主題：股匯同頻共振 人民幣強勢躍回“6”時代！進一步升值預期強烈


2020年07月09日 18:48作者：范子萌來源：上海證券報
7月9日，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場雙雙升破7.0，重回“6”時代。穩(wěn)健的中國經(jīng)濟基本面，境外投資者對中國資產(chǎn)的追捧成為此輪人民幣走強的原因。在市場人士看來，人民幣后期上漲動能仍然充分。在全球風險偏好提升和全球央行不斷寬松的背景下，境外資金將積極流入中國股票和債券市場，為人民幣走強注入源源不斷的動力。
　　人民幣匯率正式重回“6”時代。

　　7月9日，人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場雙雙升破7.0，重回“6”時代。截至13時16分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.9855、6.9854。這是在岸人民幣自3月中旬以來首次收復7.0關口。


　　當日，人民幣對美元中間價調(diào)升122個基點，報7.0085，續(xù)刷2020年3月17日以來最高。7月以來，人民幣對美元中間價累計調(diào)升逾700點。

　　穩(wěn)健的中國經(jīng)濟基本面，境外投資者對中國資產(chǎn)的追捧成為此輪人民幣走強的原因。在市場人士看來，人民幣后期上漲動能仍然充分。在全球風險偏好提升和全球央行不斷寬松的背景下，境外資金將積極流入中國股票和債券市場，為人民幣走強注入源源不斷的動力。

　　人民幣與港元攜手走強

　　近期，股票市場與匯率市場的同頻共振效應持續(xù)強化。

　　7月9日，A股實現(xiàn)連續(xù)7個交易日上漲，兩市成交額連續(xù)第六個交易日突破萬億元。截至收盤，北向資金全天凈買入79.51億元，為連續(xù)6日凈買入。本周以來，北向資金已多個交易日凈流入超百億元。

　　“資本流入是近期驅(qū)動人民幣匯率顯著走強的重要力量?！闭猩蹄y行金融市場部外匯首席分析師李劉陽對上證報記者表示，考慮到外資流入是股市上漲的重要推動，股市上漲會在國際收支和情緒兩方面利好人民幣匯率。

　　野村證券中國首席經(jīng)濟學家陸挺在報告中也表示，中國股市的上升勢頭似乎在進一步增強，可能加快海外資金向A股和H股轉(zhuǎn)移，也將提振境內(nèi)外人民幣匯率。

　　在海外資金向A股和H股轉(zhuǎn)移的大背景之下，不僅僅是人民幣匯率持續(xù)走強，港匯的走強也非常明顯。

　　7月9日，港元匯價持續(xù)強勢，再度觸發(fā)強方兌換保證。香港金管局承接美元，沽出總值157.64億港元，以捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度。這也是香港金管局本周內(nèi)第五次入市干預。本周以來，香港金管局共向銀行體系注資425.41億港元。

　　興業(yè)研究外匯商品分析師張峻滔分析，港元匯率強勢的背后是近期港股上漲以及IPO市場火爆，吸引大量資金流入香港。

　　7月以來，恒生指數(shù)飆升逾1700點，漲幅近6%。


恒生指數(shù)日線走勢

　　人民幣資產(chǎn)“真香”

　　人民幣匯率突破“7.0”關口，并不令市場感到意外。

　　“人民幣本輪升值已經(jīng)醞釀了一段時間。升破7.0重要關口，在市場預期之內(nèi)?！焙闵y行(中國)有限公司副行長兼環(huán)球市場業(yè)務主管吳英敏對記者表示。

　　吳英敏認為，股市漲和人民幣升值，是人民幣資產(chǎn)受到境外投資者青睞的體現(xiàn)。

　　在歐美等發(fā)達經(jīng)濟體逐步實行零利率甚至負利率的背景下，海外投資者頻頻加倉中國資產(chǎn)，已將其視為兼顧高收益與安全性的優(yōu)質(zhì)避險資產(chǎn)。

　　中國債市作為全球第二大債券市場，憑借其日益提升的穩(wěn)定性和成熟度，也在吸引著越來越多的境外投資者。

　　國際金融協(xié)會(IIF)最新數(shù)據(jù)顯示，6月流入新興市場的資金驟增至321億美元，較5月份環(huán)比增加逾7倍，其中大部分流向中國等高信用評級新興市場債券。

　　中央結算公司最新發(fā)布的6月債券托管量最新數(shù)據(jù)顯示，當月境外機構的人民幣債券托管額達到21960.11億元，較5月份增加約830億元。

　　強勢挺進“6”時代人民幣升值動能不減

　　實際上，每年6月至8月，由于存在中資企業(yè)海外上市分紅派息、暑期旅游等季節(jié)性用匯需求，人民幣匯率易出現(xiàn)階段性貶值壓力。

　　如今，人民幣進入“6”時代后，市場對于人民幣的預期將如何演變？

　　興業(yè)研究表示，人民幣匯率升破重要關口后，也打開了更為廣闊的升值空間。一方面，二季度以來，中資美元債市場回溫，6月以來發(fā)行放量，購匯償債壓力有所減輕；

　　另一方面，中資港股公司7月分紅高峰引發(fā)的集中購匯需求已經(jīng)部分釋放，后續(xù)分紅購匯壓力也將逐步緩解。

　　“分紅購匯確實會對市場供需帶來擾動，但只能算是匯市波動的小插曲，并不會改變?nèi)嗣駧诺拈L期趨勢?！苯灰讍T稱，引導人民幣走向的關鍵仍是美元表現(xiàn)以及關鍵事件影響。

　　該交易員還表示，A股市場紅火還將繼續(xù)吸引境外資金涌入，加上人民幣加速升值，這將會令前期猶豫的出口商結匯涌出，從而推動人民幣繼續(xù)走升。

　　國際收支因素也將成為人民幣繼續(xù)走強的有力支撐。法國巴黎銀行金融市場部中國匯率及本地市場策略主管季天鶴對上證報記者說，由于疫情仍然在中國以外的國家存在，中國的服務貿(mào)易逆差有望維持在低位；而且由于電子產(chǎn)品、醫(yī)療產(chǎn)品和交通工具的制造優(yōu)勢，中國的貨物貿(mào)易逆差在最近不斷擴大。整體來看，各方面因素對于人民幣匯率都比較積極。

　　對于人民幣升值的強烈預期，也鞏固了境外投資者加倉人民幣資產(chǎn)的信心。專業(yè)人士認為，國際投資者對人民幣資產(chǎn)的配置比例仍有增長空間。

　　季天鶴認為，在全球風險偏好提升和全球央行不斷寬松的背景下，境外資金仍將積極流入中國股票和債券市場。

　　“隨著美債等傳統(tǒng)金融資產(chǎn)吸引力的下降，中國債券無論從收益率還是風險分散角度而言，都將持續(xù)吸引境外投資者作為其資產(chǎn)配置的一部分?！眳R豐銀行(中國)有限公司副行長兼環(huán)球資本市場部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋對上證報記者說。

　　當前情況下，吳英敏對企業(yè)和個人投資者提出建議：企業(yè)應樹立財務中性的原則，建立合適的套保機制，使用恰當?shù)慕鹑诠ぞ邅硪?guī)避匯率波動風險。個人投資者宜按自身情況，考慮不同貨幣的無風險收益率，分散投資。

（文章來源：上海證券報）

【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。