主題：中國聯(lián)通：稅收返還提升盈利 核心利潤未超預(yù)期

我們對于電信重組的觀點沒有改變，我們依舊認為聯(lián)通GSM歸屬決定聯(lián)通的長期價值，盡管GSM升級至WCDMA是最成熟的技術(shù)路徑，但行業(yè)競爭格局的改變將帶來新的壓力，目前100%實裝率的GSM網(wǎng)絡(luò)在資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流均不佳的網(wǎng)通介入后，同時又面臨中移動、中電信的兩大巨頭的競爭，盈利很難實現(xiàn)。維持“中性”評級




【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。