主題：大和：南方航空目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5.2港元 維持持有評(píng)級(jí)

大和發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，南方航空(01055)第三季的國(guó)內(nèi)客運(yùn)收益率有所下跌，但盈利卻同比增長(zhǎng)逾10%。管理層指公司已成功平衡收益及利潤(rùn)表現(xiàn)，并將運(yùn)力由疲弱的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至強(qiáng)勁的市場(chǎng)。期內(nèi)，公司的匯兌虧損好過(guò)該行預(yù)期，除去匯兌的影響后，經(jīng)調(diào)整凈收益同比26%增長(zhǎng)。

該行引述管理層稱(chēng)，相信市場(chǎng)的不確定性將會(huì)在今年第四季及2020年有所增加。乘客對(duì)國(guó)內(nèi)航線(xiàn)的需求自10月份起有復(fù)蘇，但復(fù)蘇的趨勢(shì)看來(lái)波動(dòng)。另一方面，國(guó)際市場(chǎng)會(huì)相對(duì)樂(lè)觀(guān)，估計(jì)2020年會(huì)同比出現(xiàn)雙位數(shù)字增長(zhǎng)，尤其是在日本市場(chǎng)方面，運(yùn)力增加了60%，每天航班達(dá)至110至120班。

基于其對(duì)2020年的前景有欠樂(lè)觀(guān)，該行將公司2019至2021年的每股盈利下調(diào)10至21%，目標(biāo)價(jià)由原來(lái)的8港元下調(diào)至5.2港元。投資評(píng)級(jí)維持在“持有”不變。

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