主題：10家B股公司轉(zhuǎn)H股機(jī)會(huì)大


2013-01-23 08:30 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 字號(hào)：1214

對(duì)于近期“B轉(zhuǎn)H股”潮，國(guó)泰君安研究報(bào)告認(rèn)為，目前符合B轉(zhuǎn)H股資格的B股公司并不多，包括萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、長(zhǎng)安汽車(chē)、江鈴汽車(chē)等在內(nèi)的10家B股公司最有可能完成B轉(zhuǎn)H股的方案。
據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，繼中集集團(tuán)之后，麗珠集團(tuán)和萬(wàn)科的B股轉(zhuǎn)H股如果成行，將引發(fā)2013年B股轉(zhuǎn)H股的集體沖動(dòng)。
不過(guò)，欲實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股，還需滿(mǎn)足港交所的上市條例。會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤的一份報(bào)告則預(yù)測(cè)，大約40家同時(shí)于A股市場(chǎng)上市的B股公司，可滿(mǎn)足港交所的上市要求。
公開(kāi)資料顯示，目前滬深兩市共有105只B股，其中84只屬于A+B股。據(jù)港交所新聞發(fā)言人介紹，在上市要求方面，以介紹形式在香港主板上市與以首次公開(kāi)募股（IPO）形式在香港主板上市基本相同。上市申請(qǐng)人必須在財(cái)務(wù)測(cè)試、最低市值、公眾持股量、流通比率等方面，符合香港上市規(guī)則所劃定的基本門(mén)檻。
根據(jù)港交所的上市規(guī)定，上市企業(yè)財(cái)務(wù)方面的要求包括過(guò)去三年至少盈利5000萬(wàn)港元，最近一個(gè)年度收入至少5億港元，前三個(gè)財(cái)年來(lái)自營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流合計(jì)至少1億港元等。
此外，除了需要符合港交所嚴(yán)格的上市條例，由于B轉(zhuǎn)H股方案的通過(guò)需要分別獲得全體股東和B股股東2/3的表決通過(guò)，還需要有較為集中的股權(quán)設(shè)置。部分B股公司由于B股股份比較分散，也可能會(huì)造成表決無(wú)法通過(guò)的狀況。分析指出，有大股東持有25%股權(quán)的公司比較容易成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)H股。
近日，國(guó)泰君安研究報(bào)告以四個(gè)指標(biāo)甄選最大可能性實(shí)現(xiàn)B轉(zhuǎn)H股公司。首先剔除B股中的ST與*ST公司，香港聯(lián)交所不太可能會(huì)允許經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的公司上市；剔除已經(jīng)有H股的公司，由于在B轉(zhuǎn)H時(shí)實(shí)施難度較大，這涉及整體平移時(shí)的B股的定價(jià)問(wèn)題；滿(mǎn)足凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的公司，投行才有興趣介入，并制訂方案；滿(mǎn)足B股市值大于10億港元的公司，因?yàn)橐欢ㄒ?guī)模市值的公司在平移到香港市場(chǎng)后，才能滿(mǎn)足港交所良好的流動(dòng)性要求。
根據(jù)上述指標(biāo)，國(guó)泰君安選出了10家最有可能完成B轉(zhuǎn)H方案的B股公司，包括萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、長(zhǎng)安汽車(chē)、江鈴汽車(chē)、威孚、華新水泥、南玻、古井貢、張?jiān)Ｒ约包S山旅游。
據(jù)國(guó)泰君安國(guó)際董事會(huì)主席閻峰透露，繼中集集團(tuán)后，目前第二批B轉(zhuǎn)H上市的審批已在進(jìn)行，該公司手頭上有多個(gè)項(xiàng)目在同時(shí)推進(jìn)，當(dāng)中不單有深交所的B股上市公司，也包括上交所的B股公司。
目前中集集團(tuán)以及正籌劃B轉(zhuǎn)H股的萬(wàn)科均是以介紹形式在香港上市，不涉及發(fā)股集資。消息指，針對(duì)麗珠的B轉(zhuǎn)H計(jì)劃，不少投資銀行開(kāi)始游說(shuō)公司以發(fā)股集資形式進(jìn)行，麗珠集團(tuán)或?qū)⒊蔀槭字籅轉(zhuǎn)H股中以IPO形式上市的公司。
對(duì)此，閻峰透露，目前內(nèi)地監(jiān)管正研究考慮允許上市公司B轉(zhuǎn)H過(guò)程當(dāng)中，進(jìn)行發(fā)新股集資，同時(shí)也在探討能否調(diào)整法規(guī)，讓原B股股東能自由買(mǎi)賣(mài)由B股轉(zhuǎn)為H股的股票。

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