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主題： 中集集團(tuán)轉(zhuǎn)股方案提振B股信心 實(shí)質(zhì)性利好其A股表現(xiàn)
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| 2012-08-16 08:24:25 |
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主題：中集集團(tuán)轉(zhuǎn)股方案提振B股信心 實(shí)質(zhì)性利好其A股表現(xiàn)
昨日，中集集團(tuán)在停牌一個(gè)月后復(fù)牌，中集A股、B股走勢(shì)迥異，前者以跌停報(bào)收，后者上漲3.31%，為B股漲幅榜亞軍。由于昨日為中集集團(tuán)發(fā)布全市場(chǎng)首例A+B轉(zhuǎn)A+H股方案后的首個(gè)交易日，中集集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)備受各方關(guān)注。就此，證券時(shí)報(bào)記者聯(lián)系中集集團(tuán)及其財(cái)務(wù)顧問(wèn)國(guó)泰君安以及多位市場(chǎng)人士，其解讀指出，中集B的積極反應(yīng)體現(xiàn)了B股股東信心的提振，實(shí)際上對(duì)其A股的股價(jià)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好，而中集A昨日走勢(shì)主要系停牌后補(bǔ)跌、業(yè)績(jī)預(yù)減影響所致。
昨日中集B以上漲3.31%位居深滬B股漲幅榜亞軍。一位市場(chǎng)人士分析稱，中集B市場(chǎng)反應(yīng)較為積極，顯示B股股東信心有所提振。他進(jìn)一步指出，這一方案意味著中集B所對(duì)應(yīng)的股份繼續(xù)保持上市地位有了清晰方案，而在B股轉(zhuǎn)換為H股之后，股票流動(dòng)性大大增強(qiáng)，未來(lái)運(yùn)行空間隨之?dāng)U大。此外，提供5%溢價(jià)的現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方定價(jià)水平也反映了第三方對(duì)于公司價(jià)值的判斷。
證券時(shí)報(bào)記者留意到，與同行業(yè)A+H上市公司相比，中集A股與B股折價(jià)率較高，中集B市盈率亦低于B股及H股同行業(yè)上市公司，這意味著轉(zhuǎn)股方案實(shí)施后H股的漲幅空間較大。7月13日，中集A股與B股折價(jià)率為171.08%，而中聯(lián)重科H股折價(jià)率為82.52%。同時(shí)，中集B的市盈率為5.5，低于B股及H股機(jī)械行業(yè)上市公司均值14.12、8.37。
“隨著融資能力的逐步喪失及成交量的日漸萎縮，B股事宜已逐步提上議程。對(duì)中集集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題無(wú)法回避。以中集集團(tuán)自身實(shí)際、長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展訴求為出發(fā)點(diǎn)，體現(xiàn)對(duì)投資者利益的充分保障，是我們制定方案時(shí)堅(jiān)持的兩大前提?！敝屑瘓F(tuán)董秘于玉群告訴證券時(shí)報(bào)記者。
此次B股轉(zhuǎn)H股的方案中，H股是原有股票存量，因并未增發(fā)新股，所以不會(huì)稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。與此同時(shí)，公司為B股股東提供了溢價(jià)5%的現(xiàn)金選擇權(quán)。
中集集團(tuán)財(cái)務(wù)顧問(wèn)國(guó)泰君安有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司利用此次轉(zhuǎn)股提高其融資能力，有利于實(shí)現(xiàn)整體競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期戰(zhàn)略能力的提升，亦將為公司A股估值提供有力的支撐和推動(dòng)。
對(duì)于昨日中集A股跌停，市場(chǎng)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，這主要是停牌后補(bǔ)跌、業(yè)績(jī)預(yù)減影響所致。中集集團(tuán)停牌期間，深證成指下跌幅度近8%，機(jī)械板塊下跌亦達(dá)到1.4%，中集A股存在補(bǔ)跌需求。同時(shí)，中集集團(tuán)于7月中旬公布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)減報(bào)告，不夠亮麗的業(yè)績(jī)給股價(jià)帶來(lái)的壓力也在復(fù)牌首日充分體現(xiàn)
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| 2012-08-16 08:24:46 |
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中集集團(tuán)A、B股走勢(shì)分化 “B轉(zhuǎn)H”方案隱現(xiàn)市場(chǎng)分歧
中集集團(tuán)昨日披露，擬將約14.3億股B股轉(zhuǎn)換上市地以介紹方式在香港主板上市及掛牌交易。中集集團(tuán)為除招商局國(guó)際、COSCO及其關(guān)聯(lián)企業(yè)Long Honour之外的全體B股股東提供了高出B股現(xiàn)價(jià)5%的現(xiàn)金選擇權(quán)，價(jià)格確定為9.83港元。
昨日，中集B早盤成交異?；钴S，高開低走之后一路震蕩上行，全天上漲3.31%，收?qǐng)?bào)9.67港元，全天成交7581萬(wàn)港元，是前一交易日的8倍。而中集集團(tuán)A股則低開低走，收盤封死跌停板，成交額高達(dá)3.81億元，是前一交易日的7.2倍。龍虎榜顯示，拋售中集集團(tuán)的主力是5家機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出1.55億元；前五個(gè)買入席位則合計(jì)成交2231.8萬(wàn)元，包括兩家機(jī)構(gòu)。
市場(chǎng)人士表示，中集集團(tuán)停牌期間深證成指跌幅近8%，且復(fù)牌當(dāng)日機(jī)械板塊亦普遍下挫，其大幅下跌存在補(bǔ)跌因素。此外，公司在停牌期間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)減公告，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)下降55%-75%，其不利影響也在復(fù)牌首日集中體現(xiàn)。
不過(guò)，亦有業(yè)內(nèi)人士有不同的解讀。一位投行人士表示，由于B股流動(dòng)性較差，中集集團(tuán)A股與B股股價(jià)價(jià)差較大，以昨日B股收盤價(jià)計(jì)算，A股的溢價(jià)幅度仍有約50%。另一方面，大部分A+H股的A股和H股的價(jià)差相對(duì)較小。8月15日，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)報(bào)收104.78點(diǎn)，上漲0.20點(diǎn)，顯示A股股價(jià)整體較H股僅溢價(jià)4.78%?！霸谥屑瘓F(tuán)A、H股價(jià)格逐步對(duì)接的預(yù)期之下，意味著B股價(jià)格應(yīng)向A股靠攏。”前述人士說(shuō)，從昨天的市場(chǎng)表現(xiàn)看，A股選擇了以下跌方式來(lái)縮小A、B股的價(jià)差，其后續(xù)表現(xiàn)值得關(guān)注。
國(guó)浩律師集團(tuán)事務(wù)所一位律師認(rèn)為，中集集團(tuán)A股大跌固然存在補(bǔ)跌等因素，但也反映出部分A股股東對(duì)B轉(zhuǎn)H股方案的態(tài)度。“中集集團(tuán)完成B股轉(zhuǎn)H股之后，未來(lái)可能更側(cè)重香港的融資平臺(tái)，以更好地進(jìn)行國(guó)際資本運(yùn)作，A股股東可能擔(dān)心受到影響?！?br />
對(duì)于B股的市場(chǎng)表現(xiàn)，該人士認(rèn)為，中集集團(tuán)設(shè)定的現(xiàn)金選擇權(quán)對(duì)價(jià)溢價(jià)幅度并不高，從中集B二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)看，目前的股價(jià)處于近年來(lái)較低區(qū)域，意味著不少股東的持股成本在現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格之上，其拋售的動(dòng)力并不足，或有逐利資本在買入股票以求無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。但他同時(shí)提醒，由于中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)H股的方案還存在變數(shù)，且操作流程較為復(fù)雜，時(shí)間成本不可低估。
“此次B股轉(zhuǎn)H股的方案中，Ｂ股是原有股票存量，并未增發(fā)新股，所以不會(huì)稀釋現(xiàn)有股東權(quán)益。”中集集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者強(qiáng)調(diào)，A股股價(jià)走勢(shì)系因市場(chǎng)或技術(shù)層面因素所致，不應(yīng)片面解讀為本次B轉(zhuǎn)H的轉(zhuǎn)股方案對(duì)A股造成了不利影響。
中集集團(tuán)方面表示，B股轉(zhuǎn)換為H股之后，股票流動(dòng)性與未來(lái)運(yùn)行空間將大大增強(qiáng)。將中集與同行業(yè)A+H上市公司相比，公司A股與B股折價(jià)率較高，在停牌前的最后一個(gè)交易日即7月13日為171.08%，而中聯(lián)重科H股的折價(jià)率為82.52%，預(yù)期中集B股轉(zhuǎn)H股上市后股價(jià)仍有表現(xiàn)空間。
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結(jié)構(gòu)注釋
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