| |
 |
| |
| 頭銜：金融島管理員 |
| 昵稱：stock2008 |
| 發(fā)帖數(shù)：26742 |
| 回帖數(shù)：4299 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：25784618 |
| 注冊(cè)日期：2008-04-13 |
| 最后登陸：2020-05-10 |
|
證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋:四方面完善期指上市準(zhǔn)備
2008-09-19 02:31
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋18日表示,美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)表明,金融創(chuàng)新必須適度,必須與市場(chǎng)的接受程度和投資者的承受能力相協(xié)調(diào),與監(jiān)管能力相適應(yīng)。因此,他認(rèn)為,在股指期貨合約設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)監(jiān)管以及投資者教育等方面,需要更加謹(jǐn)慎的制度安排,同時(shí),繼續(xù)完善股指期貨上市的相關(guān)準(zhǔn)備工作。
他表示,要以穩(wěn)健運(yùn)行為出發(fā)點(diǎn),進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)金融期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)和改革開放。
首先,要促進(jìn)期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)健康運(yùn)行。當(dāng)前期貨市場(chǎng)正受到供求關(guān)系以外的各種復(fù)雜因素的交錯(cuò)影響,維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)、健康運(yùn)行的難度加大。因此要進(jìn)一步加強(qiáng)在新的歷史時(shí)期對(duì)期貨市場(chǎng)內(nèi)在規(guī)律的探索和把握,強(qiáng)化市場(chǎng)的監(jiān)視監(jiān)控,加強(qiáng)建立期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)控系統(tǒng)。增強(qiáng)跨國(guó)間的監(jiān)管合作。
其次,要繼續(xù)深化各項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)工作。在全面落實(shí)實(shí)名制的基礎(chǔ)上,深入推動(dòng)統(tǒng)一開戶工作,推廣首席風(fēng)險(xiǎn)官制度,深入落實(shí)以凈資本為核心的期貨公司財(cái)務(wù)安全監(jiān)控系統(tǒng)。推進(jìn)期貨公司進(jìn)行分類監(jiān)管,適應(yīng)現(xiàn)代期貨行業(yè)發(fā)展的新格局,研究對(duì)期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)法規(guī)政策,改善期貨市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu),研究期貨市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)形式,改善期貨行業(yè)中介機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu),推動(dòng)市場(chǎng)加強(qiáng)期貨衍生市場(chǎng)專業(yè)人才的培養(yǎng)、培訓(xùn)和吸引。
第三,要更加穩(wěn)妥地推進(jìn)期貨市場(chǎng)創(chuàng)新。確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)可控,一方面要做深做細(xì)現(xiàn)有品種,穩(wěn)步推進(jìn)鋼材等商品期貨新品種的上市,積極研究推出金屬及農(nóng)產(chǎn)品(000061)的期貨、期權(quán);另一方面在股指期貨合約設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面,進(jìn)行更加謹(jǐn)慎的制度安排,根據(jù)股份現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化和股指期貨剝離交易中發(fā)現(xiàn)的問題,繼續(xù)完善股指期貨上市的相關(guān)準(zhǔn)備工作。
第四,要繼續(xù)加強(qiáng)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的力度,完善對(duì)外開放的戰(zhàn)略安排,全面開展對(duì)期貨市場(chǎng)和期貨行業(yè)對(duì)外開放的政策的分析和評(píng)估,結(jié)合實(shí)際發(fā)展的需要,繼續(xù)完善并有效實(shí)施對(duì)外開放的整體戰(zhàn)略,有序推進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)和期貨行業(yè)的對(duì)外開放。
姜洋還表示,目前我國(guó)完整的期貨市場(chǎng)體系基本形成,不僅建立健全了統(tǒng)一的市場(chǎng)法規(guī)制度和監(jiān)管體制,而且產(chǎn)品體系已經(jīng)初步形成,目前上市交易品種已達(dá)17個(gè),除原油外,國(guó)際市場(chǎng)主要的大宗商品期貨交易品種都已經(jīng)在我國(guó)上市交易。
|
| |
 |
| |
| 頭銜：金融島總管理員 |
| 昵稱：大牛股 |
| 發(fā)帖數(shù)：112541 |
| 回帖數(shù)：21868 |
| 可用積分?jǐn)?shù)：99826075 |
| 注冊(cè)日期：2008-02-23 |
| 最后登陸：2025-04-30 |
|
股指期貨融資融券完成制度設(shè)計(jì)正待批
時(shí)間2009-12-26 11:06
2009年12月24日,中國(guó)中期期貨工業(yè)品經(jīng)理、交易員馬志波在股市開盤不久買入一張滬深300指數(shù)合約,當(dāng)時(shí)指數(shù)點(diǎn)位為3795點(diǎn),按照每點(diǎn)300元的乘數(shù),這張合約總價(jià)值約為113.8萬元,馬志波以18%的比例交納了20萬元的保證金。
下午3點(diǎn)左右,滬深300指數(shù)已經(jīng)上漲到3986點(diǎn),這位交易員又開倉(cāng)敲進(jìn)一張賣出合約,兩張合約為其鎖定了2萬元的收益。他告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者:“股指期貨合約一般不過夜,但是通過鎖倉(cāng)和平倉(cāng)的效果一樣?！?br />
馬志波所操作的是股指期貨模擬盤,2006年9月8日,中國(guó)金融期貨交易所掛牌,10月份開始滬深300股指期貨的仿真交易。馬志波說:“春季是期貨新品種推出的好時(shí)機(jī),2010年3月份,股指期貨可能成行。”
股指期貨被認(rèn)為是成熟市場(chǎng)的標(biāo)志,美國(guó)金融危機(jī)中,JP摩根和高盛集團(tuán)受損失相對(duì)較小,正是依賴股指期貨的做空機(jī)制。
但A股市場(chǎng)遲遲未完成這個(gè)成人禮,在金融危機(jī)前后,上證綜指從6124點(diǎn)跌落至1664點(diǎn),而美國(guó)是金融動(dòng)蕩的源頭,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1576點(diǎn)下跌至741點(diǎn),跌幅遠(yuǎn)不及A股,同樣要?dú)w功于股指期貨。
同樣要在2010年完成闖關(guān)的還有融資融券業(yè)務(wù)。證監(jiān)會(huì)于2006年6月30日發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》,券商營(yíng)業(yè)部的投資顧問和客戶對(duì)這項(xiàng)新業(yè)務(wù)津津樂道,未來客戶可以從證券公司借錢買股票或者借股票賣出。但幾年過去,這項(xiàng)新業(yè)務(wù)仍未揭開面紗。
國(guó)聯(lián)證券策略分析師李斌說:“A股一直是個(gè)單邊市場(chǎng),股指期貨和融資融券遲遲未推出,管理層擔(dān)心做空機(jī)制的放大效應(yīng)會(huì)急劇沖擊市場(chǎng)?！辈贿^,創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)告一段落,2009年底,從監(jiān)管層的表態(tài)到各大券商的融資動(dòng)作,都在預(yù)示等待多年的懸念快要兌現(xiàn)了。
中金所的心事
12月23日,中國(guó)金融期貨交易所的一位人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者:“證監(jiān)會(huì)和交易所基本完成了股指期貨的制度設(shè)計(jì),只是在等待國(guó)務(wù)院最后拍板。”
一旦股指期貨成行,中金所可能是四大期貨交易所中最重量級(jí)的一家,但是成立三年沒有業(yè)務(wù)。一位業(yè)內(nèi)人士說:“中金所心事重重,期貨公司上交的會(huì)費(fèi)快花完了,當(dāng)然盼望著股指期貨能拿下最后一關(guān)?！?br />
國(guó)海證券的分析師廖慶說:“美國(guó)次貸危機(jī)之后,管理層一直沒有關(guān)于股指期貨的法規(guī)推出。直到近期,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了兩個(gè)規(guī)定,進(jìn)一步完善股指期貨規(guī)則細(xì)節(jié),股指期貨很有可能在2010年上半年成行?！?br />
廖慶所提到的兩個(gè)規(guī)定,其中一個(gè)是修改后的《證券登記結(jié)算辦法》,保證了證券交易所和中國(guó)金融期貨交易所的信息共享,有利于跨市場(chǎng)協(xié)作監(jiān)管。另外一個(gè)是期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開戶,而以前期貨公司存在很多不規(guī)范的賬戶。
早在2006年,中金所成立,召集期貨公司的分析師做培訓(xùn),股指期貨開始模擬盤交易,當(dāng)時(shí)不少客戶沖著股指期貨到期貨公司開戶,以為股指期貨會(huì)在2007年成行。
2007年一輪牛市行情來得太快,股指期貨失去了最好的推出機(jī)會(huì)。不少專家認(rèn)為,股指期貨以滬深300作為標(biāo)的,需要一個(gè)合適的大盤點(diǎn)位,而3000點(diǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的點(diǎn)位。
馬志波打開一張模擬盤中的股指合約,告訴記者:“在股指期貨準(zhǔn)備期,監(jiān)管層就制定了較高的門檻,合約乘數(shù)從業(yè)界預(yù)想的100點(diǎn)提到300點(diǎn),合約交易的實(shí)際保證金為18%,是目前期貨品種保證金最高的一種。一般的期貨保證金為10%,保證金較高的黃金期貨為15%?！?br />
按照中金所規(guī)定,一張滬深300股指合約的交易成本在20萬左右,在未來的股指期貨交易中,中大級(jí)的資金一般在億元以上。馬志波說:“交易的主力將來自機(jī)構(gòu),公募基金有龐大的股票池,最需要股指期貨做對(duì)沖。這些機(jī)構(gòu)在大盤走弱時(shí)不再需要大規(guī)模調(diào)倉(cāng),只需要賣出一些期貨合約。”
在股指期貨交易中,券商可以通過IB業(yè)務(wù)獲得一定收益,但大部分證券公司并不滿足,這些年開始參股或者收購(gòu)期貨公司。上市券商目前幾乎都有自己的期貨公司,中信證券控股中證期貨和中信建投期貨,海通證券、宏源證券、長(zhǎng)江證券也不例外。
廖慶告訴記者:“證券公司在等待股指期貨推出后的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),證券公司和控股的期貨公司處在同一個(gè)系統(tǒng),會(huì)有股指期貨交易通道優(yōu)先權(quán),得到最快的下單速度。另一方面,證券公司也享受到了期貨業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來的利潤(rùn)?！?br />
券商試點(diǎn)融資融券
12月18日,證監(jiān)會(huì)主席尚福林在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上提到,要深化證券市場(chǎng)改革,適時(shí)推出融資融券和股指期貨。12月初,深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍也在公開場(chǎng)合表示,股指期貨和融資融券已經(jīng)準(zhǔn)備好。
第一創(chuàng)業(yè)證券在北京的營(yíng)業(yè)部中,百萬級(jí)別的中型客戶較多,作為投資顧問,武嘉經(jīng)常被客戶問到,上述兩項(xiàng)新業(yè)務(wù)有沒有推出時(shí)間表,他分析道:“按照歷史經(jīng)驗(yàn),如果監(jiān)管層對(duì)一類新業(yè)務(wù)有較高的論調(diào),這項(xiàng)業(yè)務(wù)在半年之內(nèi)成行的可能性很大?！?br />
他還說:“股指期貨和融資融券很可能在非常接近的時(shí)間推出,股指期貨在前,融資融券隨后。融資融券放大了客戶的投資額度,客戶從證券公司借出股票做空,證券公司作為被借貸的一方,同樣需要避險(xiǎn)工具,一般會(huì)賣出相應(yīng)的股指合約?！?br />
華泰證券正在籌備上市,公司的一位人士說:“中信證券、海通證券這些大券商不缺錢,光大證券、招商證券2009年完成上市融資,我們準(zhǔn)備公開發(fā)行,主要是為2010年的新業(yè)務(wù)備足資本金,最需要錢的一項(xiàng)業(yè)務(wù)就是融資融券?！?
|
