主題：華爾街投行向蘋果公司發(fā)出警告！

　10月17日消息，華爾街投行杰富瑞（Jefferies）的分析師發(fā)出警告稱，美國司法部“很可能”會禁止谷歌和蘋果公司之間的長期搜索交易，這一決定可能會使蘋果股價下跌11%。

　　杰富瑞表示，搜索巨頭谷歌與蘋果等智能手機制造商的交易，是美國司法部針對谷歌提起反壟斷訴訟的核心。如果美國司法部在一系列上訴后最終勝訴，蘋果可能會損失一大筆營收。對此，蘋果和谷歌方面尚未發(fā)表評論。

　　知名研究機構伯恩斯坦近日也表示，隨著美國司法部推進對谷歌的反壟斷訴訟，蘋果在此次合作中的財務利益可能面臨風險。

　　二級市場上，蘋果股價今年以來累計上漲20%，在10月15日創(chuàng)下237.49美元/股的歷史新高后，最近幾個交易日一直維持高位震蕩。目前，各大投行對蘋果公司的未來股價走勢分歧較大。根據(jù)安排，蘋果將于美東時間10月31日（北京時間11月1日）發(fā)布2024財年第四財季財報，投資者和分析師將密切關注關于新款手機需求以及其他能夠搭載AI軟件的蘋果設備的最新動態(tài)。



　　華爾街投行發(fā)出警告

　　近日，蘋果公司的股價創(chuàng)出了歷史新高，但分析師卻在此時發(fā)出了謹慎的聲音。

　　到目前為止，谷歌每年向蘋果和其他公司支付數(shù)百億美元，以在其設備上讓谷歌搜索占據(jù)突出地位。但在當?shù)貢r間周三，華爾街投行杰富瑞的分析師Edison Lee表示，為了打破谷歌的搜索壟斷地位，美國司法部未來將禁止這些交易。

　　杰富瑞預計，為了確保谷歌搜索成為iPhone等產(chǎn)品的默認搜索引擎，谷歌每年要向蘋果支付約250億美元的費用。這筆費用占蘋果稅前利潤的20%，約占蘋果總營收的6.3%，對其股價的影響在8%至11%之間。

　　Edison Lee表示，“我們美國互聯(lián)網(wǎng)團隊的反壟斷專家認為，達成和解可能需要3到8年的時間。我們預計，如果蘋果在2028財年損失1/3來自谷歌的營收（僅限美國），我們的現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）將下降約8%?！?br />
　　不過，Edison Lee同時指出，這一預期可能有些“悲觀”。但如果案件真的像杰富瑞預期的那樣被擱置多年，蘋果有足夠的時間來糾正并彌補任何潛在的收入損失。Edison Lee還補充說，這種影響可能僅限于美國。至于歐洲市場，還要取決于歐洲當局對美國司法部決定的反應。

　　Edison Lee稱，盡管存在這種懸而未決的問題，但考慮到iPhone約占蘋果年營收的一半，iPhone 16的銷售和Apple Intelligence的推出在短期內(nèi)被視為更重要的因素。Edison Lee給予蘋果“持有”評級。

　　當前，谷歌的母公司Alphabet正受到嚴格的監(jiān)管審查。美國監(jiān)管機構正在關注谷歌與蘋果達成的協(xié)議，該協(xié)議將其搜索引擎作為iPhone和其他蘋果設備的默認搜索引擎。這一安排一直是蘋果公司利潤豐厚的收入來源。伯恩斯坦在最近的一份報告中表示，谷歌每年向蘋果支付180億至200億美元，占蘋果年度營業(yè)利潤的14%至16%。但隨著美國司法部推進對谷歌的反壟斷訴訟，蘋果在這一合作關系中的財務股份可能面臨風險。

　　伯恩斯坦表示：“我們認為，美國聯(lián)邦法院有可能做出不利于谷歌的裁決，迫使其終止與蘋果的搜索協(xié)議?！?br />
　　美國監(jiān)管機構認為，谷歌在蘋果設備上的默認地位限制了其他搜索引擎的機會，從而扼殺了競爭。如果司法部獲勝，它可能會限制谷歌的協(xié)議，阻止與蘋果的獨家協(xié)議。

　　如果司法部阻止谷歌與蘋果的交易，這將標志著兩家公司的重大轉(zhuǎn)變，并可能迫使蘋果探索自己的搜索引擎或更深層次的AI集成，而這條路本身就存在風險。對于谷歌來說，風險同樣不小。這起案件可能會從根本上破壞谷歌利用財務協(xié)議主導搜索引擎市場的能力。

　　不管怎樣，該案件的結(jié)果也將在更廣泛的科技領域引發(fā)連鎖反應，可能為微軟等競爭對手打開大門。隨著全球監(jiān)管機構密切關注此案，很明顯，谷歌和蘋果都站在一項可能重塑其未來的法律決定的十字路口。

　　蘋果股價會怎么走？

　　當前，在二級市場上，蘋果的股價仍保持相對彈性，這得益于投資者對蘋果即將推出的產(chǎn)品，以及新的AI技術的樂觀態(tài)度。當?shù)貢r間10月15日，蘋果股價在盤中創(chuàng)下237.49美元/股的歷史新高，隨后一直維持高位震蕩。

　　目前，各大投行對蘋果公司的未來股價走勢分歧較大。瑞銀認為，蘋果公司在第三季度和第四季度的上漲機會有限，原因是需求不大。瑞銀預測，9月份iPhone銷量增長4%，12月份增長1%。該公司對蘋果的評級保持中立，目標價為236美元。

　　摩根士丹利稱，蘋果公司iPhone 16的總體交貨時間同比下降，但Pro和Pro Max機型的交貨時間最近有所增加，因為蘋果AI功能Apple Intelligence的第一階段預計將于10月28日推出。

　　總體而言，iPhone 16的基本款、Plus、Pro和Pro Max在發(fā)布一個月后的交貨時間都比iPhone 15短。在這個周期中，所有iPhone 15型號的平均交貨時間為20.9天。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，目前所有iPhone 16型號的平均交貨時間為13.25天。但是，最近iPhone 16 Pro和Pro Max的交貨時間分別增加了2天，達到20.5天和27.5天，因此需求正在增加；但這仍然低于去年機型的34.8天和27.5天。

　　摩根士丹利還指出，售價499美元左右的iPhone SE4將使蘋果能夠進入低端智能手機市場，該市場在全球擁有8.37億美元（合1590億美元）的潛在市場，預計將于2025年3月發(fā)布。此外，對蘋果來說，另一個可能的催化劑是為Apple Intelligence打造的新款iPad mini，它將于10月23日上市。

　　10月初，巴克萊的分析師表示，他們完成了對iPhone供應鏈的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)因為需求低于預期，蘋果可能削減了截至今年12月的本季度iPhone 16產(chǎn)量，關鍵部件的供應商大幅砍單。巴克萊的分析師在報告中解釋，若調(diào)查無誤，蘋果的相關訂單削減得到證實，就意味著，這是最近的周期中最早期的訂單削減，因為蘋果通常會在10月的月初或月中首次調(diào)整訂單。在報告中，巴克萊維持對蘋果的低配評級，并將蘋果的目標價下調(diào)至186美元，為目前分析師給予的最低目標價之一，較此前的目標價233美元劇減約20.2%。

　　華爾街知名投行Evercore的分析師則認為，市場對蘋果公司的悲觀情緒過于夸大。在本月底蘋果公布其9月份季度財報之前，Evercore建議投資者為股價反彈做好準備，認為蘋果公司有能力超越較低的市場預期，并對其股票給予“戰(zhàn)術性跑贏大盤”評級，目標價為250美元。

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