主題：基金震蕩市投資行為曝光：高拋低吸頻繁操作

　　雖然有跡象表明前一段時間的基金倉位水平有所提高,但基金加倉有可能是一種誤讀。一些基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)加倉是波段操作的一部分,而非抄底。對于當(dāng)前的A股投資而言,在缺乏趨勢性機(jī)會的背景下,基金經(jīng)理越來越多傾向于以頻繁的高拋低吸來確保收益。

　　“我們在低位買了不少煤炭和工程機(jī)械股,在反彈的高位全部出掉了?！币患一鸸就顿Y負(fù)責(zé)人頗為得意地向記者透露他最近的操作情況。據(jù)悉,在2500點(diǎn)左右,其管理的基金采取了較大的加倉策略,加倉幅度達(dá)到12%左右,隨后又逢高減持。

　　上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào),除了做一些波段交易外,目前在倉位上的操作主要是針對投資組合作出結(jié)構(gòu)性調(diào)整?！艾F(xiàn)在的投資很難做,有賺錢的機(jī)會就不錯了,有收益就要鎖定住?！彼蛴浾邚?qiáng)調(diào)。

　　由于政策面以及外部經(jīng)濟(jì)因素的不確定性,目前A股市場的波動性似乎在逐步加大,而這也迫使基金經(jīng)理不得不關(guān)注一些短線機(jī)會,這也意味著基金經(jīng)理有更多的沖動通過頻繁交易來確保目標(biāo)收益。

　　招商基金昨日發(fā)布的策略報告也指出,將在操作上將采取攻守兼?zhèn)涞膯♀徯徒M合配置,具體為順應(yīng)市場行情,加強(qiáng)波段操作,逢低配置經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下確定受益、成長可期的商業(yè)、醫(yī)藥、新能源等個股;同時增加配置前期跌幅較深、盈利穩(wěn)定具備相當(dāng)安全邊際的股票。

　　“我們并非純粹是抄底?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理告訴記者,目前政策預(yù)期并不穩(wěn)定,因此選擇了一些低估的品種進(jìn)行配置,一旦達(dá)到預(yù)期,就會賣掉以鎖定收益,因?yàn)楝F(xiàn)在缺乏趨勢性的機(jī)會。

　　另一個值得注意的因素是,由于在這一波下跌行情中,相當(dāng)一部分基金的倉位已降至熊市水平,而之后部分基金倉位有所提高,這也有可能被市場解讀為基金開始抄底?！拔覀兦捌趥}位有所提高,但不是因?yàn)槌?而是發(fā)現(xiàn)了一些新的品種,買著買著就無意地提高了倉位?！币晃换鸾?jīng)理表示,現(xiàn)在還很難判斷底部,但是如果發(fā)現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)品種,也會果斷的介入。

　　對于投資者極為關(guān)注的次新基金入場問題,市場人士同樣認(rèn)為,次新基金可能并不情愿做抄底領(lǐng)頭羊,由于次新基金的初始凈值情況被基金公司、投資者異?？粗?次新基金的凈值因此對基金營銷起到關(guān)鍵的作用,對大多數(shù)掌管次新基金的基金經(jīng)理而言,其首次投資通常以絕對收益的心態(tài)完成,務(wù)必防止初始凈值受損,因此在投資上普遍保守的次新基金即便進(jìn)行一定程度的加倉,也會嚴(yán)格控制建倉節(jié)奏,而為了增厚新基金的收益,次新基金亦有可能在這波市場中采取波段操作。



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