主題：現(xiàn)貨交易所屢吃官司連遭敗訴

隨著多家違法的現(xiàn)貨交易市場在法院判決中遭遇敗訴，持續(xù)多年的非法期貨受害者維權(quán)戰(zhàn)終于見到曙光。日前，天津貴金屬交易所（下稱“津貴所”）在法院一審判決中，被認定為“組織非法期貨交易”。

津貴所并非非法期貨的首例判決，據(jù)相關(guān)律師介紹，在其代理的案件中，青島九州、蘭州西部、浙江蘭溪匯豐、遼寧東北亞、湖北九匯、東盟商品、東南大宗等多家交易平臺均已被人民法院在民事案件中明確認定為從事非法期貨交易，需要返還投資者交易本金。

業(yè)內(nèi)人士分析，在強監(jiān)管背景下，始于2011年的現(xiàn)貨交易市場清理整頓工作今年全面提速，各類違法行為得到有效遏制。

津貴所一審遭判定組織非法期貨交易

日前，濟南市歷城區(qū)人民法院一審判決，認定津貴所組織非法期貨交易，裁定涉案全部交易無效，應(yīng)賠償原告投資者90萬元。據(jù)了解，這雖然不是現(xiàn)貨交易平臺“非法期貨案”的首例判決，但在業(yè)內(nèi)影響深遠。

“這是一份遲到的判決。”案件原告代理律師北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡對證券時報記者表示。

據(jù)悉，津貴所的官司于10月26日一審判決，自判決書送達日起15日內(nèi)為上訴期，目前津貴所已在官網(wǎng)明確表示，將提起上訴。在一審判決中，投資者要求津貴所承擔(dān)利息損失的訴訟請求被駁回了。王德怡告訴記者，由于有關(guān)投資者的資金一直處于被非法占用的狀態(tài)，僅判決賠償本金遠不足賠償給其造成的損害。因此，該投資者針對利息部分，亦將提起上訴。按法律程序，二審將上訴至濟南中級人民法院。

據(jù)了解，目前國內(nèi)各種現(xiàn)貨交易平臺一般持有省級政府批文。但王德怡表示，這些現(xiàn)貨平臺玩的是障眼法，政府批準其做現(xiàn)貨，而許多交易平臺在實際經(jīng)營中以期貨方式進行交易，是典型的掛羊頭賣狗肉。

王德怡介紹，目前許多交易平臺所謂現(xiàn)貨延期交收交易模式實質(zhì)上是非法期貨交易，無任何實物交收或延期實物交收，均直接平倉對沖了結(jié)，實際交易不以實物交割為目的。交易對象通常為標準化合約，只繳納商品價值的一定比率作為保證金，買入或賣出。交易方式為集中交易，由現(xiàn)貨市場安排眾多買方、賣方集中在一起進行交易，采取集中競價、連續(xù)競價電子撮合、匿名交易以及做市商機制等。

通過查詢中國裁判文書網(wǎng)，記者發(fā)現(xiàn)，2016年3月，北京盈科律師事務(wù)所潘衛(wèi)平和易民勝律師團隊曾代理了多起涉及天津貴金屬交易所“期貨欺詐責(zé)任糾紛案”，但均以失敗告終。

那么為何這次能夠取得突破性進展呢？王德怡表示，案件的核心在于認定交易行為是否為非法期貨交易。在交易行為認定方面，相對而言證監(jiān)會標準更為具體。而以往法院只認可國務(wù)院標準，不認可證監(jiān)會標準。但最高法院的最新判例，采取的是證監(jiān)會標準。

2017年6月，在陜西西北黃金交易平臺一案中，最高人民法院作出最終裁定，采用證監(jiān)會的標準認定陜西西北黃金交易平臺為非法期貨交易，判決其全額賠償投資者。

王德怡表示，目前有部分地方法院在認定非法期貨案件中，不采納證監(jiān)會的標準，或以未經(jīng)行政部門定性為由，駁回投資者的訴訟請求，這種做法應(yīng)當會陸續(xù)改變。

值得注意的是，2017年8月4日最高人民法院《關(guān)于進一步加強金融審判工作的若干意見》指出，對地方交易場所未經(jīng)許可或者超越經(jīng)菅許可范圍開展的違法違規(guī)交易行為，要嚴格依照相關(guān)法律和行政法規(guī)的禁止性規(guī)定，否定其法律效力，明確交易場所的民事責(zé)任。

九州商品終審敗訴

就在剛剛過去的10月30日，青島九州商品現(xiàn)貨交易中心有限公司（下稱“九州商品“）收到了北京市第二中級人民法院的民事判決書，終審駁回上述，維持原判。這家在青島頗有“名氣”的大宗電子交易平臺終因“非法期貨交易”被判賠償受害投資者損失。

據(jù)了解，2015年底，投資者向明（化名）通過九州商品下屬會員單位開通交易賬號，入金共計140萬元，交易對象為九州燃油、九州銀等品種。

向明卻落入了一個必輸?shù)膶€游戲。自2015年11月至2016年1月底，向明在青島九州交易平臺上進行了多筆交易，期間損失80余萬元。他去年一紙訴狀將九州商品告上法庭，要求九州商品歸還其在平臺上的交易損失和手續(xù)費。經(jīng)北京市大興區(qū)人民法院一審審理，判決青島九州“九州燃油”、“九州銀”為非法期貨交易，應(yīng)賠償向明手續(xù)費及90%交易損失共計77萬元。

根據(jù)公司官網(wǎng)資料，九州商品2014年4月21日在青島市正式注冊成立，為能源化工產(chǎn)品、橡膠制品、農(nóng)副產(chǎn)品、海產(chǎn)品等各類商品提供現(xiàn)貨交易及現(xiàn)貨電子交易、資金結(jié)算、物流倉儲、信息咨詢等方面的專業(yè)金融服務(wù)。后來相繼開設(shè)成立了“青島九州商品交易中心有限公司青島郵幣卡分公司”與“九州商品產(chǎn)業(yè)金融事業(yè)部”。工商資料顯示，公司共有5家法人股東，其中4家為自然人控股的投資公司，另一家法人股東向上穿透可以看到一家國內(nèi)重點大學(xué)的身影。

目前從該網(wǎng)站上市品種介紹中，有野山參、嶗山菇、香菇、棉花、普洱茶等二十多個品種，已找不到上述九州燃油和九州銀。記者找到的此前資料顯示，九州燃油合約的交易品種有九州燃油10噸、九州燃油50噸和九州燃油150噸，交易單位分別為10噸/手、50噸/手、150噸/手，最低履約保證金分別為合約價值的10%、5%、5%。

值得注意的是，早在2015年12月18日，青島市商務(wù)局就曾向九州商品在內(nèi)商品交易市場下發(fā)整改通知，要求嚴格規(guī)范交易對象和交易方式，應(yīng)以實物交收為目的，禁止原油、成品油無證經(jīng)營。

“2014年以后，一些現(xiàn)貨交易市場拿到了商務(wù)局的批文，由當?shù)亟鹑谵k、金融局監(jiān)管，成了省級現(xiàn)貨交易平臺。但在實際操作中卻變味了，不搞現(xiàn)貨交易。此外，因為平臺會與銀行進行清算合作，有些平臺甚至堂而皇之出現(xiàn)在商業(yè)銀行網(wǎng)銀投資理財頁面中。”北京巡回律師事務(wù)所主任律師曹晉義向記者表示。

據(jù)他介紹，非法期貨交易從2012年開始就長期存在，北京、上海很早就有判例，只是最近九州商品、津貴所的判決影響非常大，因為涉及面會比較廣。

非法期貨遭清算

今年1月，在大商所會員大會上，證監(jiān)會主席劉士余就曾提到了各地商品現(xiàn)貨交易機構(gòu)相當部分違規(guī)變相開展非法期貨交易，還點名批評了多家“騙子交易所”。監(jiān)管層的高度重視，使得非法期貨無處遁形，伴隨投資者維權(quán)行動的增加，非法期貨交易已面臨最終清算。

四川大學(xué)教授楊波撰文稱，地方現(xiàn)貨交易所亂像的根源來自審批的混亂，“交易場所審批是交易場所清理整頓必須要盡快理清的一個重要問題?！?br />
據(jù)了解，2017年1月9日，清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議第三次會議在北京召開，決定深入開展一次交易場所清理整頓“回頭看”活動，用半年時間集中整治，切實解決交易場所存在的違法違規(guī)問題，防范和化解金融風(fēng)險。

2017年3月，清理交易場所部際聯(lián)席會議辦公室印發(fā)《關(guān)于做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關(guān)工作的通知》指出，商品類交易場所的分散式柜臺交易“一般為杠桿交易，合約具有標準化特征。交易場所既不組織商品流通，又不發(fā)現(xiàn)商品價格，實為投機炒作平臺，對實體經(jīng)濟沒有積極作用”。

2017年6月底，是半年時間集中整治的最后限期，山西、北京、貴州、甘肅等多省市公布了“黑名單”， 越來越多的交易場所下線交易品種。在清理整頓過程中，交易品種方面重點針對貴金屬、原油，以及郵幣卡等新型交易模式。


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