主題：正設計股指期貨合格投資者制度

　3月9日，全國人大代表、中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在接受采訪時指出，金融衍生品應該先發(fā)展場內后發(fā)展場外，而且場內衍生品對現(xiàn)貨穩(wěn)定發(fā)揮了積極的作用。中金所目前正在做進一步的準備，把風險控制安排得更加合理和嚴密。比如中金所現(xiàn)在正在設計合格投資者的制度。他強調，凡是合格投資者都可以做股指期貨。

　　朱玉辰說，在金融危機爆發(fā)的過程中，以期貨為主的場內交易衍生品沒有出事，而且為危機化解提供了避險的手段，對現(xiàn)貨穩(wěn)定發(fā)揮了好的作用。

　　朱玉辰強調，合格投資者都可以做股指期貨。中金所目前也在設計一個合格投資者的制度，就是希望把合適的產品賣給合適的投資者，要求投資者具備一定的期貨市場知識，具有相應的風險認知水平和風險承受能力，有一定的實踐操作經驗。這樣投資者進入股指期貨投資風險才會小很多。中金所抱著對投資者負責的態(tài)度搞了這樣一種制度設計，也希望他們能夠在有把握的情況下參與，減少無謂的損失。

　　他認為，股指期貨推出后會改變投資者的一些做法，整個市場的深度和廣度都會發(fā)生一些有益的變化。朱玉辰認為，推出股指期貨對投資者有兩方面的好處：一是股指期貨推出后有助于整個市場的穩(wěn)定。通過豐富雙向交易，股市運行也會相對在一個更加穩(wěn)定的環(huán)境下發(fā)展，對大家進行價值投資會帶來很大的好處，對穩(wěn)定人們的預期，發(fā)揮好晴雨表的作用來講也是至關重要的；二是從微觀的操作層面來看，投資者多了一些投資方式和技巧的選擇，可以通過股指期貨進行避險、套期保值或者進行套利的交易，對參與市場的把握性和風險控制能力都會有很大的提高。

　　朱玉辰表示，推出股指期貨對機構投資者也能解決兩方面的問題：一是解決機構投資者的價值投資和穩(wěn)健操作問題；二是有了股指期貨就可以吸引和幫助長期資金合理避險，更好的發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用。在股指期貨推出之后，很多券商、基金都會很積極地參與到股指期貨中，他們參與進來以后整個市場的競爭層面也會發(fā)生很好的變化，由原來的簡單工具競爭到一種復雜工具的競爭，大家的經營多元、策略多元，市場也會改變同質化的傾向。

　　朱玉辰強調，經過了在法規(guī)、投資者教育和交易所加強市場風控設計等方面長時間的準備之后，中金所能夠保證股指期貨的風險是可測、可控、可承受，不會再出現(xiàn)像“327”國債這樣的事件。

　　朱玉辰表示，股指期貨是以滬深300指數(shù)做標的的，指數(shù)包括300只股票，這樣樣板比較大，市場穩(wěn)定性基礎就比較扎實，而且是按流通量計算，這樣，市場股價的真實性就能夠得到很好的保障。他認為，股指期貨在抗操縱方面的制度安排也能夠保證它是一個很公平的市場。客觀上講，從整體來看股指期貨是很難被操縱的，產品樣本數(shù)很大，本身平衡能力好，同時各項監(jiān)管也是極其嚴格周密的。這個市場一定會成為一個公平有效的市場。

　　朱玉辰相信股指期貨會相對平靜地被推出來。他表示，如果股指期貨推出后，市場走得過熱，還可以通過收縮杠桿等一些方式，把市場的發(fā)展速度和監(jiān)管的能力吻合起來?！拔覀儾幌Ｍ^熱、過度，而希望它可以很理性地、慢慢地起步，很扎實地走穩(wěn)?！敝煊癯綇娬{。

　　“我們一定會為投資者奉獻一個很健康、很有發(fā)展?jié)摿?、很有前景的一個金融期貨品種?！敝煊癯綕M懷信心地說。




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