主題：B股機(jī)遇期可能已到身邊

　　滬深A(yù)股自年初以來持續(xù)走強(qiáng)，其中不乏投資機(jī)會(huì)，不過，不少投資者忽視了另一個(gè)重要的投資品種——B股。伴隨人民幣資本項(xiàng)下自由兌換的腳步加速推進(jìn)，B股的歷史遺留問題早晚要解決，B股價(jià)值再發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)也越來越近，事實(shí)上，今年以來B股的反彈力度就明顯強(qiáng)于A股。

　　今年以來，國內(nèi)A股市場持續(xù)走高，截至昨日，上證指數(shù)已從本輪行情的最低點(diǎn)上漲了272.11點(diǎn)，漲幅達(dá)12.8%。而相比B股指數(shù)，A股的漲幅就有點(diǎn)小巫見大巫了。截至昨日，B股指數(shù)已從本輪行情的最低點(diǎn)上漲了38.45點(diǎn)，漲幅達(dá)18.7%。不但本輪反彈力度強(qiáng)于A股，從中長線來看，B股收復(fù)失地的能力也明顯強(qiáng)于A股。從2008年以來的大熊市觀察，截至目前，B股指數(shù)已經(jīng)收復(fù)大部分失地，相當(dāng)于從最高點(diǎn)下跌38%，而上證指數(shù)目前的點(diǎn)位相當(dāng)于從歷史高點(diǎn)跌幅還超過60%。

　　投資者看好B股主要是看中其與A股相比是少有的估值洼地，其中隱藏著豐富的投資機(jī)會(huì)，從目前A、B股的比價(jià)來看，同一上市公司的A股價(jià)格普遍比B股價(jià)格高出一倍以上。B股的價(jià)格理應(yīng)參照A股價(jià)格適度折價(jià)，而目前巨大的價(jià)差明顯存在套利空間。而這種套利機(jī)會(huì)被激發(fā)出來的機(jī)遇或許就是人民幣資本項(xiàng)下可自由兌換。

　　隨著人民幣匯率改革的推進(jìn)，人民幣在資本項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)自由兌換是早晚的事情，而這樣一來也就意味著B股將會(huì)和A股合并。值得注意的是，今年以來，人民幣實(shí)現(xiàn)在資本項(xiàng)目下實(shí)現(xiàn)自由兌換的步伐越來越快。近日，國家外匯管理局召開會(huì)議，總結(jié)2011年資本項(xiàng)目外匯管理工作，研究部署2012年資本項(xiàng)目外匯管理工作。會(huì)議認(rèn)為，2012年，面對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新情況、新特點(diǎn)，資本項(xiàng)目外匯管理要按照全國外匯管理工作會(huì)議的部署，進(jìn)一步深化資本項(xiàng)目外匯管理改革，穩(wěn)妥有序地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成認(rèn)為，兩會(huì)后人民幣匯改進(jìn)程或加快。他認(rèn)為，人民幣可以穩(wěn)步分步地進(jìn)行匯改，而不必急著一步到位地實(shí)現(xiàn)自由兌換。在實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前，人民幣可以先成為國際貨幣。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求此前認(rèn)為，A、B股并軌是早晚的問題，因?yàn)橹袊墒胁豢赡茉试S兩種貨幣長期存在，當(dāng)初發(fā)行B股是為了籌集外匯，現(xiàn)在這個(gè)理由不存在了。但A、B股并軌涉及到人民幣匯率機(jī)制改革等問題，A、B股并軌相當(dāng)于是第二次股權(quán)分置改革，包括純B股的股改問題。如果A、B股并軌時(shí)間很近，B股將具有巨大投資機(jī)會(huì)。


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