主題：3300缺乏資金是關鍵

【A股為何屢屢止步3300點？缺乏資金是關鍵】A股屢屢止步于3300點，歸根到底還是缺乏資金的持續(xù)性推動效應，而在以存量資金作為主導的市場環(huán)境下，不能有效站穩(wěn)3300點，資金也不敢輕易大舉入市。

A股屢屢止步于3300點，歸根到底還是缺乏資金的持續(xù)性推動效應，而在以存量資金作為主導的市場環(huán)境下，不能有效站穩(wěn)3300點，資金也不敢輕易大舉入市。

　　2017年8月2日，滬市創(chuàng)出3305.43階段性高點，但遺憾的是，收盤依舊未能夠有效站穩(wěn)3300點之上。然而，在此之后，市場卻并未出現(xiàn)繼續(xù)挑戰(zhàn)高點的表現(xiàn)，而是再一次選擇了 “下蹲”，又一次止步于3300點重要關口。



　　2016年11月29日，滬市創(chuàng)出3301.21高點，隨后出現(xiàn)階段性調整走勢。2017年4月7日，滬市創(chuàng)出3295.19高點，隨后同樣出現(xiàn)了一輪調整行情。如今，市場又一次止步于3300點關口，這是否意味著新一輪調整行情正式開啟呢？

　　實際上，細心的投資者可以發(fā)現(xiàn)，在滬市屢屢止步于3300點的同時，滬深市場的兩融余額增速、滬深日均成交量能等數(shù)據(jù)卻給市場帶來了不少的看點。其中，滬深兩融余額9000億元關口，似乎成為了市場沖擊重要關口的重要瓶頸，而當兩融余額回升至9000億元上方水平時，其增速卻會明顯減緩，緊隨其后，則是出現(xiàn)階段性拐點，新增流動性涌入熱情并不明顯。

　　此外，從近年來滬深兩市的成交量能水平來分析，滬深兩市合計在7000億元附近的單日成交量能，往往會成為市場階段性的高點區(qū)域，而從前幾次的市場表現(xiàn)來看，當市場成交量能擴大至7000億元附近的水平時，往往很難出現(xiàn)進一步放大的跡象，而市場也臨近階段性的重要轉折點。

　　自2016年熔斷機制匆匆落幕之后，滬市3300點卻成為了市場的一道重要關卡。然而，從最近兩年的市場波動率來看，卻有逐步縮減的跡象。就今年以來，滬市全年波動率還不到300點的空間，市場整體波動率有繼續(xù)下移的趨勢。但在股市波動率持續(xù)下降的背后，卻加劇了個股分化的風險，投資者的賺錢難度也越來越大。

　　需要注意的是，今年以來，個股之間的分化程度明顯加劇，在此期間，白馬股表現(xiàn)亮眼，而次新題材股卻分化加劇，更有甚者還出現(xiàn)低點不斷的走勢，實際上這也是市場估值逐步理性回歸的真實寫照。而在機構化程度逐步提升的趨勢下，價值投資理念或許會逐漸獲得重視。

　　“抑制資產(chǎn)泡沫”基本上為今年的股票市場定了調，而在各大杠桿工具遭遇沖擊的背景下，杠桿資金對股市的推動影響也大打折扣，抑制了股市非理性上漲的空間，而盤活存量資金以及引導場外資金的入場，還是未來的發(fā)展趨勢。與此同時，在 “防風險”、 “守底線”的環(huán)境下，也基本上封殺了股市持續(xù)性的非理性下跌空間，嚴防股市發(fā)生系統(tǒng)性風險，防止市場出現(xiàn)大面積股權質押強行平倉的現(xiàn)象，仍是“防風險”、 “守底線”的重要體現(xiàn)。

　　A股屢屢止步于3300點，歸根到底還是缺乏資金的持續(xù)性推動效應，而在以存量資金作為主導的市場環(huán)境下，只要市場不能有效站穩(wěn)3300點上方位置，則各路資金也不敢輕易大舉入場布局?；蛟S，對于資金而言，大舉布局A股市場，不僅需要看市場可否具備持續(xù)性的賺錢效應，而且更需要關注政策監(jiān)管環(huán)境的變化情況，而后者的不明確預期，也會加大資金入市的謹慎性。


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