主題：南方航空：08年2月份業(yè)務(wù)量增速下滑

南方航空披露08年2月份運營數(shù)據(jù)，RPK、RTK同比增長12.8%、10.3%；ASK、ATK同比增長11.5%、9.3%；

　　
　　客座率為73.9%，同比提升0.8個百分點。

　　
　　評論：

　　
　　數(shù)據(jù)顯示，南方航空2月份業(yè)務(wù)量盡管保持了快速增長，但其增速是最近一年來最為緩慢的一個月份。RPK和RTK增長速度明顯低于1月份的同比增長速度22.1%、23.4%。不過，運力投放增長速度低于需求增長速度的趨勢依然沒有改變。

　　
　　天相投顧分析認為，除去年同期2月份和1月份基數(shù)較大影響外，08年1-2月份的雪災影響也是一個重要因素。

　　
　　運營效率方面，南航2月份客座率為73.9%，同比提升0.8個百分點；綜合載運率為61.8%，同比提升了0.5個百分點。

　　
　　天相投顧預計南方航空07年、08年EPS分別為0.57元、0.88元，在人民幣持續(xù)升值、行業(yè)景氣趨勢未改的情況下，天相投顧維持對公司的增持投資評級。需要關(guān)注油價持續(xù)高位運行可能對公司帶來的業(yè)績侵蝕風險。


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