主題：股指期貨驚現(xiàn)“章魚(yú)哥”

　傳統(tǒng)觀(guān)念認(rèn)為，期指大戶(hù)的節(jié)奏更應(yīng)和著市場(chǎng)的舞曲。一方面，期指大戶(hù)們的倉(cāng)位增減可能對(duì)大盤(pán)造成一定影響；另一方面，憑借資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，大戶(hù)們踩準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏的概率更高。

　　梳理主力們的走位之后，一些席位浮現(xiàn)：在IC中，國(guó)投安信(600061,股吧)席位已備受圈內(nèi)人士關(guān)注；IF中的銀河期貨席位和IH中的五礦經(jīng)易席位也有著“章魚(yú)哥”的基因。

　　股指期貨幾乎單邊增倉(cāng)

　　自2月17日股指期貨松綁后，剔除第一天交割日，最近8個(gè)交易日三大期指幾乎呈現(xiàn)單邊增倉(cāng)態(tài)勢(shì)，IF、IH和IC分別累計(jì)增倉(cāng)12352手、6325手和6033手。

　　以IH主力合約為例，松綁之前，主力合約持倉(cāng)約在15000手左右。而2月16日放開(kāi)后，日均持倉(cāng)增加到25000手左右，且近期仍有上升趨勢(shì)，這表明部分資金已經(jīng)開(kāi)始入市交易。

　　3月1日三大期指資金流向：

新來(lái)者何人？美爾雅期貨期指分析師王黛絲認(rèn)為，股指期貨保證金減半，利于中長(zhǎng)線(xiàn)投資者和套保者入場(chǎng)，這是構(gòu)成期指持倉(cāng)量增多的一大因素。
　　新來(lái)者何人？美爾雅期貨期指分析師王黛絲認(rèn)為，股指期貨保證金減半，利于中長(zhǎng)線(xiàn)投資者和套保者入場(chǎng)，這是構(gòu)成期指持倉(cāng)量增多的一大因素。

　　而且股指期貨的持倉(cāng)量上升幅度較為均勻，和成交量依行情而變的變化很不一樣，所以可以推測(cè)推動(dòng)持倉(cāng)量增加的需求主要來(lái)自于中長(zhǎng)線(xiàn)投資或者套利者和套保配置資金，并不是短期投機(jī)者。

　　不過(guò)，中信期貨研究部副總經(jīng)理劉賓提醒，如果從保證金下降比例來(lái)折算，其實(shí)這個(gè)持倉(cāng)增量還達(dá)不到松綁前的水平。以IF為例計(jì)算，2月16日持倉(cāng)37589手，按照收盤(pán)價(jià)3408點(diǎn)計(jì)算，持倉(cāng)保證金大概在153億，而3月1日持倉(cāng)上升到48967手，折算保證金則只有100億左右，也就是說(shuō)近期增倉(cāng)主要還是因?yàn)楸ＷC金率下調(diào)的倉(cāng)位調(diào)整。

　　“如果只是從盤(pán)面看，上周增倉(cāng)回調(diào)力度并不大，本周增倉(cāng)逐漸企穩(wěn)，說(shuō)明增倉(cāng)還是對(duì)上行有利?！眲①e說(shuō)。

　　期指“章魚(yú)哥”現(xiàn)蹤跡

　　看似平靜的表面下，攪動(dòng)風(fēng)云的主力們藏在哪里？

　　國(guó)投安信席位成為近期最受矚目的名字。方正中期期貨研究員彭博表示，從多空主力持倉(cāng)來(lái)看，1月份開(kāi)始，IC合約上國(guó)投安信席位踩點(diǎn)較準(zhǔn)，大幅增加多單值得關(guān)注。

　　2月3日至2月14日，國(guó)投安信席位IC多頭持倉(cāng)從470手增加到900手以上，隨后持倉(cāng)連續(xù)回落三天，降至2月17日的570手；然后又大幅拉升，至3月1日多頭持倉(cāng)達(dá)到1332手，在IC主力中居凈多頭首位。

　　劉賓也認(rèn)為，從當(dāng)月合約數(shù)據(jù)看，有亮點(diǎn)的是國(guó)投安信期貨席位。3月1日，該席位在IF和IC分別增加多單120手和110手，表現(xiàn)較為活躍，而且在周二市場(chǎng)反彈之際將凈多單擴(kuò)大到1069手，說(shuō)明資金節(jié)奏感還是不錯(cuò)，因此從該席位周三較為堅(jiān)定的增持多單看，一些資金短線(xiàn)還是相對(duì)樂(lè)觀(guān)。

　　此外，在IF中，銀河期貨席位從年前開(kāi)始就居多頭持倉(cāng)第一的位置，看好后市行情。年后銀河期貨席位更是連續(xù)大幅加倉(cāng)多單，指數(shù)也在年后出現(xiàn)連續(xù)上行，銀河期貨持倉(cāng)與指數(shù)走勢(shì)驚人一致。多頭頭寸從1月25日的約3000手到2月28日的4417手，凈多頭持倉(cāng)從629手增加到2340手，多頭增倉(cāng)非常明顯，增倉(cāng)與IF走勢(shì)一致。

　　3月1日IF1703合約前10席位：

在IH中，五礦經(jīng)易席位則在2月初精準(zhǔn)加倉(cāng)，多頭持倉(cāng)由3500手瞬間增加至4826手，位于首位。此后隨著指數(shù)上行，該席位多頭倉(cāng)位一直在減少，顯示資金不斷獲利平倉(cāng)。2月底至3月初，多頭持倉(cāng)穩(wěn)定在4500手左右。
在IH中，五礦經(jīng)易席位則在2月初精準(zhǔn)加倉(cāng)，多頭持倉(cāng)由3500手瞬間增加至4826手，位于首位。此后隨著指數(shù)上行，該席位多頭倉(cāng)位一直在減少，顯示資金不斷獲利平倉(cāng)。2月底至3月初，多頭持倉(cāng)穩(wěn)定在4500手左右。

　　多空激辯 分歧明顯

　　3月1日，三大期指早盤(pán)沖高，午后漲勢(shì)收窄。截至收盤(pán)，IF1703報(bào)3435.2點(diǎn)，漲幅為0.22%；IH1703報(bào)2364.0點(diǎn)，漲幅為0.08%；IC1703報(bào)6397.8點(diǎn)，漲幅為0.41%。

　　3月1日IF1703合約走勢(shì):

多方觀(guān)點(diǎn)


多方觀(guān)點(diǎn)

　　國(guó)海良時(shí)期貨金融衍生品研究主管程趙宏表示，受美國(guó)基建提振，有色板塊等早盤(pán)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，帶領(lǐng)期指沖高，但午后快遞等強(qiáng)勢(shì)板塊開(kāi)始跳水，使得期指收長(zhǎng)上影線(xiàn)，后市市場(chǎng)或以偏強(qiáng)震蕩呈現(xiàn)。

　　銀河期貨研究員周帆表示，技術(shù)上看，三大指數(shù)均站在20日線(xiàn)上方，顯示中期趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變。目前大盤(pán)處于慢牛節(jié)奏，未來(lái)這一節(jié)奏有望延續(xù)。中短期來(lái)看，大盤(pán)可能處于橫盤(pán)調(diào)整，上下空間都不大。

　　從更長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)改革的延續(xù)、市場(chǎng)信心的恢復(fù)使得三大指數(shù)依然有望進(jìn)一步走高。

　　劉賓也認(rèn)為，從周三期指數(shù)據(jù)看，總持倉(cāng)顯示缺乏增量資金，而且周三盤(pán)整回流資金形成回落壓力，說(shuō)明短線(xiàn)壓力釋放不夠充分，不過(guò)從凈持倉(cāng)和重點(diǎn)席位表現(xiàn)看，多頭并不是很被動(dòng)，所以市場(chǎng)可能在此形成震蕩格局。

　　如果從中線(xiàn)技術(shù)看，目前仍處在溫和上行的通道中，所以只要這兩天不跌破3200點(diǎn)，預(yù)計(jì)大盤(pán)仍存在進(jìn)一步走高的動(dòng)能。

　　空方觀(guān)點(diǎn)

　　也有業(yè)內(nèi)人士持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。王黛絲就認(rèn)為，市場(chǎng)春季行情逐漸從周期價(jià)值向成長(zhǎng)轉(zhuǎn)移。三月關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)年初復(fù)蘇的驗(yàn)證與否。滬指接近前期反彈高位3301點(diǎn)，一度勢(shì)能減弱回撤，今日重新反彈，關(guān)注均線(xiàn)支撐持續(xù)性，若失敗則面臨更深級(jí)別調(diào)整。三月初謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)，控制倉(cāng)位，觀(guān)望為宜。

　　彭博表示，期指目前依然是多空因素交織，上下兩難，利空因素主要圍繞在美聯(lián)儲(chǔ)加息以及國(guó)內(nèi)資金面偏緊預(yù)期，造成指數(shù)突破難度較大。預(yù)計(jì)短期內(nèi)指數(shù)仍將震蕩，短期難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。




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