濤認(rèn)為，信息系統(tǒng)多次發(fā)生事故的申銀萬(wàn)國(guó)進(jìn)入首發(fā)試點(diǎn)的可能性較小。

　　此外，還規(guī)定，試點(diǎn)券商需要用自有資金和自有證券開(kāi)展融資融券，自有資金占凈資本的比例應(yīng)相對(duì)較高。而魏濤在計(jì)算各個(gè)券商自有資金占凈資本的比例后，發(fā)現(xiàn)廣發(fā)、東方和華泰證券的比例相對(duì)較低，大約在40%左右，其他券商大約在70%以上。

　　因此，排除上述券商，魏濤認(rèn)為，首批試點(diǎn)券商極有可能在中信、海通、國(guó)泰君安、銀河、國(guó)信、光大這6家券商中角逐產(chǎn)生。

　　至于市場(chǎng)擔(dān)心中信證券可能因“一參一控”未解決而影響資格獲批的問(wèn)題，在魏看來(lái)，作為一家影響力最大的上市券商，如果被排除，試點(diǎn)能否成功還要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。中信證券的一位內(nèi)部人士也曾私下里反問(wèn)記者：“如果沒(méi)有中信的參與，你說(shuō)融資融券的規(guī)模能有多大？”

　　初期規(guī)模有限

　　“盡管各大券商都在積極準(zhǔn)備融資融券，但規(guī)模很有限，初期來(lái)說(shuō)對(duì)于券商的貢獻(xiàn)不是很大?！鄙鲜鲋行抛C券人士對(duì)融資融券給券商帶來(lái)的利潤(rùn)并不那么樂(lè)觀(guān)，不過(guò)也承認(rèn)這是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，未來(lái)潛力很大。

　　“按照規(guī)定，券商用來(lái)開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)，必須是自有資金和證券。按照規(guī)定，券商還要提取10%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。在試點(diǎn)期間，為了謹(jǐn)慎起見(jiàn)，融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模有可能達(dá)到自有資金的10%~30%左右，參考11家券商自有資金約1400億元的規(guī)模，融資融券規(guī)模最多也就在500多億元?！鄙虾ＷC券分析師郭敏在報(bào)告中分析道。

　　事實(shí)上，經(jīng)《投資者報(bào)》了解到，上述11家券商，初期計(jì)劃每家也就大約拿出40億~50億元的自有資金開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。目前，已經(jīng)有4家券商公布了資金額度，其中，華泰證券融資融券的額度在60億元，光大證券在40億~50億元，海通證券在40億元。

　　“按照這個(gè)規(guī)模推算的話(huà)，融資融券對(duì)利潤(rùn)的影響僅在1%~5%之間?！眹?guó)信證券分析師田良說(shuō)。

　　不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，融資融券業(yè)務(wù)將會(huì)大幅度改變證券公司的業(yè)績(jī)預(yù)期。在上述東方證券人士看來(lái)，融資融券推出后，將推動(dòng)市場(chǎng)交易量的活躍，帶來(lái)增量傭金收入。按過(guò)去20年統(tǒng)計(jì)，日本市場(chǎng)融資融券交易額占市場(chǎng)總額的12%~21%之間，臺(tái)灣證券交易所為33%~56%之間?！斑@個(gè)比例，對(duì)券商利潤(rùn)影響應(yīng)是很大的。”



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