主題：中金公司：國(guó)內(nèi)利率可能在中長(zhǎng)期仍保持下行趨勢(shì)

中金公司指出，國(guó)內(nèi)股指層面短期可能仍然缺乏機(jī)會(huì)，建議“輕指數(shù)，重結(jié)構(gòu)，偏成長(zhǎng)”。對(duì)債券來(lái)講，國(guó)內(nèi)利率在不同的宏觀環(huán)境里可能都存在下行空間：如果下半年經(jīng)濟(jì)放緩超出預(yù)期，新的寬松周期開(kāi)啟，那么利率下行是確定的。如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨弱、保持韌性，“松貨幣”的程度有限，政策的重心是“結(jié)構(gòu)調(diào)整”而非“經(jīng)濟(jì)下行”，這將造成地產(chǎn)基建擴(kuò)張受限，導(dǎo)致“資產(chǎn)荒”深化，國(guó)債利率也會(huì)繼續(xù)承壓。與此同時(shí)，由于過(guò)去一個(gè)月利率下行較快，第三季度政府債供給可能提速，國(guó)債利率也可能在8月有所回調(diào)。國(guó)內(nèi)利率可能在中長(zhǎng)期仍保持下行趨勢(shì)，如果利率出現(xiàn)明顯回調(diào)，建議擇機(jī)加配。

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