主題：回購鼓勵情形 3家B股公司被鎖定

　　1月18日，上交所發(fā)布就《上海證券交易所上市公司以集中競價交易方式回購股份業(yè)務指引（2013年修訂）（征求意見稿）》公開征求意見的通知，相比現(xiàn)行版本，征求意見稿首次明確了交易所鼓勵實施回購的公司各項經(jīng)營指標。

　　根據(jù)征求意見稿，上市公司符合下列情形之一且回購股份不影響其持續(xù)經(jīng)營能力的，交易所將鼓勵其回購，包括：股價持續(xù)低于每股凈資產(chǎn)的；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)為正，或有大量閑置資金的；資產(chǎn)負債率大幅低于行業(yè)平均水平的；因?qū)嵤┲卮筚Y產(chǎn)重組后存在未彌補虧損，而長期無法向股東進行現(xiàn)金分紅的；具有分紅能力但現(xiàn)金分紅水平較低的；發(fā)行的A股、B股或H股股票市場定價存在較大差異，其中某類股票股價偏低，未能合理反映公司價值的；為適應證券市場發(fā)展變化和保護投資者合法權(quán)益的需要而認定的其他情形。

　　在上述7種情況中，上交所特別剔除了A/B價差巨大鼓勵回購的說法，參考上柴股份剛剛發(fā)布的B股回購方案，回購多達25%的B股，有市場人士認為，這實際上可看做是上交所對解決B股問題的一種指引性表態(tài)。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前兩市仍在出具回購方案并尚未完成的公司共18家，其中在滬市交易的有5家。而以最新的收盤價計算，有三家在滬上市的B股公司（東電B股、振華B股、錦港B股）股價低于每股凈資產(chǎn)。

　　值得注意的是，上述三家公司的現(xiàn)金流情況都比較優(yōu)良。其中，振華B股2012年三季度末手持現(xiàn)金78.82億元，前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為14.75億元，同時手握30.67億元未分配利潤，并已多年沒有分紅，僅資產(chǎn)負債水平略高，為71.48%。而東電B股和錦港B股雖在手現(xiàn)金比不上振華B股充裕，但資產(chǎn)負債率則比較低，分別為38.21%和55.64%。


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