主題：美銅期貨飆升至歷史新高 美國(guó)銅價(jià)已遠(yuǎn)高于其他海外市場(chǎng)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，3月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)降至四年來(lái)最低水平，在關(guān)稅不斷升級(jí)的背景下，通脹和經(jīng)濟(jì)前景令人們感到擔(dān)憂。

　　世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者信心指數(shù)下降7.2點(diǎn)至92.9，彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值為94。

　　展望未來(lái)6個(gè)月前景的預(yù)期指標(biāo)下跌近10點(diǎn)至65.2，為12年來(lái)最低水平。

　　盡管美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)表現(xiàn)疲軟，華爾街依然無(wú)視這一負(fù)面數(shù)據(jù)，推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)錄得自1月以來(lái)的最佳三日漲幅。與此同時(shí)，隨著交易員加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年降息的押注，債券收益率下滑，美元結(jié)束連續(xù)四日上漲走勢(shì)。

　　派杰公司的克雷格·約翰遜表示：“我們認(rèn)為，隨著美股脫離調(diào)整區(qū)域、此前超賣(mài)的狀況逐步修復(fù)，并接近季度末，股市仍有進(jìn)一步上漲的空間?！?br />
　　而在米勒塔巴克公司的馬特·馬利看來(lái)，雖然本輪反彈表現(xiàn)不錯(cuò)，但投資者尚未真正確信最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。他指出：“換句話說(shuō)，這輪反彈更像是一次調(diào)整之后的常規(guī)回升?！?br />
　　摩根大通的伊蘭·本哈穆表示，隨著關(guān)稅政策逐步明朗，一些關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)得到緩解，近期市場(chǎng)對(duì)美股反彈采取“逢高拋售”的策略是時(shí)候暫停了。

　　本哈穆在本周給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道：“我認(rèn)為現(xiàn)在可能是時(shí)候轉(zhuǎn)換思路，停止‘逢高賣(mài)出’策略了。市場(chǎng)最反感的并不是關(guān)稅本身，而是不確定、無(wú)序的關(guān)稅政策?！?br />
　　瑞銀投行的首席策略師表示，美國(guó)消費(fèi)“明顯疲軟”，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步給股市帶來(lái)壓力。

　3月25日晚間，紐約商品交易所（Comex）銅期貨價(jià)格飆升至歷史新高，交易員開(kāi)始將美國(guó)總統(tǒng)特朗普可能對(duì)這一關(guān)鍵工業(yè)金屬加征高額進(jìn)口關(guān)稅的預(yù)期計(jì)入價(jià)格中。

　　紐約商品交易所的銅價(jià)上漲至每磅5.2145美元，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的前紀(jì)錄。

　今年以來(lái)，該月度主力合約已累計(jì)上漲約29%，導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)與倫敦金屬交易所（LME）設(shè)定的全球基準(zhǔn)價(jià)格之間出現(xiàn)前所未有的巨大價(jià)差。

　　今年1月起，美國(guó)銅期貨價(jià)格開(kāi)始高于倫敦金屬交易所的價(jià)格，而在上月特朗普下令美國(guó)商務(wù)部以國(guó)家安全為由啟動(dòng)對(duì)銅進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)查后，這一價(jià)差迅速擴(kuò)大至歷史高位。周一，美國(guó)銅價(jià)近月合約與LME銅價(jià)之間的價(jià)差創(chuàng)下新紀(jì)錄，超過(guò)每噸1400美元。

　　這為貿(mào)易商提供了巨大的套利激勵(lì)，他們正在利用這種價(jià)差將銅大量轉(zhuǎn)運(yùn)至美國(guó)，以搶在可能加征關(guān)稅之前完成交付。高盛集團(tuán)和花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)，美國(guó)將在年底前對(duì)銅進(jìn)口征收25%的關(guān)稅。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，大量銅將在此之前運(yùn)抵美國(guó)。

　　Mercuria金屬交易主管科斯塔斯·賓塔斯估計(jì)，約有50萬(wàn)噸銅正運(yùn)往美國(guó)，這將導(dǎo)致全球其他市場(chǎng)面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。他預(yù)測(cè)，隨著供應(yīng)進(jìn)一步緊張，LME銅價(jià)可能飆升至每噸12000美元以上。

　　外國(guó)銅大量涌入美國(guó)，對(duì)全球市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響，美國(guó)銅價(jià)已遠(yuǎn)高于其他海外市場(chǎng)，這種價(jià)格倒掛讓美國(guó)制造商提前感受到一場(chǎng)全面貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)的成本通脹和供應(yīng)鏈沖擊。

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