主題：印尼擬禁止鋁土礦和錫出口

麗島新材（2天2板）、羅普斯金（2天2板）、金徽股份、閩發(fā)鋁業(yè)、神火股份、焦作萬(wàn)方、中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、博威合金、怡球資源、天山鋁業(yè)。
繼推出棕櫚油出口禁令之后，印尼再一次出手。這次是鋁土和錫。據(jù)中國(guó)白銀網(wǎng)援引印尼商報(bào)稱，印尼投資部長(zhǎng)兼投資統(tǒng)籌機(jī)構(gòu)(BKPM)主任巴利稱，政府今年將禁止鋁土礦和錫出口，以支持礦業(yè)下游化建設(shè)。禁止鋁土和錫的出口并非印尼政府一時(shí)的心血來(lái)潮。事實(shí)上，印尼政府此前已經(jīng)暫停了鎳出口，并且嘗到了甜頭。巴利此前表示，事實(shí)證明，鎳出口禁令有效地增加了包括不銹鋼在內(nèi)的鎳衍生產(chǎn)品的出口。他表示：“2022年，鎳出口僅達(dá)到20億美元，而下游行業(yè)的不銹鋼出口則已飆升至200億美元?！睋?jù)悉，印尼還打算在2023年停止銅礦石的出口。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2021年全球錫儲(chǔ)量約490萬(wàn)噸，其中印尼錫儲(chǔ)量位居世界第二，總儲(chǔ)量80萬(wàn)噸，占世界總量的17%，僅次于占總量23%的中國(guó)。目前印尼當(dāng)?shù)劐a錠年出口總量約為7-8萬(wàn)噸左右，而2021年全球的錫錠需求量目前約為34萬(wàn)噸。若印尼禁止出口政策落地，全球印尼以外地區(qū)的供應(yīng)增量無(wú)法彌補(bǔ)印尼造成的需求缺口，因此印尼以外地區(qū)的缺口將會(huì)明顯擴(kuò)大。
鋁土礦方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)鋁土礦對(duì)外依存度高達(dá)60%；其中來(lái)自印尼的鋁土礦所占比例約為17%，處于幾內(nèi)亞和澳大利亞之后。2022年1季度，我國(guó)共進(jìn)口印尼鋁土礦為676.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)118%，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國(guó)從印尼進(jìn)口鋁土礦占據(jù)總量的21.2%。
據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-3月，全球原鋁產(chǎn)量較2021年同期下滑0.4%。中國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為963.3萬(wàn)噸。中國(guó)鋁產(chǎn)量目前在全球總產(chǎn)量中的占比約為58%。
有研報(bào)指出，印尼限制初級(jí)礦產(chǎn)品出口會(huì)是大趨勢(shì)，從歷史上來(lái)看的話，如果執(zhí)行嚴(yán)格，將大幅改善供需面，從而對(duì)金屬價(jià)格形成支撐，自給率高的企業(yè)有望受益。從下游需求來(lái)看，雖然建筑用鋁需求放緩，但是軌道交通、航空制造、汽車生產(chǎn)、對(duì)外出口的需求都在增長(zhǎng)。這對(duì)于擁有自備電廠、擁有自備煤礦、采用循環(huán)經(jīng)濟(jì)、對(duì)外出口創(chuàng)匯的鋁企構(gòu)成較大利好。電解鋁供需有望持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，看好電解鋁行業(yè)當(dāng)中綠電鋁、再生鋁、出口鋁三個(gè)細(xì)分行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。
雙碳目標(biāo)下，再生資源利用等政策的逐步實(shí)施，再生鋁行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。鋁合金上游的原生鋁產(chǎn)業(yè)卻是高能耗產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)能受到限制，因此再生鋁產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展就是一個(gè)必然趨勢(shì)。企業(yè)布局再生鋁，一是看重未來(lái)再生鋁行業(yè)市場(chǎng)前景，二是順應(yīng)國(guó)家循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)，三是共享新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展紅利。
2021年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》中要求，到2025年，再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1150萬(wàn)噸。據(jù)此目標(biāo)，預(yù)計(jì)2020年至2025年間國(guó)內(nèi)再生鋁產(chǎn)量年均復(fù)合增速將達(dá)到9.22%。
目前福蓉科技（603327）、明泰鋁業(yè)（601677）、羅普斯金（002333）、南山鋁業(yè)（600219）、順博合金（002996）、怡球資源（601388）等多家企業(yè)在擴(kuò)建再生鋁產(chǎn)能的賽道上。為應(yīng)對(duì)供應(yīng)問題，怡球資源等相關(guān)企業(yè)通過國(guó)際布局，提升國(guó)際廢鋁原材料的利用數(shù)量；同時(shí)加大廢鋁回收利用體系布局，增加回收網(wǎng)點(diǎn)、布局汽車綜合回收利用（拆解）產(chǎn)業(yè)鏈。
1.電投能源（002128）一季每股收益0.79元，周四收盤價(jià)14.19元，動(dòng)態(tài)每股收益4.5倍。
公司業(yè)務(wù)主要包含煤炭和鋁，電業(yè)務(wù)等。公司擁有的霍林河礦區(qū)一號(hào)露天礦田和扎哈淖爾露天礦田的采礦權(quán)，公司煤炭核準(zhǔn)產(chǎn)能4,600萬(wàn)噸，屬于國(guó)內(nèi)大型現(xiàn)代化露天煤礦。公司全資子公司通遼霍林河坑口發(fā)電有限責(zé)任公司的2×600MW機(jī)組是東北電網(wǎng)直調(diào)火電廠主力調(diào)峰機(jī)組。公司控股子公司內(nèi)蒙古霍煤鴻駿鋁電有限責(zé)任公司目前擁年產(chǎn)86萬(wàn)噸電解鋁生產(chǎn)線。形成了“煤——電——鋁”產(chǎn)業(yè)鏈一體化聯(lián)動(dòng)。
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2.錫業(yè)股份（000960）一季每股收益0.7356元，周四收盤價(jià)16.10元，動(dòng)態(tài)市盈率5倍。
公司是一個(gè)有著百年歷史傳承又承擔(dān)著新時(shí)期發(fā)展使命的以錫為主的礦業(yè)企業(yè)，前身始于清光緒九年(1883年)清朝廷撥官款建辦的個(gè)舊廠務(wù)招商局，歷經(jīng)100多年的發(fā)展，目前為錫、銦行業(yè)全球龍頭，資源稟賦優(yōu)異，同時(shí)具備“采選-冶煉-精深加工新材料”全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在錫全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同聯(lián)動(dòng)下，公司市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大，2021年公司錫金屬在國(guó)內(nèi)錫市場(chǎng)占有率為49.31%，同比提升1.61pct，全球市占率為23.91%，同比增1.33pct，錫產(chǎn)銷量已16年位居全球第一。

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