主題：南方航空：為兼并收購作準(zhǔn)備

南方航空(600029)公告稱，公司擬將其于2005年9月6日與空中客車公司簽訂的購買10架空中客車A330飛機(jī)合同中飛機(jī)的引進(jìn)方式，由購買方式變更為經(jīng)營性租賃方式，分別將其中8架和2架飛機(jī)的購買權(quán)轉(zhuǎn)讓予深圳金融租賃有限公司和匯豐銀行，再分別從深圳租賃和匯豐銀行處采取經(jīng)營性租賃方式引進(jìn)。

　　點(diǎn)評：由于2008年公司將引進(jìn)50－60架的飛機(jī)，考慮到公司目前的資產(chǎn)負(fù)債比例情況，為了不進(jìn)一步增加公司資產(chǎn)負(fù)債比例，公司采用將10架飛機(jī)從融資租賃改為經(jīng)營性租賃，這樣就能夠減少新增飛機(jī)的折舊，也減少了公司可能由人民幣升值所帶來的匯兌收益，也增加了公司的經(jīng)營性的費(fèi)用。這樣轉(zhuǎn)換的結(jié)果，并沒有減少公司的成本費(fèi)用，反而小幅度減少了人民幣匯率上升產(chǎn)生的匯兌收益。

　　這種經(jīng)營形式的安排，是公司為進(jìn)一步資產(chǎn)運(yùn)作進(jìn)入準(zhǔn)備狀態(tài)，如果公司有進(jìn)一步的收購、兼并等行為，公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況就十分重要。考慮到南方航空是中國規(guī)模最大、資產(chǎn)最多、收入最大的航空公司，不排除公司進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模的兼并或者重新組合的戰(zhàn)略部署。這樣將有利于公司做大做強(qiáng)。


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