主題：期指反彈可期

新年伊始，滬深300指數迎來久違的技術性反彈，指數連漲兩日，不過昨日上漲乏力。昨日三大期指弱勢震蕩，截至收盤，三大期指主力合約中，IF1701報3350.8點，微跌0.19%；IH1701合約報2312.8點，微跌0.06%；IC1701合約報6359點，微跌0.03%。

　　分析人士認為，去年12月份以來A股出現明顯調整，近期階段性底部逐步醞釀，市場中線有望繼續(xù)震蕩上漲。

　　資金主動進場

　　中國證券報記者統計20多份報告發(fā)現，多家公司研究員對本輪上漲持樂觀態(tài)度。南華期貨研究員姚永源便是其中之一。

　　姚永源解釋說，宏觀方面來看，美國最近一次加息已經確定，預計2017年1-2月份加息的概率較低，美元指數或有所調整，并導致人民幣貶值壓力有所緩解，利多國內A股市場。另外，美元指數大幅上漲，對美國出口是負面影響，并且目前美國經濟還沒有強勁到能支撐高強度加息的境界，為了維持美國目前的經濟形式，美國政府也不愿意看到短期美元指數快速攀升。對于其他國家，美元快速上漲，熱錢快速流出，對其國內經濟更是雪上加霜。所以在多空雙方力量均衡下，近期美元指數震蕩下行的概率較大?！按送?，期指資金主動進場，市場反彈或將延續(xù)；經濟基本面上，2016年12月經濟數據較好，中國經濟觸底回暖可期?！?br />
　　根據南華期貨對近期持倉市值監(jiān)控數據（基礎數據來源Wind資訊），自從2016年12月16日交割以來，三大期指的資金回流速度較快，IF、IH、IC累計增量資金市值分別為38.07億、32.27億、45.71億。

　　“主動性進場明顯，并且期間滬深300指數維持低位盤整，預計會引起一波反彈行情；再從交易所會員持倉結構上看，以IF前5名、前10名、前20名為組統計多空持倉狀況發(fā)現，多空持倉一直震蕩上升，但是對于前5名會員持倉來說，2016年12月30日以來多頭大幅增倉，對應的空頭大幅減持，說明此階段多頭集中度大幅上升，目前還沒有減弱的跡象，所以從會員持倉的資金流向看反彈還將延續(xù)?！币τ涝幢硎尽?br />
　　多頭行情仍可期待

　　分析人士認為，中國2016年12月財新綜合PMI為53.5，創(chuàng)四年新高，說明中國經濟觸底回暖。2016年12月份A股回調幅度較大，基本上已經回吐了2016年的上漲主升浪，空頭量能釋放充分，再加上2016年11月份工業(yè)企業(yè)利潤同比好轉，在基本面配合下，機構將根據2017年的資產配置結構進行調倉，社保基金的入市也構成一定心理支撐，因此A股有望迎來久違的反彈。

　　“2017年1-2季度中國經濟指標還將繼續(xù)好轉，屆時A股也將迎來一定的上漲行情。”姚永源說。

　　但部分分析人士仍對上漲有所保留。國海良時期指分析師程趙宏就認為，連續(xù)上漲后基本確認階段性底部，但行情的上漲仍難以流暢。首先，經濟整體仍處于補庫進程中，盈利改善對股指的驅動依然存在；其次，流動性恐慌情緒漸消退，元旦過后，銀行理財產品到期償付壓力緩解，流動性緊張局面有所改善，央行甚至停止逆回購操作，人民幣貶值也告一段落。但目前防風險仍是第一要務，市場風險偏好不強，指數更多是進三退二。從期指表現來看，市場更多是以觀望心態(tài)來對待。因此，期指整體以中性偏多對待。



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