主題：尚福林：股指期貨定能平穩(wěn)推出 安全運(yùn)行


　　[中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林]：尊敬的俞正聲書(shū)記，各位來(lái)賓，女士們，先生們：下午好！我首先宣讀王岐山副總理的賀辭?！锻苿?dòng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的重大舉措——致中國(guó)金融期貨交易所股指期貨啟動(dòng)儀式的賀辭》 國(guó)務(wù)院副總理 王岐山 (2010年4月8日)。

　　今天，股指期貨正式啟動(dòng)，標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展又邁出了一大步。這對(duì)于發(fā)育和完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系具有重要而深遠(yuǎn)的意義。我對(duì)此表示熱烈祝賀！

　　在當(dāng)前極為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，推出股指期貨，充分表明了黨中央、國(guó)務(wù)院推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的堅(jiān)定決心。股指期貨是國(guó)際上成熟的金融衍生產(chǎn)品，流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高，具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、穩(wěn)定市場(chǎng)等重要功能。自誕生以來(lái)，股指期貨走過(guò)了近30年的發(fā)展歷程，經(jīng)受了歷次金融危機(jī)的考驗(yàn)，沒(méi)有出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，股指期貨已發(fā)展成為全球交易量最大的期貨品種。

　　作為一種金融衍生產(chǎn)品，股指期貨畢竟是一把“雙刃劍”，既是管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，使用不當(dāng)也極易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。我們堅(jiān)持把防范風(fēng)險(xiǎn)放在首要位置，既充分借鑒國(guó)際成熟的做法，又充分聯(lián)系我國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際，經(jīng)過(guò)反復(fù)論證，做了大量縝密的準(zhǔn)備工作。通過(guò)完善法制環(huán)境，強(qiáng)化監(jiān)管，提高門(mén)檻，降低杠桿，加強(qiáng)投資者教育，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力，確保股指期貨平穩(wěn)推出。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)誕生20年來(lái)，雖然經(jīng)歷風(fēng)風(fēng)雨雨，但始終不斷向前發(fā)展，顯示出強(qiáng)大的生機(jī)和活力。近年來(lái)，股權(quán)分置改革、創(chuàng)業(yè)板、融資融券等重大基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷推進(jìn)，資本市場(chǎng)在拓寬融資渠道、優(yōu)化資源配置、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

　　我們要清醒地看到，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育還比較稚嫩，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在較大差距，還有很長(zhǎng)的路要走。要科學(xué)全面地認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)功能，堅(jiān)持市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用不動(dòng)搖；加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，調(diào)整結(jié)構(gòu)；處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系；守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，力求實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)又好又快發(fā)展。

　　我堅(jiān)信，伴隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展，金融改革開(kāi)放不斷推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)的巨大潛力將進(jìn)一步釋放，未來(lái)發(fā)展前景會(huì)更加廣闊！宣讀完畢。

　　同志們，剛才，我宣讀了王岐山副總理的重要賀辭，人民日?qǐng)?bào)今天專(zhuān)門(mén)刊發(fā)了關(guān)于股指期貨的特約評(píng)論員文章，這充分體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的高度重視，也是對(duì)我們的巨大鼓勵(lì)和鞭策。在上海世博會(huì)即將開(kāi)幕之際，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期扎實(shí)細(xì)致的準(zhǔn)備，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，股指期貨今天正式啟動(dòng)，標(biāo)志著我國(guó)金融期貨市場(chǎng)建設(shè)邁出了關(guān)鍵的一步。

　　在此，我謹(jǐn)代表中國(guó)證監(jiān)會(huì)向出席啟動(dòng)儀式的俞正聲書(shū)記，人民銀行等部委和上海市的各位領(lǐng)導(dǎo)以及在座的各位嘉賓表示熱烈的歡迎！向長(zhǎng)期以來(lái)支持資本市場(chǎng)改革發(fā)展工作，在股指期貨籌備過(guò)程中，給予無(wú)私幫助，付出辛勤勞動(dòng)的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)、新聞媒體、市場(chǎng)參與各方的同志們、朋友們表示衷心的感謝！

　　股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨品種，是國(guó)際金融期貨市場(chǎng)一個(gè)比較成熟的衍生產(chǎn)品。發(fā)展股指期貨，有利于改善股票市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，增加市場(chǎng)運(yùn)行的彈性；有利于完善市場(chǎng)化的資產(chǎn)價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)資源優(yōu)化配置；有利于培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，為投資者提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，目前，全球已經(jīng)有32個(gè)國(guó)家和地區(qū)的43家交易所上市了近400個(gè)股指期貨合約。

　　根據(jù)有關(guān)方面的統(tǒng)計(jì)，2009年全球股指期貨、期權(quán)共成交63.8億手，占全球期貨市場(chǎng)總成交量的36%，是全球交易量最大的期貨品種。近幾年，隨著我國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)格局中的影響日益擴(kuò)大，一些境外交易所先后推出了以我國(guó)A股價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的的股指期貨合約。適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的需要，建立金融期貨等衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，適時(shí)推出股指期貨，已經(jīng)成為提升我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局能力的內(nèi)在要求。

　　推出股指期貨也是我國(guó)資本市場(chǎng)改革發(fā)展和發(fā)育創(chuàng)新的必然結(jié)果。經(jīng)過(guò)20年來(lái)的探索實(shí)踐，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，運(yùn)行秩序明顯改善，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。同時(shí)也要看到，由于市場(chǎng)內(nèi)在約束不健全，缺乏對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期處于單邊運(yùn)行的狀態(tài)，制約了市場(chǎng)資源配置功能的充分發(fā)揮。

　　國(guó)務(wù)院在2004年初發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確提出，要“研究開(kāi)發(fā)與股票和債券相關(guān)的新品種及其衍生產(chǎn)品”。

　　近年來(lái)，隨著黨中央、國(guó)務(wù)院一系列大力發(fā)展資本市場(chǎng)政策措施的貫徹落實(shí)，市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)法制框架基本形成，市場(chǎng)運(yùn)行的體制機(jī)制逐步完善，資本市場(chǎng)總體上保持了穩(wěn)定健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)，為股指期貨的推出創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)條件。

　　2006年2月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立了“金融期貨籌備領(lǐng)導(dǎo)小組”，開(kāi)始推進(jìn)股指期貨上市的準(zhǔn)備工作。同年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立了中國(guó)金融期貨交易所，股指期貨進(jìn)入實(shí)質(zhì)性籌備階段。

　　三年多來(lái)，按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)和中國(guó)金融期貨交易所充分吸收了我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，廣泛借鑒了境外股指期貨市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)，在合約規(guī)則設(shè)計(jì)、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、仿真交易演練、應(yīng)急預(yù)案準(zhǔn)備、跨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制安排等方面做了大量艱苦細(xì)致的工作，特別是針對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步完善股指期貨的規(guī)則體系。到2009年底，股指期貨的籌備工作已基本完成。

　　自今年1月8日國(guó)務(wù)院原則同意推出股指期貨以來(lái)，為保障股指期貨平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中金所和市場(chǎng)有關(guān)各方在前期工作的基礎(chǔ)上，在以下三個(gè)方面做了針對(duì)性的安排。

　　一是完成了主要制度規(guī)則的制定和發(fā)布實(shí)施工作。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)實(shí)際，修改完善了股指期貨的主要業(yè)務(wù)規(guī)則，如提高保證金、降低最低持倉(cāng)限制、建立代理結(jié)算制度等等。各項(xiàng)制度設(shè)計(jì)集中體現(xiàn)了服務(wù)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)、服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者套期保值、抑制過(guò)度投機(jī)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的原則和理念。在相關(guān)制度正式出臺(tái)前，廣泛聽(tīng)取了市場(chǎng)、有關(guān)方面和專(zhuān)家的意見(jiàn)，增強(qiáng)了制度的科學(xué)性和可操作性。

　　二是全面推進(jìn)了客戶(hù)開(kāi)戶(hù)、人員培訓(xùn)、技術(shù)保障等工作。加強(qiáng)對(duì)開(kāi)戶(hù)合規(guī)性的監(jiān)督檢查，投資者開(kāi)戶(hù)工作總體平穩(wěn)有序推進(jìn)。截至4月7日，已經(jīng)有4740戶(hù)投資者成功開(kāi)立股指期貨交易賬戶(hù)，其中，約90%的投資者來(lái)自商品期貨市場(chǎng)。對(duì)期貨公司、證券公司管理層以及業(yè)務(wù)骨干進(jìn)行了大范圍的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，總計(jì)超過(guò)6000人次。中金所技術(shù)系統(tǒng)順利切換上線，技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試工作穩(wěn)步開(kāi)展，技術(shù)保障和應(yīng)急響應(yīng)能力明顯增強(qiáng)。

　　三是持續(xù)加強(qiáng)投資者教育和新聞宣傳工作。按照“把規(guī)則講透、把風(fēng)險(xiǎn)講夠”的原則，持續(xù)深入開(kāi)展了宣傳引導(dǎo)和投資者教育活動(dòng)。建立了股指期貨投資者適當(dāng)性制度，引導(dǎo)投資者理性參與股指期貨交易，從源頭上深化投資者風(fēng)險(xiǎn)教育。時(shí)至今日，股指期貨上市的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒。

　　各位來(lái)賓，女士們，女士們：推出股指期貨是黨中央、國(guó)務(wù)院從我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要求和資本市場(chǎng)階段性特征出發(fā)，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)體系建設(shè)做出的一項(xiàng)重大決定。股指期貨推出后，將經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間的培育、完善并逐步發(fā)展成熟的過(guò)程。

　　下一步，我們將緊緊圍繞國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)建設(shè)全局和資本市場(chǎng)改革發(fā)展大局，按照王岐山副總理賀辭的要求，總結(jié)和汲取國(guó)際成熟市場(chǎng)和我國(guó)過(guò)去發(fā)展金融期貨的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，堅(jiān)持發(fā)展的速度與監(jiān)管的能力相適應(yīng)，創(chuàng)新的步伐與風(fēng)險(xiǎn)控制的水平相匹配，不斷深化對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)識(shí)，努力探索出一條既符合國(guó)際市場(chǎng)慣例、又體現(xiàn)中國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)特點(diǎn)的金融期貨發(fā)展道路，促進(jìn)金融改革不斷深化和我國(guó)資本市場(chǎng)巨大潛力的進(jìn)一步釋放。

　　第一，要堅(jiān)持強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范不動(dòng)搖，逐步發(fā)揮市場(chǎng)功能。發(fā)展金融衍生品，風(fēng)險(xiǎn)防范永遠(yuǎn)都是第一位的。1995年，“百年老店”巴林銀行由于交易期指的巨額虧損而倒閉。我國(guó)上世紀(jì)90年代初發(fā)展國(guó)債期貨時(shí)，也曾因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)而出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)。要著眼于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、監(jiān)控和預(yù)警，加快建設(shè)“期貨市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)控系統(tǒng)”，完善全市場(chǎng)壓力測(cè)試機(jī)制。股指期貨市場(chǎng)創(chuàng)新要充分考慮市場(chǎng)條件，更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范和控制工作，按照風(fēng)險(xiǎn)“可測(cè)、可控、可承受”的原則，進(jìn)行有針對(duì)性的制度安排和監(jiān)管安排，健全應(yīng)急機(jī)制和預(yù)案。在此基礎(chǔ)上，逐步發(fā)揮股指期貨市場(chǎng)功能，完善市場(chǎng)對(duì)沖機(jī)制，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　第二，要堅(jiān)持加強(qiáng)和改進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)“三公”原則。股指期貨推出后，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)作用和交織影響將給市場(chǎng)監(jiān)管工作帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)。要利用好股指期貨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)調(diào)小組的平臺(tái)，加強(qiáng)跨市場(chǎng)監(jiān)管，加大與宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)、司法機(jī)關(guān)的溝通協(xié)作，努力實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)信息共享、監(jiān)管政策協(xié)調(diào)、監(jiān)管手段同步、風(fēng)險(xiǎn)防范聯(lián)動(dòng)”的跨市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)。要建立健全跨市場(chǎng)違法違規(guī)行為的調(diào)查、認(rèn)定和查處的工作機(jī)制，對(duì)于市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，要細(xì)化、量化判定標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格執(zhí)法，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處。中金所要認(rèn)真履行一線監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行維護(hù)的統(tǒng)籌管理，提高技術(shù)保障能力，確保交易正常進(jìn)行。要加強(qiáng)對(duì)證券公司、期貨公司等中介機(jī)構(gòu)參與股指期貨業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，嚴(yán)格依法依規(guī)監(jiān)管，努力提高市場(chǎng)透明度，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益。

　　第三，要堅(jiān)持完善制度規(guī)則體系，不斷夯實(shí)市場(chǎng)健康運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)。適應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征，認(rèn)真探索和完善股指期貨各項(xiàng)制度安排，強(qiáng)化市場(chǎng)內(nèi)在約束，逐步形成一套適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要的股指期貨市場(chǎng)制度體系。要根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，不斷完善相關(guān)政策措施和交易規(guī)則，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。要健全監(jiān)管工作機(jī)制，促進(jìn)行政監(jiān)管與自律監(jiān)管有機(jī)結(jié)合。要建立科學(xué)的品種創(chuàng)新評(píng)估機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)金融衍生產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與創(chuàng)新。要積極探索投資者教育和服務(wù)工作的長(zhǎng)效機(jī)制，普及股指期貨知識(shí)，推廣相關(guān)制度規(guī)則，講清市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者理性、有序參與，逐步培育成熟的投資者隊(duì)伍。

　　各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來(lái)賓，女士們、先生們：今天，我國(guó)股指期貨市場(chǎng)正式啟航了。作為資本市場(chǎng)的新生事物，它的成長(zhǎng)壯大和功能發(fā)揮需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。我們要在科學(xué)發(fā)展觀的指引下，不斷探索，在實(shí)踐中逐步發(fā)展和完善我國(guó)股指期貨市場(chǎng)，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。我們堅(jiān)信，有黨中央、國(guó)務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)，有社會(huì)各界的大力支持，股指期貨市場(chǎng)一定能夠“平穩(wěn)推出、安全運(yùn)行”！謝謝大家！



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。