主題：并購重組活躍度提升

　秦川物聯(lián)擬“聯(lián)姻”派沃特，百傲化學擬跨界并購半導體設備公司，光智科技擬收購先導電科股份……“并購六條”發(fā)布以來，并購重組市場活躍度進一步提升。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，“并購六條”進一步激發(fā)了上市公司并購熱情。隨著政策紅利持續(xù)釋放，并購重組市場有望掀起新一輪熱潮。

　　產(chǎn)業(yè)并購案例增多

　　具備產(chǎn)業(yè)邏輯、基于產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合的并購重組，成為當前并購重組市場的主流，相關案例不斷涌現(xiàn)。

　　10月9日，奧特維發(fā)布的公告稱，為增厚上市公司收益、增強公司控股子公司無錫松瓷機電有限公司管理層與上市公司整體業(yè)務的協(xié)同，公司擬使用自有和自籌資金3.61億元收購松瓷機電少數(shù)股東持有的松瓷機電33.21%股權。

　　除奧特維外，富樂德籌劃收購半導體產(chǎn)業(yè)相關資產(chǎn)、光智科技擬收購先導電科等，均是產(chǎn)業(yè)并購的最新例證。

　　從一系列案例看，產(chǎn)業(yè)并購有助于產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。北京海潤天睿（深圳）律師事務所主任唐申秋認為，“并購六條”等一系列政策大力支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進行并購重組，包括開展基于轉(zhuǎn)型升級等目標的跨行業(yè)并購，將推動上市公司向“新”而行，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　跨界并購陸續(xù)上新

　　百傲化學切入半導體賽道成為跨界并購的一個最新案例。

　　10月7日，百傲化學發(fā)布公告稱，公司全資子公司上海芯傲華科技有限公司擬以人民幣7億元增資蘇州芯慧聯(lián)半導體科技有限公司，增資后直接持有其46.6667%股權，并通過接受表決權委托方式合計控制其54.6342%股權的表決權。本次股權并購屬于跨行業(yè)并購。

　　錦天城律師事務所表示，長期以來，監(jiān)管部門對跨界并購一直保持較為謹慎的態(tài)度。隨著中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司轉(zhuǎn)型升級、對創(chuàng)新型標的資產(chǎn)和技術的需求日益增加，放寬并購政策可以鼓勵更多資源和資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)；同時，也將有力支持上市公司積極面對存量升級的增長瓶頸，加速產(chǎn)業(yè)升級和技術革新，開辟“第二增長曲線”。根據(jù)“并購六條”的政策導向，符合條件的跨行業(yè)并購不再是上市公司并購重組的實質(zhì)性障礙。

　　跨界并購的內(nèi)在邏輯也不再是以往追逐熱門賽道、尋求簡單資產(chǎn)擴張的套利邏輯，而是轉(zhuǎn)變成適應商業(yè)發(fā)展需要的產(chǎn)業(yè)邏輯。

　　“過去，不少跨界并購案例的結(jié)果不及預期，有些案例甚至產(chǎn)生了‘一地雞毛’的結(jié)果，給上市公司和股東造成較大的損失和負面影響?！睒s正集團董事長鄭培敏認為，目前投資人、上市公司對跨界并購更趨于理性，監(jiān)管部門更加注重并購的合規(guī)性、合理性，下一階段的跨界并購會謹慎、有序推進，標的資產(chǎn)的質(zhì)量是核心關注點。

　　并購擬IPO企業(yè)漸成趨勢

　　借助并購重組政策“東風”，部分上市公司并購擬IPO企業(yè)漸成趨勢。

　　10月9日，永達股份發(fā)布重大資產(chǎn)購買報告書（草案）修訂稿，計劃以現(xiàn)金方式收購江蘇金源高端裝備股份有限公司51%股權。

　　通威股份擬收購潤陽股份，秦川物聯(lián)擬收購派沃特……據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來已有近10家A股公司宣布并購此前擬IPO或沖刺IPO折戟企業(yè)的控股權。

　　中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長、自由貿(mào)易港（區(qū)）專委會會長宋向清表示，上市公司與擬IPO公司“聯(lián)姻”是企業(yè)之間具有戰(zhàn)略性和前瞻性的合作行為，旨在通過整合優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提升企業(yè)競爭力，應對市場風險。

　　宋向清提醒，作為一種復雜的資本運作行為，上市公司與擬IPO公司的“聯(lián)姻”既包含機遇也伴隨挑戰(zhàn)。成功的“聯(lián)姻”能夠為企業(yè)帶來資源整合、市場擴張等多重好處，但同時也需要企業(yè)謹慎評估潛在風險，確保合作符合法律法規(guī)要求。

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