時(shí)隔八年 B股上市公司再融資開(kāi)閘
粵華包B（200986）公司債獲批，融資規(guī)模為8億元人民幣

　　從2004年至今，“暫?！?年后B股上市公司再融資終開(kāi)閘。

　　上周六，粵華包B發(fā)布公告稱，5月4日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)審核了公司公開(kāi)發(fā)行公司債券的申請(qǐng)。根據(jù)會(huì)議審核結(jié)果，公司本次發(fā)行公司債券申請(qǐng)獲得通過(guò)。公司將在收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)文件后另行公告。

　　據(jù)了解，這是國(guó)內(nèi)首單B股上市公司通過(guò)債券再融資項(xiàng)目，也是從2004年至今，“暫?！?年后B股上市公司再融資的首單?；浫A包B此次公司債的發(fā)行，由廣州證券承做承銷。

　　對(duì)于B股公司債融資的開(kāi)閘，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，在我國(guó)，上市公司通過(guò)發(fā)債再融資，是需要達(dá)到一定的條件的。有能力發(fā)債的公司應(yīng)該還是屬于比較不錯(cuò)的公司，如有比較穩(wěn)定的盈利能力等，“不管它是A股上市公司還是B股上市公司。”

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，這打開(kāi)了B股的融資渠道，同時(shí)也有利于股價(jià)活躍。

　　記者了解到，粵華包B此次發(fā)行的公司債券面值總額不超過(guò)人民幣8億元，期限為5年，可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種；采用網(wǎng)上和網(wǎng)下相結(jié)合方式，可以一次發(fā)行或分期發(fā)行；募集資金用途擬用于償還部分銀行貸款，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)；并擬用剩余部分資金補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。

　　其實(shí)，關(guān)于B股再融資的問(wèn)題，在上月舉行的2012年第一次保代培訓(xùn)會(huì)上，相關(guān)監(jiān)管部門的負(fù)責(zé)人就已經(jīng)有所表態(tài)：B股公司將可以發(fā)行公司債募集資金。與此同時(shí)，從此次培訓(xùn)會(huì)上還傳出消息稱，公司債發(fā)行試點(diǎn)辦法和再融資辦法已經(jīng)啟動(dòng)修改，一樣強(qiáng)化市場(chǎng)化改革方向，淡化行政管制。

　　據(jù)了解，2007年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式頒布實(shí)施《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，公司債這一新品種啟航。2011年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出公司債審批“綠色通道”制度，將債券融資審核與股權(quán)融資審核分離，優(yōu)化債券審核機(jī)制與流程，審核周期明顯縮短。但是，總體來(lái)看，我國(guó)公司債規(guī)模依然偏小。業(yè)內(nèi)人士稱，目前我國(guó)直接融資比例較低，而公司類債券融資又是直接融資中的短板。

　　此次監(jiān)管層開(kāi)閘B股再融資，是否也為接下去解決B股問(wèn)題做鋪墊？董登新認(rèn)為“會(huì)有幫助，比如回購(gòu)、注銷等”。至于如何解決B股問(wèn)題，在董登新看來(lái)，B股的最終方向是注銷。至于如何處理，要分不同的情況來(lái)進(jìn)行分析。如果是“A+B”股或者“H+B”股的公司，相對(duì)來(lái)說(shuō)就比較好處理，可以通過(guò)換股的形式。如果不是屬于上述兩種情況，處理起來(lái)可能要麻煩些：一種方法是動(dòng)用公司資金回購(gòu)股本，然后注銷；另一種方法就是尋找第三方收購(gòu)，“這類公司，除了尋找重組方，沒(méi)有其他的方式?！?br />