主題：期指首個(gè)交割日 券商套保資金靜悄悄入場(chǎng)

　　“IF1005合約順利實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)交割,未出現(xiàn)所謂的'到期日魔咒’”,中國(guó)金融期貨交易所（下稱“中金所”）總經(jīng)理朱玉辰在上周五股指期貨首個(gè)到期合約即IF1005合約摘牌后不久向媒體表示,而5月13日獲批的首批券商套保資金已經(jīng)入場(chǎng)做單,且效果不錯(cuò)。

　　最后15分鐘的詭異增倉

　　上周五臨近收盤的15分鐘里,IF1005合約持倉令人驚奇地由440多手猛增至結(jié)束交易時(shí)的640手,幾乎與上周四收盤時(shí)持倉量相平,但其成交價(jià)則僅位于2748.2至2749.8點(diǎn)的極窄空間內(nèi)。

　　按滬深300指數(shù)現(xiàn)貨最后2小時(shí)每6秒“切片取樣”成交價(jià)算術(shù)平均得出的IF1005合約交割結(jié)算價(jià),為2749.46點(diǎn)。這如朱玉辰所稱,相比期貨最后一筆成交價(jià)2749.8點(diǎn),僅差0.34點(diǎn),“非常精準(zhǔn)!”

　　國(guó)泰君安期貨研究所所長(zhǎng)張智勇向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示,不排除部分投資者誤以為滬深300現(xiàn)貨、到期合約間最后時(shí)間近20點(diǎn)的基差即為“無風(fēng)險(xiǎn)”套利空間的可能,但更多的交易應(yīng)是一些在不斷測(cè)算交割結(jié)算價(jià)的私募基金等機(jī)構(gòu)所為。

　　長(zhǎng)江期貨總經(jīng)理譚顯榮也向本報(bào)記者介紹,僅據(jù)他們盤中測(cè)算的交割價(jià),與中金所公布的最后結(jié)算價(jià)仍有近10點(diǎn)的誤差,因此一些無法精準(zhǔn)估計(jì)結(jié)算價(jià)的資金在最后時(shí)刻躍躍欲試也不難理解。但對(duì)于長(zhǎng)江期貨IF1005合約最后進(jìn)入交割的10手持倉,他表示,這只是投資者想體驗(yàn)一次現(xiàn)金交割的流程而已。

　　首批券商套保資金入場(chǎng)試水

　　朱玉辰上周五介紹,上市交易25天來“日均成交19萬手,開戶數(shù)2.6萬戶,日均資金量約81億元”的股指期貨市場(chǎng),其套期保值業(yè)務(wù)正有序進(jìn)行。

　　他稱,不僅一周前（13日）發(fā)放的第一批套期保值交易編碼及套期保值額度“批得很快”,而且最近陸續(xù)接受的第二批申請(qǐng)也將獲準(zhǔn)。第一批客戶已入場(chǎng)做單,且效果不錯(cuò)。而隨著機(jī)構(gòu)投資者的逐步參與,市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)將逐步完善,市場(chǎng)功能將逐步得到更好的發(fā)揮。

　　上市券商的信息披露則顯示,繼廣發(fā)證券(000776 )、中信證券(600030 )、招商證券(600999 )和華泰證券(601688 )之后,又有太平洋(601099 )證券、光大證券(601788 )獲各自董事會(huì)批準(zhǔn)可參與初期以套期保值為主的股指期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　而廣發(fā)證券(000776 )及非上市券商的國(guó)泰君安證券,其相關(guān)負(fù)責(zé)人于日前向本報(bào)記者證實(shí),已于首批獲準(zhǔn)套保編碼及套保額度,且額度均為2000手（約合3億元資金）。另有媒體于上周末報(bào)道,中信證券(600030 )則為已獲批套保編碼及套保額度的第三家券商。

　　為滿足券商、基金等主力機(jī)構(gòu)先后入場(chǎng)交易時(shí)對(duì)凈資本的配比要求,廣發(fā)證券于上周四公告其全資子公司廣發(fā)期貨,剛于日前完成增資至4億元的營(yíng)業(yè)執(zhí)照變更。長(zhǎng)江期貨則有增資到2億至5億元的打算,而更加雄心勃勃的海通期貨,據(jù)其總經(jīng)理徐凌日前向本報(bào)記者透露,年內(nèi)還將由現(xiàn)有的5億元增至10億元注冊(cè)資本。

　　不過,如中證期貨總經(jīng)理嚴(yán)金明等介紹,鑒于目前滬深300指數(shù)2700多點(diǎn)不上不下的價(jià)位,券商在選擇進(jìn)行空頭套保還是多頭套保時(shí)均躊躇不定,初期試水資金量應(yīng)很有限。

　　首例處罰或與程序化交易漏洞有關(guān)

　　朱玉辰首次透露,中金所截至上周末,已共撥打警示電話110余次、發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示函6件、監(jiān)管警示函12件、派員赴6家公司進(jìn)行一線稽查核實(shí)、約請(qǐng)4家會(huì)員公司高管人員談話警示風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)1名客戶做出限制開倉監(jiān)管措施,且向證監(jiān)會(huì)建議立案調(diào)查1件。

　　在上周三,中金所披露對(duì)某期貨公司客戶楊某“限制開倉兩周”,原因是楊某在交易中數(shù)次出現(xiàn)自買自賣行為,而涉嫌違反交易所相關(guān)規(guī)定。

　　不過,據(jù)朱玉辰介紹,楊某的行為尚處于違規(guī)前的苗頭時(shí)期。

　　日前多位業(yè)內(nèi)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)則猜測(cè),楊某的行為很可能與其程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)不完善有關(guān),并非有意去操縱或影響市場(chǎng)價(jià)格。長(zhǎng)江期貨總經(jīng)理譚顯榮還介紹,他們對(duì)這類潛存風(fēng)險(xiǎn)的程序化交易資金的開戶一直保持極謹(jǐn)慎態(tài)度,在“強(qiáng)勢(shì)監(jiān)管”下也不應(yīng)去做因小失大的事。



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