主題：南方航空:連續(xù)下跌考驗權證行權價

　　昨日，在利好刺激下，深滬股市雙雙出現(xiàn)小幅上漲，在股指的大幅震蕩中，一些個股也出現(xiàn)了明顯的異動。其中，排名兩市振幅榜首的為南方航空，該股在以11.30元開盤后，一度跌至9.24元，最高價與最低價之間的相差幅度高達20.06%，而其全天的換手率也高達13.76%，創(chuàng)出近10個月來的天量。
　　由于連續(xù)三個交易日跌幅偏離值累計超過20%，南方航空昨日被延遲一個小時開盤。受大盤大幅高開的影響，該股漲停開盤后便一路下跌，最終觸及跌停，此后，在持續(xù)買盤的推動下，又頑強收復失地，最終較前一個交易日上漲了1.66%。從某種程度上說，南方航空昨日的見底回升主要表現(xiàn)為超跌反彈———上周5個交易日，該股跌幅高達34.29%，并成為機構賣出金額最大的三只個股之一。
　　不過，市場對于南方航空的關注還在于，它是目前市場中唯一一只認沽權證南航JTP1的正股。而一直以來，由于南方航空股價明顯高出南航JTP1的行權價格，因此，南航JTP1也成為了投機的代名詞。不過，隨著上周其正股的大幅下跌后，一個新的懸念也由此產生，那就是，南方航空是否會跌破行權價？
　　資料顯示，南航JTP1行權價格為7.43元，這也意味著，如果南方航空跌破7.43元，南航JTP1就將變?yōu)閮r內。一個星期之前，南方航空股價還在15元以上，跌破7.43元似乎是一個不可能完成的任務，而本周一，南方航空最低價僅有9.24元，與7.43元僅有不到20%的距離。這對于南航JTP1的持有者來說不能不說是一個重大利好。
　　近期，南方航空2008年一季報正式披露，每股達到0.18元。對此，中信證券給出了“短線關注風險，長期成長可期”的點評，報告認為，航油漲價、A\H股之間超過的200%的巨大價差、需求低于預期是公司面臨的三大風險，而另一方面，由于未來三年公司年均符合增長率高達124%，因此，仍維持“增持”的評級以及13.30元的目標價。
　　值得注意的是，由于創(chuàng)新試點券商在南航JTP1創(chuàng)設數(shù)量超過110億份，平均價格都在1元以上，如果南航JTP1最終歸零，創(chuàng)設券商將獲得110億元以上的利潤。為此，有分析人士指出，不排除這些創(chuàng)設券商將成為南方航空最大的護盤力量。按照目前南方航空10億股的流通股本，創(chuàng)設券商以行權價格全部買入的花費也不到80億元，而一旦南方航空跌破行權價格，則無異于竹籃打水一場空。由此看來，南方航空跌破行權價格似乎仍是一個難以現(xiàn)實的夢想。



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