主題：孫才仁：走進新時代的中國期貨與金融衍生品市場

　 尊敬的利奧·梅拉梅德先生、劉志超會長、李強付會長，各位與會領導和海內(nèi)外嘉賓朋友，大家早晨好！
　 2009年期貨市場突破百萬億、昨天滬深300股指期貨成功上市，揭開中國期貨及衍生品市場發(fā)展的新時代。借著股指上市這個春風，由北京期貨商會和亞洲期貨業(yè)協(xié)會共同主辦的第五屆期貨與衍生品市場論壇今天開幕。有諸多海內(nèi)外專家朋友蒞臨指導，特別是有世界金融期貨之父梅先生到會演講，這是一件令人欣喜的事情。我代表北京證監(jiān)局對與會的各位嘉賓表示熱烈的歡迎,并祝大會取得圓滿成功！
　 這次大會取名“跨入金融期貨新時代”。它告訴我們：以股指期貨上市為開端，中國期貨市場正式跨入金融期貨時代，也預示著以期貨市場為代表的，中國衍生品市場將乘著股指期貨的東風，整體跨入發(fā)展的新時代。所以，我借這個機會為大奉上一個簡單的發(fā)言，題目就叫：“走進新時代的中國期貨與金融衍生品市場”。我的發(fā)言包括三部分：
　　 一、中國期貨及衍生品市場發(fā)展已具備較好基礎
　　 首先，期貨市場唱主角。4家期貨交易所，160多家期貨公司，2萬多期貨從業(yè)人員，24個期貨交易品種，交易數(shù)量全球第二，交易金額130萬億，占GDP近4倍。股指期貨4月16日上市交易，開啟期貨市場新時代。
　　 其次，遠期市場活躍。十幾個省市，數(shù)十家家大宗商品中遠期市場，交易品種上百個，交易規(guī)?？捎^。可以期待逐步培育一個具有活力且規(guī)范有序的中遠期市場，為期貨市場提供可持續(xù)發(fā)展的動力。
　　 第三，其他衍生創(chuàng)新業(yè)務陸續(xù)開展。本世紀以來，外匯遠期交易，資產(chǎn)證券化，權證交易，利率互換交易、融資融券交易，已先后試水，中國衍生品業(yè)務結構漸趨豐富。
　　 第四，金融衍生品市場發(fā)展已有較好的基礎。成功應對2008年金融危機的沖擊，以及近年來三大商品期貨市場在國內(nèi)外商品價格波動加劇且頻繁的條件下穩(wěn)步發(fā)展，快速增長。這在根本上得益于中國的期貨市場日益提升的風險管理能力和基礎準備。2009年三大商品期貨品種上市，昨天的股指期貨上市，說明期貨市場已經(jīng)具備了進一步創(chuàng)新發(fā)展的良好政策環(huán)境。目前，期貨市場投資者總量接近100萬戶，客戶保證金規(guī)模超過1000億元，2010年前3個月交易額達到47萬億元，年化規(guī)模超過180萬億元。說明期貨發(fā)展的社會基礎進一步夯實；加之強勁的經(jīng)濟增長也為整個衍生品市場的創(chuàng)新發(fā)展創(chuàng)造有利條件。
　　 二、中國金融衍生品市場進一步創(chuàng)新發(fā)展?jié)摿Υ?br />　　 首先，危機使人們對衍生工具認識更加深刻。衍生品不當使用和缺乏管理引爆金融危機，昭示金融衍生品的巨大殺傷力。但危機引起對衍生工具關注的同時，使我們的認識更加深刻清晰，更加接近科學合理。衍生工具不都是有毒的，是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，是金融技術進步的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟發(fā)達的產(chǎn)物。中國不是要不要發(fā)展，而是如何積極穩(wěn)妥發(fā)展衍生品市場。衍生工具是高端金融技術，也是雙刃劍，但關鍵在認識、使用和管理；用不用、會不會用，在金融危機時期的企業(yè)發(fā)展中呈現(xiàn)了冰火兩重天的景象。實踐證明，在當代經(jīng)濟生活中，使用衍生工具比不用的好，早用比晚用好。中國衍生品市場必將得益于金融危機的有益啟示而得到更加健康有效的發(fā)展，這是中國的后發(fā)優(yōu)勢，也是今后中國經(jīng)濟改革開放新的戰(zhàn)略制高點。今后3-5年內(nèi)能走多遠，取決于認識的升華和創(chuàng)新實踐的膽略與步伐。
　 第二，經(jīng)濟強國不能回避衍生品市場和工具。在全球化、信息化的基礎上，本世紀以來，世界經(jīng)濟金融化正在形成。經(jīng)濟全球化、信息化和金融化，促使價格形成和資源配置的國際化，并加劇國際經(jīng)濟定價權之爭。本世紀以來的大宗商品漲價、2008金融危機、2009能源、大宗商品價格重啟上漲之旅，對中國影響巨大?，F(xiàn)代國際競爭也是金融實力和話語權的競爭，科學運用金融衍生工具，掌握價格風險管理工具成為現(xiàn)代經(jīng)濟和企業(yè)新的核心競爭力要素；用好金融衍生工具，可以豐富中國企業(yè)參與全球化競爭的手段，在應對國際競爭和矛盾中更加自如。中國企業(yè)要適應經(jīng)濟全球化和金融化的潮流，全面提升國際競爭力，提升防范未來大風險大危機的能力，必須在過去已進行的體制制度創(chuàng)新和信息化改造兩次革命的基礎上，再進行一場新的革命——以金融衍生工具為依托的企業(yè)風險管理革命。
　　 第三，中國企業(yè)對衍生工具的使用并不陌生。盡管中國更廣大企業(yè)在利用衍生工具管理風險方面存在認知欠賬，人才匱乏，經(jīng)驗不足，但是，我國并不缺少風險管理的先驅(qū)企業(yè)。本世紀以來中國批準30家大型國有企業(yè)進行海外期貨市場套期保值，不僅積累了使用衍生工具管理風險的經(jīng)驗，而且對企業(yè)做大做強產(chǎn)生實質(zhì)性影響，一批企業(yè)進入世界500強、中國500強；更有套保企業(yè)因此把金融危機變成企業(yè)進一步擴張發(fā)展的機遇。外匯遠期、利率互換業(yè)務對廣大企業(yè)開展國際業(yè)務提供有效幫助。
第四，支撐企業(yè)風險管理革命的四大基礎要素。一是以期貨市場為代表的衍生品市場的不斷創(chuàng)新發(fā)展，提供體系完備、機制有效、管理有序、國際影響足夠的市場平臺。二是由頂尖級經(jīng)濟學家和團隊參與的金融工程和風險管理理論研究與傳播的推進，以及由此推動的社會各層面觀念認識的再變革、再深化、再普及，喚醒現(xiàn)代金融意識和風險管理意識，正確引導經(jīng)濟金融化。三是培養(yǎng)和引進相結合的人才戰(zhàn)略的實施。中國企業(yè)和金融的短版在金融風險管理人才和創(chuàng)新機制，要有培養(yǎng)百萬金融風險管理人才的戰(zhàn)略目標。四是在市場創(chuàng)新的潮流中快速形成的充滿創(chuàng)新沖動和富裕創(chuàng)新成果的高端金融產(chǎn)業(yè)服務群，金融產(chǎn)業(yè)集群要擴大，金融服務能力要提升，服務技術、手段和方式要豐富。



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