主題：閩燦坤B下周面臨退市

　股價(jià)已連續(xù)１４個(gè)交易日低于每股面值１元人民幣的深交所Ｂ股上市公司閩燦坤Ｂ，在７月２７日開(kāi)盤(pán)后再次跌停。如果下周股價(jià)不能大幅上漲，這家已跌成“仙股”的上市公司將可能退市。

　　閩燦坤Ｂ已成“仙股”

　　“仙股”的稱(chēng)謂來(lái)源于香港股市，是指股價(jià)低于１元以“分”為單位計(jì)價(jià)。在境外股市，如果股價(jià)跌至每股１元以下，往往意味著股價(jià)跌破每股面值，這一指標(biāo)與成交量、上市公司盈虧都是衡量上市公司會(huì)否退市的重要指標(biāo)。

　　從７月份開(kāi)始，閩燦坤Ｂ就已成“仙股”。７月２７日股價(jià)跌停之后，其股價(jià)已經(jīng)跌至每股０．６１港元（按２７日外匯牌價(jià)為人民幣０．５元），連續(xù)１５個(gè)交易日低于每股面值１元人民幣。

　　深圳證券交易所《股票上市規(guī)則（２０１２年修訂）》第１４．３．１條第（十五）款規(guī)定：“在本所僅發(fā)行Ｂ股股票的上市公司，通過(guò)本所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個(gè)交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于股票面值，本所有權(quán)決定終止其股票上市交易”。

　　這意味著，如果在下周５個(gè)交易日內(nèi)不能上演連續(xù)漲停的奇跡，閩燦坤Ｂ將面臨直接退市的風(fēng)險(xiǎn)。從前期這只股票的成交量看，都可以用“無(wú)人問(wèn)津”來(lái)形容，從７月２３日開(kāi)始，閩燦坤Ｂ連續(xù)５個(gè)交易日跌停，其中近４個(gè)交易日都是開(kāi)盤(pán)即告跌停，累計(jì)成交量?jī)H為不到６００萬(wàn)港元，這對(duì)于市值達(dá)到６．８億港元的上市公司來(lái)說(shuō)基本可稱(chēng)得上是冷至冰點(diǎn)，下周股價(jià)大幅上漲的市場(chǎng)基礎(chǔ)并不存在，退市風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　被外部需求低迷拖垮

　　一家上市將滿(mǎn)２０年的上市公司為何淪落至退市的邊緣？

　?。保梗梗衬辏对碌顷懮罱凰鹿墒袌?chǎng)的閩燦坤Ｂ實(shí)際控股人為臺(tái)灣商人吳燦坤，在將近２０年的資本市場(chǎng)沉浮中，閩燦坤Ｂ持續(xù)擴(kuò)股，從最初發(fā)行上市時(shí)１．４８億股的總股本到現(xiàn)今１１．１２億股的總股本，股本規(guī)模擴(kuò)大６．５倍，股價(jià)最高曾上沖過(guò)每股１２港元。

　　但在國(guó)際金融危機(jī)之后，特別是２０１０年年末以來(lái)，受到歐美債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的外銷(xiāo)市場(chǎng)萎縮影響，經(jīng)營(yíng)家居、美食小家電的閩燦坤Ｂ業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，股價(jià)大幅下跌，從２０１０年１２月每股２．５８港元到目前每股０．６１港元，市值縮水近２２億港元。

　　從２０１１年年報(bào)披露的經(jīng)營(yíng)情況看，雖然閩燦坤Ｂ經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到人民幣２８．２億元，但其中利潤(rùn)率低下的小家電制造收入占絕大部分。在這家公司所有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)地區(qū)中，美洲與歐洲的營(yíng)收占總營(yíng)收的比例高達(dá)６２％，在去年底以來(lái)歐美消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷萎縮的情況下，今年一季度閩燦坤Ｂ虧損人民幣１０７７萬(wàn)元，并且上半年也預(yù)計(jì)虧損人民幣１８００萬(wàn)元－２３００萬(wàn)元，其每股凈資產(chǎn)僅為人民幣０．４１元。

　　閩燦坤Ｂ７月１２日表示，上半年預(yù)計(jì)出現(xiàn)大幅虧損，是因外銷(xiāo)市場(chǎng)不景氣，營(yíng)收減少及人民幣匯率升值影響，使公司外銷(xiāo)出口毛利下降，存貨周轉(zhuǎn)下降，并對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值。

　　除此以外，Ｂ股市場(chǎng)的持續(xù)冷清和低迷，也讓閩燦坤Ｂ股價(jià)雪上加霜。７月２５日，滬深Ｂ股市場(chǎng)均暴跌３％以上，在所有１０６只Ｂ股中，成交金額最大的股票近日來(lái)每天的成交金額也僅有人民幣１０００萬(wàn)元出頭，這與Ａ股市場(chǎng)熱門(mén)股票動(dòng)輒超過(guò)１０億元的單日成交量相比，顯得十分低迷。

　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，Ｂ股市場(chǎng)交易清淡、估值偏低，其主要原因有二：一是Ｂ股市場(chǎng)早已喪失ＩＰＯ和再融資功能；二是Ｂ股市場(chǎng)前途未卜，早晚要關(guān)閉。

　　多公司已是“準(zhǔn)退市”

　　雖然面臨劇增的退市風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于閩燦坤Ｂ的股東來(lái)說(shuō)，按規(guī)定閩燦坤Ｂ按股票面值人民幣１元退市標(biāo)準(zhǔn)終止上市后，它仍需回購(gòu)并注銷(xiāo)Ｂ股。董登新認(rèn)為，閩燦坤Ｂ還有可能將退市的Ｂ股轉(zhuǎn)換為人民幣股份，因?yàn)樾氯逦磥?lái)應(yīng)該不會(huì)接納港幣或美元標(biāo)價(jià)的退市Ｂ股。只不過(guò)，閩燦坤Ｂ在退市前將股價(jià)殺得很低，這樣有利于公司節(jié)省回購(gòu)注銷(xiāo)成本或轉(zhuǎn)制成本。

　　不僅是閩燦坤Ｂ的股東已經(jīng)聽(tīng)到退市警鐘鳴響，京東方Ｂ和＊ＳＴ中華Ｂ的股價(jià)２７日也已經(jīng)跌破每股人民幣１元的面值，但這兩家“準(zhǔn)退市”上市公司都同時(shí)在Ａ股市場(chǎng)和Ｂ股市場(chǎng)有上市股票。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，Ａ股市場(chǎng)的失衡暫時(shí)掩蓋了這兩家公司的退市風(fēng)險(xiǎn)。目前京東方的Ａ股股價(jià)為每股人民幣１．７９元，而＊ＳＴ中華Ａ的股價(jià)則高達(dá)每股人民幣３．３１元。對(duì)此董登新認(rèn)為，“依理而論，＊ＳＴ中華是所有Ａ、Ｂ股中最該退市的垃圾股，其每股凈資產(chǎn)已連續(xù)多年為負(fù)?！?br />
　　從目前國(guó)內(nèi)股市的結(jié)構(gòu)看，Ａ股市場(chǎng)中不少冠以ＳＴ和＊ＳＴ的垃圾股股價(jià)依然虛高，顯示出Ａ股市場(chǎng)炒作風(fēng)難以退潮以及“殼資源”這一“免死符”依然制約著市場(chǎng)退市功能的凈化市場(chǎng)作用，滬深Ａ股市場(chǎng)退市制度要想發(fā)揮更多優(yōu)化資源配置的功能，還需要有細(xì)化退市規(guī)則、深化發(fā)行改革等更多制度保障。


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