主題：B股回購潮涌 誰會是下一個回購者？

“B股市場雖然長時間波瀾不驚，但在看似平靜的下方卻是暗流涌動?！敝行抛C券（浙江）分析師孫喜偉這樣描述當(dāng)前的B股市場。

近來一系列的案例，似乎顯示著已被邊緣化多年的B股將隨時重新激活。閩燦坤B于本周一發(fā)布退市風(fēng)險警示，表示有可能成為首家退市的B股公司。而此前南玻A、B股在7月20日復(fù)牌時公告將利用公司自有資金回購2億股B股，分別占據(jù)總股本的9.64%和B股股份的26.23%。

今年以來，回購B股的現(xiàn)象可謂屢見不鮮。7月12日，魯泰A、B公告稱，擬在本次股東大會通過之日起12個月內(nèi)回購不超過1億股B股股份，每股回購價格不高于7.73港元/股，且回購價款總額不超過7.73億港元)。而今年3月31日，已在去年底公布回購B股事宜的長安汽車，公告稱截至2012年3月20日，公司累計回購B股數(shù)量為1.72億股，占公司總股本的比例為3.55%，回購資金使用金額已達(dá)到最高限額6.1億港元，回購方案實施完畢。而在更早的2008年12月，麗珠集團(tuán)出爐首單B股回購，宣布以不超過16港元/股的價格，在動用不超過1.6億港元自有資金的條件下，回購公司B股約1000萬股，從此拉開了B股回購的序幕。

不過，目前來看，公告回購方案的公布似乎對公司股票沒有明顯的刺激作用。南玻A在公布日下跌5.67%，南玻B則高開低走，收盤升4.41%；魯泰A在公布日微升1%，魯泰B則升1.7%。孫喜偉認(rèn)為，南玻B雖有以高于市場價來回購股票的刺激因素，但二級市場依舊不領(lǐng)情，這警示投資者必須注意游戲規(guī)則，否則即使等到了B股改革春風(fēng)，最終也會因為上錯船而錯失收益。他分析，“南玻B之所以表現(xiàn)如此淡定，這與回購早有預(yù)期有關(guān)，早在今年3月份長安B就已經(jīng)有先例，南玻B股和A股價差明顯，通過回購B股以刺激股價，達(dá)到A、B股價格靠攏，本是一個常見策略，所以市場也就見多不怪?！?br />
盡管如此，民生證券一位分析師稱，上述案例會對整個市場的B股回購有一定的先導(dǎo)性作用，B股這一歷史遺留問題也許將用市場化的方式進(jìn)行解決。那么，還有哪些公司存在回購B股的潛力呢？

通常來說，AB股價差超100%的公司，回購B股是利大于弊的。證券時報網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計顯示，兩市86只AB股維持著全溢價的狀態(tài)，溢價率最高的是ST中紡B，其AB股股價最新比值為4.31；AB股溢價大于3的還有ST天海B、*ST中華B、永生B股、金山B股、*ST二紡B以及鼎立B等6家公司，而AB股溢價率最低的則是萬科B，其最新比值為1.15。另外，現(xiàn)金流充足也是實施回購的必要條件。據(jù)統(tǒng)計，張裕B、江鈴B、深南電B、友誼B和麗珠B等5家同時擁有AB股的上市公司現(xiàn)金流最為充足，2012年第一季度每股現(xiàn)金流均大于0.45元，其中張裕B達(dá)到0.94元。


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