主題：周小川、肖鋼周末重磅發(fā)聲！第三方參與支付系統(tǒng)不能耍小聰明

4月15日-17日，以“行穩(wěn)致遠(yuǎn)，金融助力高質(zhì)量發(fā)展”為主題的2022清華五道口全球金融論壇在京召開。來自政、商、學(xué)界的專家學(xué)者們共商經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域重大問題，為中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融監(jiān)管改革發(fā)聲建言。

　　證券時(shí)報(bào)記者重點(diǎn)梳理周小川、肖鋼、周延禮、朱民等觀點(diǎn)以饗讀者，其中既有對(duì)商業(yè)銀行、第三方機(jī)構(gòu)參與支付系統(tǒng)的看法，也有對(duì)數(shù)字人民幣發(fā)行、法律問題的解答，還有對(duì)公募REITs、第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)以及零碳金融發(fā)展的建議。

　　周小川：第三方機(jī)構(gòu)參與支付系統(tǒng)應(yīng)向高標(biāo)準(zhǔn)靠攏，不能耍小聰明

　　在本次論壇上，中國(guó)金融學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川在演講中表示，第三方機(jī)構(gòu)如果也想做數(shù)字貨幣或參與支付系統(tǒng)，就要在不同程度上向高標(biāo)準(zhǔn)靠攏，不能耍小聰明。穩(wěn)定幣不是自稱的，要有一系列條件考核說明是不是穩(wěn)定幣。大型科技公司和科技金融公司的發(fā)展是有前途的，在支付業(yè)有很大的前景，但要向高標(biāo)準(zhǔn)看齊。

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　　一些觀點(diǎn)認(rèn)為，央行貨幣就是穩(wěn)定的，而商業(yè)銀行賬戶里的錢是商業(yè)性貨幣，不具有100%的穩(wěn)定性。周小川對(duì)此觀點(diǎn)提出了質(zhì)疑。他認(rèn)為，央行貨幣本身也不見得是真正意義上的100%穩(wěn)定，不見得拿本國(guó)央行貨幣作為坐標(biāo)是最為合理的。

　　“我們不要輕易動(dòng)搖對(duì)商業(yè)銀行賬戶資金的信任?！敝苄〈ㄕf，穩(wěn)定幣不是自稱的，要有一系列條件考核說明是不是穩(wěn)定幣。大型科技公司和科技金融公司的發(fā)展是有前途的，在支付業(yè)有很大的前景，但要講究誠(chéng)信，不要耍小聰明，提高自己的質(zhì)量，向高標(biāo)準(zhǔn)看齊。

　　周小川認(rèn)為，商業(yè)銀行若要發(fā)行M0，或者第三方機(jī)構(gòu)若要發(fā)行貨幣，關(guān)鍵在于它是否達(dá)到了高標(biāo)準(zhǔn)。比如需要很高的資本充足率；商業(yè)銀行要求有存款準(zhǔn)備金以及清算準(zhǔn)備金；要有存款保險(xiǎn)機(jī)制保證清盤時(shí)能夠償付；要有強(qiáng)有力的監(jiān)管以及對(duì)透明度的要求；要保持良好的公司治理。

　　數(shù)字人民幣沒有法律障礙，印多印少取決于市場(chǎng)需求

　　在本次論壇上，圍繞數(shù)字人民幣話題，周小川還就央行是否應(yīng)該加快發(fā)行并更多地發(fā)行數(shù)字貨幣，以及數(shù)字貨幣是否要立法先行等問題提出了個(gè)人看法。

　　對(duì)于央行是否應(yīng)該加快發(fā)行并更多地發(fā)行數(shù)字貨幣。周小川認(rèn)為，貨幣印多少可以自己決定，但是否能出去流通取決于應(yīng)用。央行必須使得發(fā)行的貨幣真正在市場(chǎng)上，特別是在零售市場(chǎng)上有運(yùn)用的需求。實(shí)際上，只有市場(chǎng)對(duì)貨幣有需求央行才能發(fā)出去。從老百姓的角度來講，應(yīng)著重考慮老百姓是否愿意把數(shù)字貨幣放在錢包里面。

　　對(duì)于數(shù)字貨幣是否要立法先行，具備國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。周小川認(rèn)為，人民銀行負(fù)責(zé)發(fā)行人民幣、管理人民幣流通，同時(shí)要維護(hù)支付清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行。因此，數(shù)字人民幣沒有法律障礙，而第三方發(fā)行代幣性質(zhì)的貨幣則要有立法支持，首先需要達(dá)到高標(biāo)準(zhǔn)。

　　此外，在談到當(dāng)前國(guó)際沖突中SWIFT被作為制裁工具使用時(shí)，周小川表示，如果避開SWIFT另開一個(gè)渠道，可能需要有過渡期。SWIFT不是不可替代，但是替代SWIFT需要在前期和過渡期做很多工作，可能會(huì)使貿(mào)易受到影響。若我國(guó)金融支付系統(tǒng)或者是支付通訊系統(tǒng)滑入某種冷戰(zhàn)格局，對(duì)大家都會(huì)造成損失。

　　肖鋼：應(yīng)制定公募REITs專門法規(guī)，鼓勵(lì)更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)參與試點(diǎn)

　　在本次論壇上，全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)原主席肖鋼以“推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs健康發(fā)展”為題發(fā)表講話。

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　　肖鋼認(rèn)為，推動(dòng)公募REITs發(fā)展，需要研究修訂相關(guān)法律或制訂單獨(dú)的法規(guī)。REITs性質(zhì)上屬于證券，但與股票、債券、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等有很大區(qū)別，因此，需要根據(jù)《證券法》研究將REITs作為一種獨(dú)立的證券產(chǎn)品種類，制定專門法規(guī)，確立REITs的性質(zhì)定位，構(gòu)建一整套適應(yīng)REITs特點(diǎn)的發(fā)行、上市、交易、信息披露和投資者保護(hù)等制度規(guī)范。

　　“目前采用‘公募基金+ABS’模式，是符合法律法規(guī)的可行方案，有利于及早啟動(dòng)試點(diǎn)，破冰前行，帶動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。但帶來的問題是，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層級(jí)過多，法律關(guān)系較為復(fù)雜，運(yùn)行成本與監(jiān)管成本增加，市場(chǎng)主體的職責(zé)界定和協(xié)調(diào)難度增大?！毙や摫硎?，要針對(duì)試點(diǎn)中的問題，完善相關(guān)法律，作出新的制度安排，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，簡(jiǎn)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易結(jié)構(gòu)，健全監(jiān)管辦法，進(jìn)一步厘清市場(chǎng)參與各方的職責(zé)邊界，降低產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)與運(yùn)行成本，推動(dòng)REITs市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展壯大。

　　肖鋼表示，推動(dòng)公募REITs發(fā)展，需要優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制。要鼓勵(lì)地方和企業(yè)拿出更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)參與試點(diǎn)，擴(kuò)大REITs規(guī)模，進(jìn)一步摸清項(xiàng)目底數(shù)，建立分類項(xiàng)目庫(kù)，做到應(yīng)入盡入。

　　周延禮：調(diào)動(dòng)多元市場(chǎng)主體參與養(yǎng)老金融服務(wù)

　　在本次論壇上，全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員，原中國(guó)保監(jiān)會(huì)黨委副書記、副主席周延禮以“構(gòu)建與老齡化相適應(yīng)的養(yǎng)老金融體系，助力我國(guó)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展”為題發(fā)表演講。

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　　周延禮指出，從總體情況分析，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)處于發(fā)展初級(jí)階段。我國(guó)要調(diào)動(dòng)多元市場(chǎng)主體參與養(yǎng)老金融服務(wù)，提供養(yǎng)老群體所需要的長(zhǎng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。真正促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱形成多元主體參與、多類產(chǎn)品供給，滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)消費(fèi)者多元化的需求。

　　對(duì)于如何做好第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，周延禮建議，要注重加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)：

　　一要更加重視第三支柱在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的作用。

　　二要明確第三支柱規(guī)范發(fā)展定位。立足國(guó)情，第三支柱應(yīng)當(dāng)與第一、二支柱協(xié)同發(fā)展，在覆蓋人群、優(yōu)惠政策、資金管理、資金領(lǐng)取等方面緊密銜接，共同建立起有效的具有中國(guó)特色的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，提升多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系水平。

　　三要加大財(cái)稅政策支持力度。進(jìn)一步提高財(cái)稅政策支持的精準(zhǔn)度，可以學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外一些做法，包括美國(guó)“401k”養(yǎng)老保險(xiǎn)模式，單列一類給予較高延稅納稅額度。進(jìn)一步豐富個(gè)人養(yǎng)老選擇，豐富存款、理財(cái)、保險(xiǎn)、基金等多種產(chǎn)品。

　　四要深化養(yǎng)老服務(wù)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持“長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期收益，價(jià)值投資創(chuàng)造價(jià)值，審慎投資合理回報(bào)”，體現(xiàn)“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”的政策初心和使命。

　　朱民：構(gòu)建和碳中和目標(biāo)一致的結(jié)構(gòu)性貨幣政策

　　在本次論壇上，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)，國(guó)際貨幣基金組織原副總裁朱民表示，構(gòu)建零碳金融，是構(gòu)建具有中國(guó)特色的金融發(fā)展之路的抓手。

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　　朱民指出，金融在碳中和轉(zhuǎn)型過程中起到關(guān)鍵的作用。一是提供規(guī)模巨大、期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的零碳金融融資，估計(jì)僅能源融資就將達(dá)到185萬億元。二是從存量看，現(xiàn)有的金融資產(chǎn)的存量是325萬億元，因?yàn)楦咛嫉墓乐迪陆担吞脊乐瞪仙?。三是要化解轉(zhuǎn)型的金融風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，還需要構(gòu)建零碳金融的宏觀管理體系，從綠色金融跨越到零碳金融，在這個(gè)基礎(chǔ)上構(gòu)建零碳金融的市場(chǎng)生態(tài)，整個(gè)系統(tǒng)和生態(tài)要和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)趨同，金融機(jī)構(gòu)也要實(shí)現(xiàn)零碳化。

　　在朱民看來，處理構(gòu)建零碳金融所面臨的問題，需要從構(gòu)建宏觀框架開始。他提出，需要構(gòu)建和碳中和目標(biāo)一致的中國(guó)模式的結(jié)構(gòu)性貨幣政策，央行要積極推行結(jié)構(gòu)性貨幣政策，也就是說在傳統(tǒng)的宏觀政策里面要加緊推進(jìn)碳中和的結(jié)構(gòu)性工具、政策，通過非中性的價(jià)格型和數(shù)量型的貨幣政策來糾正市場(chǎng)的失誤，糾正金融體系相對(duì)價(jià)格的扭曲，支持碳中和轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效用的最大化。

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