主題：股市低迷 一級(jí)市場(chǎng)基本無(wú)錢(qián)可賺

昨天，金鉬股份登陸滬市，這是滬市今年來(lái)第三只上市新股。雖然上市當(dāng)日總體表現(xiàn)尚屬?gòu)?qiáng)勢(shì)，但首日漲幅也僅36.09%，比之前上市的中煤能源和中國(guó)鐵建略高。結(jié)合金鉬股份網(wǎng)上0.318%的中簽率進(jìn)行測(cè)算，其網(wǎng)上申購(gòu)收益率僅0.115%，如果扣除資金成本，一級(jí)市場(chǎng)基本上沒(méi)錢(qián)可賺。

　　 事實(shí)上，這還不是一級(jí)市場(chǎng)慘淡的最壞例子。去年10月中旬二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始下跌后，大量資金囤積在二級(jí)市場(chǎng)博無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益 ，導(dǎo)致?lián)u新收益率驟降，去年12月初上市的成飛集成和利達(dá)光電，其網(wǎng)上申購(gòu)收益率僅有可憐的0.025%。除了由于一級(jí)市場(chǎng)巨資囤積導(dǎo)致中簽率畸低之外，二級(jí)市場(chǎng)的低迷使得新股上市首日漲幅走低，也是導(dǎo)致“搖新”無(wú)利可圖的重要因素。

　　 據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度共有22只新股發(fā)行上市，網(wǎng)上申購(gòu)平均收益率為0.14%，如果按1年申購(gòu)40次新股計(jì)算，則年化平均收益率為5.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年26%的收益水平。即便是大盤(pán)股，中煤能源和中國(guó)鐵建兩只新股的網(wǎng)上申購(gòu)收益率分別為0.23%和0.18%，遠(yuǎn)低于2007年大盤(pán)股單次平均收益0.7%水平；20只中小企業(yè)板新股的網(wǎng)上申購(gòu)平均收益率為0.15%，同樣遠(yuǎn)低于2007年平均0.4%的單次申購(gòu)收益率。

　　 雖然一級(jí)市場(chǎng)慘淡，但資金的熱度依然不減。統(tǒng)計(jì)表明，今年一季度單次申購(gòu)凍結(jié)資金量依然在天量水平，中煤能源和中國(guó)鐵建發(fā)行時(shí)凍結(jié)資金均超過(guò)3萬(wàn)億元。在中煤能源和中國(guó)鐵建發(fā)行當(dāng)日，國(guó)債7天回購(gòu)利率分別達(dá)到5.1%和4.47%，表明仍有大量拆借資金進(jìn)行搖新。

　　 分析人士預(yù)計(jì)，隨著二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，未來(lái)不排除出現(xiàn)新股上市首日破發(fā)的情況，在“新股不敗”的神話(huà)破滅后，未來(lái)進(jìn)行資金拆借打新的熱情可能將有所降溫。



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