主題：太保破發(fā)暴露打新風(fēng)險(xiǎn) 收益不如存定期

去年，有資格參與網(wǎng)下配售被認(rèn)為是銀行新股申購(gòu)產(chǎn)品一大優(yōu)勢(shì)。而昨日中國(guó)太保跌破發(fā)行價(jià)，讓這些參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)傻了眼：苦苦守了三個(gè)月，最后竟是竹籃打水一場(chǎng)空。“那些網(wǎng)下配售比例高的打新產(chǎn)品，收益肯定要受到影響?！逼职l(fā)銀行(600000)杭州分行財(cái)富管理部總經(jīng)理郭劍指出，網(wǎng)下配售的風(fēng)險(xiǎn)本身就比網(wǎng)上配售高，只是去年行情好，很多投資者都忽略了這個(gè)問(wèn)題。
　　太保“破發(fā)”暴露打新風(fēng)險(xiǎn)

　　昨日，中國(guó)太保跌破發(fā)行價(jià)，這意味著參與網(wǎng)下配售的那部分資金可能要無(wú)功而返。

　　去年12月25日上市的中國(guó)太保，上市首日創(chuàng)出51.97元的最高價(jià)后一路回落。中信銀行(601998))鳳起支行貴賓理財(cái)經(jīng)理丁志毅告訴記者，大部分參與網(wǎng)上申購(gòu)的打新股產(chǎn)品都會(huì)選擇首日賣出的策略，收益能夠確保。但是，那些參與網(wǎng)下配售的資金，分別要等到3個(gè)月、6個(gè)月或者9個(gè)月以后才能出售股票。

　　昨日正好是第一批3億股網(wǎng)下配售股份上市流通，如果這部分資金昨日賣出股票，不僅沒有收益甚至?xí)霈F(xiàn)虧損，而繼續(xù)持有同樣要承擔(dān)未知的風(fēng)險(xiǎn)。

　　去年在股市紅火時(shí)，因網(wǎng)下配售的中簽率高于網(wǎng)上申購(gòu)，且股價(jià)大多一路上揚(yáng)，銀行等機(jī)構(gòu)都把有資格參與網(wǎng)下配售作為一個(gè)賣點(diǎn)。去年的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)顯示，網(wǎng)下配售平均中簽率為0.92%，為網(wǎng)上申購(gòu)的2.8倍，在理想的情況下，其年化收益率可高達(dá)55.6%。但是，今年新股上市后股價(jià)不斷回落，網(wǎng)下配售的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，中信銀行眼下正在發(fā)售的一款打新產(chǎn)品，已經(jīng)沒有提到網(wǎng)下配售這一賣點(diǎn)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了采取首日售出的策略。

　　“網(wǎng)下配售有個(gè)限售期，這里就可能出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)。”郭劍指出，如行情不好，到期時(shí)股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，就無(wú)法獲利；或者因上市公司本身的原因長(zhǎng)期停牌，導(dǎo)致資金無(wú)法變現(xiàn)等等。

打新股竟然不如存定期

　　今年前兩個(gè)月，各家銀行新股申購(gòu)產(chǎn)品的收益普遍很低。如中信的一款半年期新股申購(gòu)產(chǎn)品，截至2月底年化收益只有3.54％。而由于3月份新股發(fā)行頻率過(guò)低，前3個(gè)月打新股類產(chǎn)品敵不過(guò)銀行存款收益已成為定局。

　　曾有較高收益預(yù)期的銀行打新理財(cái)產(chǎn)品，遭遇了面市以來(lái)的首次收益危機(jī)。新股中國(guó)鐵建上市后，收盤僅上漲了28.19％，各家銀行隨即公布了該股申購(gòu)理財(cái)計(jì)劃的收益情況，本次打新的收益在0.13％附近，年化收益不足4％，低于1年期存款4.14％的利率水平。

　　最近一只上市的新股福晶科技，更是創(chuàng)下了今年打新的最低收益，雖然開盤當(dāng)天出現(xiàn)了150％以上的漲幅，但不到萬(wàn)分之二的中簽率卻使得每1萬(wàn)元新股申購(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品只獲得了3元收益。

　　新股上市首日漲幅不足30％、打新中簽率不斷走低、新股上市3個(gè)月跌破發(fā)行價(jià)，這些都讓銀行的新股申購(gòu)產(chǎn)品收益大不如前。

　　丁志毅認(rèn)為，今年打新產(chǎn)品的收益很難達(dá)到去年20％左右的高收益?！按蠹乙{(diào)低預(yù)期收益，也許今年只有4％-8％的收益?！?br />
　　中信銀行最新的這期打新股產(chǎn)品也加強(qiáng)了對(duì)其固定收益類品種的配置，如各類債券、信貸資產(chǎn)以及眾多貨幣市場(chǎng)工具，希望在新股發(fā)行頻率低的時(shí)候能保證一定的收益。郭劍告訴記者：“如果新股產(chǎn)品的收益繼續(xù)下滑，銀行可能會(huì)提前終止一些打新產(chǎn)品?！?br />中國(guó)太保昨日跌破發(fā)行價(jià)

　　本報(bào)訊（見習(xí)記者 楊劍）2007年開始炒股的趙大伯，怎么也沒想到好不容易中了回新股，竟然在上市三個(gè)月后跌破了發(fā)行價(jià)。三個(gè)月前，他十分幸運(yùn)地?fù)u到了中國(guó)太保，一直捂在手里想賣個(gè)好價(jià)格，誰(shuí)知越捂越不值錢。

　　上市后就跌跌不休的中國(guó)太保，在前天一度跌到30.01元，距發(fā)行價(jià)僅1分錢。就在市場(chǎng)揣測(cè)它能否在發(fā)行價(jià)上構(gòu)筑有效支撐的時(shí)候，昨天早盤中國(guó)太保直接開在28.50元，跌破發(fā)行價(jià)30元大關(guān)。由此，中國(guó)太保成為自2007年以來(lái)的首個(gè)“破發(fā)”股。

　　看到這一幕，趙大伯很后悔：“中國(guó)太保上市的時(shí)候，我的資金只能搖4個(gè)號(hào)，沒想到居然中了一個(gè)。還指望中國(guó)太保能沖破100元。沒想到現(xiàn)在跌得成本都沒了?！彼懿唤猓骸安皇钦f(shuō)新股是包賺不賠的嗎，怎么也會(huì)跌破發(fā)行價(jià)？”

　　在昨天全天交易時(shí)間里，中國(guó)太保股價(jià)表現(xiàn)疲軟無(wú)力，臨近收盤，甚至有奔向跌停的態(tài)勢(shì)。截至昨天收盤，中國(guó)太保收于27.98元，大跌8.11%。從去年12月25日上市至今，中國(guó)太保股價(jià)逼近“腰斬”。

　　“太保跌破發(fā)行價(jià)，首先是因?yàn)楫?dāng)時(shí)IPO發(fā)行價(jià)30元太高了。”海通證券(600837行情,股吧)環(huán)城西路營(yíng)業(yè)所分析師俞谷聲說(shuō)，“除此之外，太保發(fā)行時(shí)的3億股網(wǎng)下配售股份26日上市流通，而此前它的流通盤為7億股，前一天，太保流通盤就擴(kuò)大4成多?！?br />
　　據(jù)了解，中國(guó)太保的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)2007年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)的市盈率高達(dá)35.84倍，而上市首日開盤價(jià)更是高達(dá)61倍市盈率。

　　俞谷聲說(shuō)，太保的“破發(fā)”，可能會(huì)影響到其H股上市計(jì)劃。因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)太保A股的招股說(shuō)明書，中國(guó)太保H股將以高于A股發(fā)行價(jià)的價(jià)格發(fā)行?！跋愀凼袌?chǎng)IPO環(huán)境不好，A股又跌破了發(fā)行價(jià)，香港投資者又怎么會(huì)以高于30元的價(jià)格埋單？”

　　甚至有分析師悲觀地認(rèn)為：“新股跌破發(fā)行價(jià)，也許是熊市到來(lái)的重要標(biāo)志?！?br />





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