主題：利亞德：上海泊通投資、古槐投資等2家機構于9月10日調(diào)研我司

2021年9月13日利亞德（300296）發(fā)布公告稱：上海泊通投資盧洋、古槐投資杜彤,任嘉于2021年9月10日調(diào)研我司，本次調(diào)研由董事會秘書兼副總經(jīng)理 李楠楠,投資者關系專員 劉陽負責接待。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

本次投資者關系活動以現(xiàn)場會議的方式進行。會議中,董秘李總介紹了公司的相關情況并回答了投資者的提問,具體內(nèi)容如下:

一、LED顯示行業(yè)現(xiàn)狀及利亞德的經(jīng)營情況分析從需求端看,自去年底以來行業(yè)需求就很旺盛,一般每年上半年是行業(yè)淡季,但今年上半年淡季不淡的情況一直在延續(xù)。對于LED下游應用的龍頭公司而言,需求旺盛更為明顯,甚至出現(xiàn)了供不應求的現(xiàn)象;從供應鏈端看,表現(xiàn)更為明顯,市場上驅動IC的供應出現(xiàn)了緊缺的情況,對此利亞德也及時地采取了一系列措施,比如與主要供應商重新談判商定價格,通過預付等方式鎖定原材料,來保障22年需求增長的情況,總體來說對我們的影響不是很大;上半年對我們來說最大的瓶頸在于產(chǎn)能,由于產(chǎn)能的不足,我們有大量來自渠道的訂單無法承接,因為渠道訂單對于交貨期有嚴格的要求,為了不失信于客戶,我們寧可不接這單。基于行業(yè)上下游共同出現(xiàn)的高景氣度現(xiàn)象,我們跟公司銷售團隊及渠2道負責人進行了多次溝通,從幾個維度分析了現(xiàn)狀產(chǎn)生的原因:第一個原因從行業(yè)來說確實疫情之后開始回暖,大部分訂單也是因為行業(yè)所帶動起來的;第二個原因是上半年由于產(chǎn)能問題,芯片漲價,以及供應鏈缺貨的問題,使行業(yè)里很多中小企業(yè)無論是在原材料供應還是產(chǎn)品交付方面它面臨的壓力比龍頭企業(yè)會更大一些,比如像利亞德因為規(guī)模比較大,大部分的貨都可以按照客戶的要求進行交貨和備貨,成本增加幅度也不會太大,但是小規(guī)模的企業(yè)就不一樣,它壓力會更大,所以我們感受到今年訂單的大幅增長,還有一部分是來源于行業(yè)集中度的提升,大企業(yè)它抗風險能力或者解決問題的能力要更強,所以我們需求的增速應該是比行業(yè)增速還更快一些;第三個原因是我們企業(yè)自身戰(zhàn)略性調(diào)整所帶來的。從直銷的角度來說,利亞德現(xiàn)在除了做硬件,還會匹配很多的軟件和各種服務來做解決方案,尤其是今年我們把行業(yè)分成20多個大行業(yè),再細分到60多個小行業(yè),針對不同的行業(yè)客戶,我們提供的方案也是不一樣的,再加上今年大家也反饋直銷的訂單里,國內(nèi)是政府端占比會高一點,政府端今年對于大數(shù)據(jù)顯示的需求確實是要比以往更大一些,所以我們直銷的政府端的客戶今年的需求是比往年要更旺盛一些;除了政府端,商企客戶需求也開始大增,以往小間距定位在比較高端的產(chǎn)品,但是這兩年通過成本規(guī)模化已經(jīng)達到了性價比比較優(yōu)的程度,應用上也不只是簡單的顯示,而是在廣告、3D屏、拍攝屏等,應用的拓展也使得商業(yè)客戶的需求不斷在增長;從渠道角度來說,今年增速較快。利亞德從2017年開始布局渠道,基本是在中高端的市場,但是今年我們看到了小間距性價比的進一步提升,所以我們開啟了渠道的下沉市場,3月-6月之間一直在做下沉市場品牌的樹立,包括市場的推廣以及渠道商的選拔,還有很多渠道商大會,從7月份開始以“金立翔”品牌為主導的下沉市場就陸續(xù)起量了,這也是我們渠道能完成今年業(yè)績目標的一個保障。

二、關于公司產(chǎn)能因為年初從3月份就看到了整個行業(yè)小間距性價比的提升以及需求的3大增,所以當時公司做了一個重要的決策,就是馬上進行一個新的工廠的起建。以前工廠在北京和深圳,一般上半年是淡季,自己的產(chǎn)能基本能滿足需求,但到旺季尤其是渠道起量后,因為渠道產(chǎn)品相對來說生產(chǎn)簡單一些,我們就會把一些常規(guī)品種的產(chǎn)品委外生產(chǎn)。但今年需求大規(guī)模的增長,委外工廠訂單承接能力不足的問題也出現(xiàn)了,有些不能如期交單,所以利亞德做出決策進行擴產(chǎn)。利亞德長沙工廠落戶于長沙市望城區(qū),第一期投資3億元,主要以生產(chǎn)LED渠道產(chǎn)品為主,并配套生產(chǎn)電源模塊及塑膠件等輔料產(chǎn)品。工廠已于7月29號正式投產(chǎn),從籌備到開業(yè),僅5個月就實現(xiàn)了從零開始組建到正式運營投產(chǎn),預計10月可實現(xiàn)6000KK/月產(chǎn)能達產(chǎn)。

三、關于公司未來發(fā)展戰(zhàn)略明年公司將啟動新的三年戰(zhàn)略周期,基本定位仍然是以LED顯示為主導,重點從兩個方面來著手:一個是大力推廣MicroLED相關產(chǎn)業(yè)。目前公司所擁有的相關技術和量產(chǎn)水平應該還是排在全球首位的。與TCL華星光電聯(lián)合開發(fā)的COG項目已試樣,計劃10月完成小批量產(chǎn)品供樣;利亞德自定義ASIC芯片已完成流片,樣品進入測試環(huán)節(jié),預計2021年第四季度可進行小批量試產(chǎn)。隨著Micro技術的不斷成熟,成本的下降,市場空間被打開,它對我們整體的影響將更為明顯,不僅表現(xiàn)在訂單及營收比重的提升,對我們毛利和凈利水平也有正向的作用。第二個是由于戰(zhàn)略回歸智能顯示,公司勢必將從各方面去提升智能顯示的比重,目標就是不斷提高公司LED顯示在全球的市占率。根據(jù)Futuresource的行業(yè)調(diào)研,利亞德已連續(xù)五年在LED顯示領域全球市占率排在首位,但因為行業(yè)集中度比較低,份額也就百分之十幾,所以提高市占率是我們新的戰(zhàn)略指標。海外疫情復蘇后,怎么結合境內(nèi)的優(yōu)勢來推廣海外市場,使我們在籌備的事情。投資者提問:

1、看到公司17年持股計劃已經(jīng)減持完了,是什么原因呢?4答:我們現(xiàn)在正好在籌備新的一期持股計劃,部分員工反應資金有些困難,考慮到這個問題,另外這一期持股計劃也已經(jīng)存續(xù)了4年周期太長了,所以就干脆把上一期的退出了,現(xiàn)在員工的錢也已下發(fā)完畢。

2、請問COB和COG的區(qū)別是什么?答:COB是PCB基板,COG是玻璃基板。目前我們已經(jīng)量產(chǎn)的是COB,跟TCL華星光電聯(lián)合開發(fā)的COG項目已試樣,計劃10月完成小批量產(chǎn)品供樣。

3、您覺得利亞德掌握的這些技術里面最難的點在哪里?答:我覺得要從利亞德在行業(yè)里所經(jīng)歷的幾個時點分別來看。第一個時點是研發(fā)出全彩屏,那個時候怎么把芯片變成全彩色是難度最大的,我們通過自主研發(fā)獲得了相關的專利,成功在國內(nèi)第一家實現(xiàn)全彩屏;第二個是小間距階段,小間距最核心的是散熱問題,因為使用的芯片更小排列更密集,如果散熱問題不解決,LED屏的長期運行穩(wěn)定性無法保證;到現(xiàn)在MicroLED階段,難度就更大了,比如這么小的芯片怎么快速地放到基板上,這里面巨量轉移技術是核心,然后當芯片變小變多,如何提高驅動芯片集成度,降低驅動芯片功耗也是關鍵核心技術。

4、年報發(fā)布會時領導提到MicroLED的應用包括商顯自發(fā)光,AR/VR和電子消費品,這里面您覺得哪一塊增長是比較快的?答:肯定還是商顯自發(fā)光。VR這塊,雖然市場目前感覺好像很火熱,但可能集中在頭顯或者眼鏡的公司,我們的交互技術暫時沒那么明顯。但今年我們NP公司截止到目前本身業(yè)績也確實還不錯,一個主要原因是美國那邊用虛擬拍攝的方式越來越多。

5、今年裸眼3D屏這塊有超預期嗎?答:談不上超預期,因為它不是常規(guī)顯示產(chǎn)品,而是根據(jù)政府或企業(yè)3D需求專門做的項目,今年以來感覺趨勢在增加。除了裸眼3D屏,創(chuàng)意5顯示屏這塊趨勢也在向好,比如球形屏、透明屏、以及很多建筑里的天幕等,都是屬于創(chuàng)意型特色開發(fā)出來的產(chǎn)品。

6、金立翔的定位是怎樣的?答:金立翔一個是它本身原來的租賃產(chǎn)品,目前我們在國內(nèi)國外的租賃產(chǎn)品都是金立翔在做;另一個是渠道產(chǎn)品,今年渠道產(chǎn)品在“利亞德”品牌的基礎上加入了“金立翔”品牌,主要針對下沉市場銷售我們的LED顯示產(chǎn)品。接待過程中,公司接待人員嚴格按照有關制度規(guī)定,沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。

利亞德主營業(yè)務：生產(chǎn)電子顯示設備、集成電路產(chǎn)品;普通貨運;工程設計;開發(fā)、生產(chǎn)信息顯示管理系統(tǒng)、軟件產(chǎn)品、集成電路產(chǎn)品;自產(chǎn)產(chǎn)品的工程安裝、調(diào)試、維護、租賃及技術咨詢服務;銷售電子顯示產(chǎn)品、照明產(chǎn)品、電子標識產(chǎn)品、舞臺影視設備、舞臺機械設備、音響設備、計算機軟硬件及輔助設備、文化用品、體育用品;計算機系統(tǒng)服務;貨物進出口;技術進出口;設計、制作、代理、發(fā)布廣告;電子顯示產(chǎn)品、照明產(chǎn)品技術檢驗、測試;規(guī)劃管理;文藝創(chuàng)作;動漫設計服務;城市園林綠化;產(chǎn)品設計;模型設計;音頻和視頻設備租賃;承辦展覽展示活動;會議服務;技術開發(fā)、技術轉讓、技術咨詢、技術服務。(企業(yè)依法自主選擇經(jīng)營項目,開發(fā)經(jīng)營活動;工程設計以及依法須經(jīng)批準的項目,經(jīng)相關部門批準后依批準的內(nèi)容開展經(jīng)營活動;不得從事本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類項目的經(jīng)營活動。)

利亞德2021中報顯示，公司主營收入36.01億元，同比上升24.16%；歸母凈利潤2.85億元，同比上升26.69%；扣非凈利潤2.61億元，同比上升37.27%；負債率47.59%，投資收益332.56萬元，財務費用4668.36萬元，毛利率30.03%。

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