主題：人民幣國際地位上升大有潛力

【高談閑論】

對于看不到盈利而勇毅先行的人，我們心存敬意；對于國家政策之執(zhí)著，我們更感到振奮。

高德勝

環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）最新數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，在SWIFT全球支付貨幣排名中，人民幣在國際支付中的份額上漲至2.7%，超越日元升至第四位。這是自2015年8月以來，人民幣國際支付全球排名首次躋身全球前四大活躍貨幣。

對人民幣國際化來說，這確實是個好消息。不過，在全球主要貨幣的支付份額中，人民幣與排名第三位的英鎊份額5.89%仍有較大差距，與占第五位的日元2.58%的份額相比，優(yōu)勢并不明顯。同時，單個月份的支付占比經(jīng)常有一定波動，人民幣是否能夠穩(wěn)固占據(jù)全球支付貨幣第四位，仍有待后續(xù)表現(xiàn)來確認。

人民幣在全球支付貨幣中的地位，此前長期居于第五甚至有時是第六位，與中國經(jīng)濟總量全球第二以及世界第一貿(mào)易大國地位并不匹配。這表明全球市場主體對貿(mào)易、投資支付貨幣的使用有很強的歷史慣性和路徑依賴，人民幣國際地位的提升是一個長期的過程，但未來上升空間和潛力非常大。

近年來，人民幣跨境收付快速增長，由2017年10萬億人民幣增至2020年約28.4萬億人民幣，年均增長超40%。2021年上半年人民幣跨境收付總額為17.6萬億人民幣，同比增長38.7%。經(jīng)常項目和直接投資的跨境人民幣結(jié)算量快速增長，大宗商品及東盟等地區(qū)人民幣使用進一步增加，是人民幣跨境收付增長的支撐力量。

此外，近年來中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，人民幣投資收益較高，全球投資者對人民幣資產(chǎn)青睞有加。2018年到2021年，外資累計凈增持境內(nèi)債券和股票超過7000億美元，年均增速34%。境外投資者加大投資人民幣資產(chǎn)，資本項下人民幣使用成為人民幣跨境收支增長的又一主要推動力量。這樣的趨勢未來仍會增強。

人民幣在SWIFT支付份額的變化并未反映人民幣跨境使用的快速增長，部分原因是SWIFT并非人民幣國際支付的唯一渠道。我國在2015年啟用人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS，經(jīng)過6年運營與優(yōu)化，該系統(tǒng)已有逾1200家參與者，實際業(yè)務覆蓋178個國家超過3600家法人機構，成為人民幣國際化的“高速公路”和人民幣跨境支付清算的主渠道。也就是說，相當一部分人民幣跨境收付已經(jīng)不依賴SWIFT系統(tǒng)，而是通過中國自己的CIPS系統(tǒng)完成。從這個因素看，僅看人民幣在SWIFT支付份額，實際上低估了人民幣在國際支付中的真實活躍程度。

人民幣國際地位的進一步提升有牢固的經(jīng)濟基本面支撐。2021年全球經(jīng)濟在疫情沖擊下步履維艱，中國克服了各種內(nèi)外部不利因素，依然保持了8.1%的增速，外貿(mào)規(guī)模突破6萬億美元，在全球貿(mào)易中占比進一步提升。在后疫情時代，中國的制度優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢將進一步突顯，產(chǎn)業(yè)體系的完整性、規(guī)模效應、成本集約效應也將使中國產(chǎn)業(yè)鏈在全球生產(chǎn)體系中的地位更加牢固。

人民幣在與東盟國家貿(mào)易投資中的使用基礎較好。2022年RECP正式生效，中國與區(qū)內(nèi)國家貿(mào)易投資聯(lián)系更加緊密，擴大人民幣在區(qū)內(nèi)的使用面臨更多機遇。隨著國家繼續(xù)優(yōu)化人民幣使用的相關政策，加強與區(qū)內(nèi)國家雙邊貨幣合作，不斷提高人民幣貿(mào)易投資使用的便利化程度，人民幣有望成為區(qū)內(nèi)投資、貿(mào)易的主導貨幣。

越來越多的國際機構看好人民幣前景。摩根士丹利預測， 2030年人民幣有望成為僅次于美元和歐元的第三大儲備貨幣。筆者認為，這樣的前景仍是基于常規(guī)趨勢演變的預測。我國當前對人民幣國際化的政策基調(diào)仍然是“穩(wěn)慎”，在健全跨境資金流動審慎管理的同時，有序推動金融市場雙向開放，而人民幣國際化未來的發(fā)展極可能大大提速。

在后疫情時代，世界經(jīng)濟及國際格局加速演變，國際貨幣體系也面臨深刻調(diào)整。中國在全球生產(chǎn)、貿(mào)易中的地位以及超大規(guī)模的內(nèi)需市場，使中國正在成為驅(qū)動新型全球化的主要動力和世界經(jīng)濟新的中心。伴隨中國經(jīng)濟進一步崛起和在世界經(jīng)濟的中心地位日益突出，人民幣國際地位的進一步提升將是自然而然的事情。


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。