主題：權證止損須當機立斷

　從投資行為學分析，投資者買入股票或權證時，會參考現(xiàn)價，理論上，賣出時也是如此，但同時投資者會考慮當初的買入價，而買入價往往成了投資者的心理包袱，這在權證投資中尤為明顯，因為權證價格波動較股票價格快，投資者賣出權證時，所考慮的買賣價差別也更大，作出決定需要的時間也更多，從而出現(xiàn)以下現(xiàn)象：權證價格上升時不賣出兌現(xiàn)獲利，權證價格下跌時不及時止蝕離場。結果會怎么樣呢？如果只是錯失盈利機會僅僅是可惜，但若是錯失止蝕機會，則可能招致較大的投資虧損，未免遺憾。權證的杠桿效應令權證價格變動更快，若稍有猶豫，賣出機會就會稍縱即逝。雖然作出止蝕是個不容易的決定，但正確的做法恰恰是當機立斷，盡量淡化買入價對自己的影響，因為現(xiàn)價是否是一個合理價格才是最重要的因素，而不是憑主觀愿望期待權證價格重回當初買入價。當時正股中興通訊是跌勢不止，未能對權證有正面的支持作用，因此當機立斷止損離場是更為明智的選擇。值得注意的是，因為權證是有時間值損耗，尤其是剩余存續(xù)期只有一至兩個月時，時間值損耗會越來越快，即使正股價格出現(xiàn)有利變動，權證價格上升的難度也越來越高。

　　虧損是一件讓人不愉快的事，但投資者應該將目光放遠一點，不要只看到眼前一次的虧損，而要從整體資金實力來考慮，因為一次嚴重的虧損往往難以挽回，但適當?shù)闹刮g能為將來的投資機會保留一定的資金實力。因此，好的做法是應該培養(yǎng)有紀律性的買賣模式，在入市前設定止蝕位。至于設立止蝕位，可從以下三個技術層面進行考慮。一是設定持有權證時限。因為權證有到期日，當權證被套后，其時間值會隨著到期日的臨近而一天一天地損耗，如果其時權證已處于價外，且行權價越來越偏離正股價格，權證價格會出現(xiàn)快速下跌。因此，為持有權證定下時間限制，對權證投資者而言可以主動控制權證時間值損耗的風險。二是設定止損位。通常的做法是當權證價格跌穿買入價的若干百分比(例如5%或10%)，或上一個交易日的最低位時便止損。此種方法的好處是操作簡單，對于即日買賣權證的投資者較為合適。三是參考正股走勢。這要求中長線投資者在根據自己對正股方向的預期選擇權證時，不僅要預期正股在到期日前會上升還是下跌，還要進一步預期升、跌多少及多塊。投資者買入權證后，應與自己心中預測的走勢比較，一旦價格沒有按自己的預期走，就應立即減倉或平倉。


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