主題：股指期貨時(shí)代四大預(yù)言 你相信嗎？

　下周五，A股市場(chǎng)繼融資融券之后，又一重磅金融創(chuàng)新工具股指期貨將出爐。它將會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)怎么樣的改變呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》幾經(jīng)思考認(rèn)為，其或許給市場(chǎng)帶來(lái)四方面的改變，特推出四大預(yù)言，大家不妨拭目以待。而股指期貨出爐后，對(duì)炒現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該如何去適應(yīng)，海外市場(chǎng)推出股指期貨后，又有什么值得借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)?zāi)兀拷袢找矠榇蠹姨峁┫到y(tǒng)知識(shí)，供大家參考。

　　有人說(shuō)，股指期貨推出后，藍(lán)籌股會(huì)飆升，越來(lái)越多的投機(jī)者將把目光從小盤(pán)股轉(zhuǎn)移到大盤(pán)股。你相信嗎？

　　還有人說(shuō)，股指期貨的誕生，A股指數(shù)從此便裝上了發(fā)動(dòng)機(jī)引擎，將“飛”向萬(wàn)點(diǎn)高空。你相信嗎？

　　股指期貨的出現(xiàn)，意味著一個(gè)更加具有誘惑力的市場(chǎng)出現(xiàn)，只要你是這個(gè)市場(chǎng)中的高手，或許中國(guó)的索羅斯，將在不久之后出現(xiàn)在中國(guó)股市。你相信嗎？

　　股指期貨的出現(xiàn)，也意味著股市中，人與人博弈的時(shí)代畫(huà)上句號(hào)，隨著程序化交易的逐漸普及，不久之后，A股市場(chǎng)將進(jìn)入人與電腦作戰(zhàn)的“終結(jié)者時(shí)代”。你相信嗎？

　　下周，股指期貨正式登場(chǎng)，一切的未知數(shù)，將逐一揭開(kāi)神秘面紗。神奇的四大預(yù)言，將等待我們一起見(jiàn)證神奇。

　　四大預(yù)言之一：

　　股指期貨催生指標(biāo)股“游擊隊(duì)”

　　漲停板“敢死隊(duì)”現(xiàn)在見(jiàn)得太多了，例如某某券商寧波解放南路營(yíng)業(yè)部，某某券商深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部等等，對(duì)這些游資大家早已耳熟能詳。不過(guò)，游資依靠信息的不對(duì)稱(chēng)，依靠火力集中的資金優(yōu)勢(shì)能夠參與的，絕大多數(shù)都是中小盤(pán)股。

　　這些漲停板“敢死隊(duì)”敢去碰大盤(pán)股嗎，敢去碰工行、招行這些“大象”嗎？現(xiàn)在是不敢，但等到4月16日，股指期貨登場(chǎng)后就不一定了，說(shuō)不定這些游資將轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤(pán)股市場(chǎng)。深圳一位資深私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“為什么現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換始終無(wú)法完成？原因很簡(jiǎn)單，游資現(xiàn)在基本主導(dǎo)著這個(gè)市場(chǎng)的熱點(diǎn)。但由于沒(méi)有做空機(jī)制，沒(méi)有套保工具，因此只能在中小盤(pán)股上做文章。不過(guò)，等股指期貨出現(xiàn)后，這樣的情況會(huì)發(fā)生很大變化。”

　　股指期貨出現(xiàn)后，由于是保證金交易，杠桿作用比較明顯。同時(shí)期貨現(xiàn)貨兩線(xiàn)作戰(zhàn)，也有了套保的工具，因此游資狙擊大盤(pán)股的可能性大大增加，而且收益可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出現(xiàn)在炒作中小盤(pán)股。

　　上述私募人士表示，其實(shí)在海外市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)通過(guò)炒作指標(biāo)股拉升指數(shù)，并在股指期貨市場(chǎng)上牟取暴利的經(jīng)典案例早就有了。例如在香港股市，通過(guò)做多中國(guó)移動(dòng)拉升恒指，從而在恒指期貨大幅盈利；隨后又打壓中國(guó)聯(lián)通做空股指期貨，這樣的案例很有可能在不久后的A股市場(chǎng)中出現(xiàn)。因此，當(dāng)A股市場(chǎng)股指期貨正式登場(chǎng)后，藍(lán)籌股對(duì)游資的吸引力將大大增加。

　　那么，一旦股指期貨催生大批指標(biāo)股“游擊隊(duì)”后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)指標(biāo)股漲停的情況呢？私募人士認(rèn)為，指標(biāo)股“游擊隊(duì)”不一定要大盤(pán)股漲停，畢竟這需要的資金量還是很大。真正狙擊指標(biāo)股的目的，是讓指標(biāo)股出現(xiàn)大幅跳空缺口，不論是向上還是向下都將對(duì)股指期貨標(biāo)的指數(shù)產(chǎn)生巨大的影響，“游擊隊(duì)”便可在期貨市場(chǎng)上成功獲利。觀(guān)察恒生指數(shù)或者道瓊斯指數(shù)，其實(shí)我們可以經(jīng)?？吹焦芍柑杖笨诘某霈F(xiàn)，這或許正是指標(biāo)股“游擊隊(duì)”干的好事。

　　四大預(yù)言之二：

　　中國(guó)式索羅斯不久就將現(xiàn)世

　　金融大鱷索羅斯，已經(jīng)在我國(guó)香港排兵布陣了，他正對(duì)A股市場(chǎng)的股指期貨虎視眈眈，隨時(shí)可能以大空頭的姿態(tài)，展開(kāi)一輪猛烈的攻勢(shì)。

　　索羅斯，之所以令全球資本市場(chǎng)的投機(jī)客聞風(fēng)喪膽，因?yàn)樗侨蜃畲蟮耐顿Y者，與“商品大王”羅杰斯合伙成立了“量子基金”，曾獲利20多億美元，被稱(chēng)為“打垮英格蘭銀行的人|”，索羅斯個(gè)人收入達(dá)6.5億美元。在1992年的華爾街十大收入排行榜上名列榜首。1992年狙擊英鎊勁賺20億美元；1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風(fēng)暴，許多亞洲國(guó)家的金融體系瀕臨崩潰，經(jīng)濟(jì)陷入困境。他是天使與惡魔不可思議的結(jié)合體。

　　索羅斯的做法是，在將要“大起”的市場(chǎng)中投入巨額資本引誘投資者一并狂熱買(mǎi)進(jìn)，從而進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，直至價(jià)格走向瘋狂。在市場(chǎng)行情將崩潰之時(shí)，率先帶頭拋售做空，基于市場(chǎng)已在頂峰，脆弱且不堪一擊，故任何風(fēng)吹草動(dòng)都可以引起恐慌性?huà)伿郏瑥亩M(jìn)一步加劇下跌幅度直至崩盤(pán)。而索羅斯就在漲跌的轉(zhuǎn)折處賺取投機(jī)差價(jià)。

　　中國(guó)為什么就沒(méi)有像索羅斯這樣的傳奇呢？曾幾何時(shí)，幾乎在每一輪的大牛市中，都會(huì)有人跳出來(lái)，稱(chēng)自己是中國(guó)的索羅斯，中國(guó)的巴菲特。然而，當(dāng)“牛去熊來(lái)”時(shí)，這些所謂的傳奇人物，又還有多少能被人記起？要成為中國(guó)的索羅斯，僅僅依靠知識(shí)，依靠技術(shù)顯然是不可能做到的。因?yàn)?，在沒(méi)有做空機(jī)制的中國(guó)股市，怎么可能做到索羅斯式的投機(jī)交易？

　　別迷戀索羅斯，索羅斯只是個(gè)傳說(shuō)。在不久之后，中國(guó)股指期貨的誕生，或許正在醞釀中國(guó)式的索羅斯。

　　據(jù)消息人士透露，到股指期貨上市交易時(shí)，開(kāi)戶(hù)人數(shù)將有望突破7000戶(hù)，其中，除了原有商品期貨參與者外，目前的不少私募基金已經(jīng)在積極運(yùn)作股指期貨，屆時(shí)必然將成為市場(chǎng)的主力軍。

　　四大預(yù)言之三：

　　中國(guó)股市裝上萬(wàn)點(diǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)

　　回想2006~2007年的大行情中，機(jī)構(gòu)無(wú)一不在憧憬著十年的大牛市，無(wú)一不在憧憬著中國(guó)Tenbaggers(十年漲十倍的股票)的出現(xiàn)，更有不少券商研究員憧憬著上證指數(shù)突破8000點(diǎn)，走上萬(wàn)點(diǎn)之旅。

　　然而，2007年的10月，當(dāng)上證指數(shù)摸到6124點(diǎn)，當(dāng)中國(guó)石油這家第一權(quán)重公司高調(diào)上市之時(shí)，牛市徹底完了，萬(wàn)點(diǎn)夢(mèng)想徹底破滅了。而這一幕，至今所有中國(guó)投資者記憶猶新。1年后的2008年10月，上證指數(shù)回落到1664點(diǎn)，巨幅的下跌，讓中國(guó)股指至今無(wú)法重回高點(diǎn)，更是喪失了對(duì)萬(wàn)點(diǎn)的指望。

　　下周五，股指期貨的登場(chǎng)，會(huì)不會(huì)讓中國(guó)股指重新向萬(wàn)點(diǎn)進(jìn)發(fā)呢？雖然我們并不指望依靠股指期貨的誕生，能夠減小熊市來(lái)臨對(duì)大盤(pán)的沖擊。因?yàn)閺暮Ｍ馐袌?chǎng)看，即使有股指期貨，熊市來(lái)臨時(shí)跌幅同樣巨大。但是，同樣是根據(jù)海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，那些萬(wàn)點(diǎn)股指，都是在股指期貨誕生以后才最終實(shí)現(xiàn)的。

　　例如，紐約股市的標(biāo)普500指數(shù)期貨誕生于1982年，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重衰退向強(qiáng)勁復(fù)蘇的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而此前，道瓊斯指數(shù)還不到1000點(diǎn)。但正是從1982年開(kāi)始，美國(guó)股市開(kāi)始了80年代到90年代的大牛市。而到1999年3月，道瓊斯指數(shù)終于站上了10000點(diǎn)大關(guān)。同樣，恒生指數(shù)于1993年首次站上萬(wàn)點(diǎn)，歷史最高點(diǎn)達(dá)到31897點(diǎn)，目前也在22000點(diǎn)上方。而恒生指數(shù)站上萬(wàn)點(diǎn)，也發(fā)生在恒指期貨于1986年推出之后。恒指期貨推出之前，恒生指數(shù)點(diǎn)位尚且不足2000點(diǎn)。

　　道指從股指期貨推出到踏上萬(wàn)點(diǎn)，花了17年，恒生指數(shù)花了7年，那么A股市場(chǎng)是否也還要花近10年的時(shí)間，才能達(dá)到萬(wàn)點(diǎn)？讓我們拭目以待。

　　四大預(yù)言之四：

　　人與電腦對(duì)抗A股進(jìn)入“終結(jié)者”時(shí)代

　　公元2029年，經(jīng)過(guò)核毀滅的地球已由電腦“天網(wǎng)”統(tǒng)治，人類(lèi)幾乎被消滅殆盡。剩下的人類(lèi)在領(lǐng)袖約翰的領(lǐng)導(dǎo)下與電腦英勇作戰(zhàn)，并扭轉(zhuǎn)了局面?！疤炀W(wǎng)”為了改變這一切，制造了時(shí)光逆轉(zhuǎn)裝置，派遣終結(jié)者機(jī)器人T-800回到1984年，去殺死約翰的母親莎拉，以阻止約翰的誕生。約翰發(fā)現(xiàn)了一這陰謀，攻占了實(shí)驗(yàn)室，戰(zhàn)士卡爾雷斯自愿通過(guò)時(shí)間通道回到1984年保護(hù)莎拉。

　　這是電影《終結(jié)者1》的故事情節(jié)，這是人與電腦作戰(zhàn)的經(jīng)典故事。未來(lái)世界，必然將是人腦與電腦之間相互博弈的時(shí)代。

　　A股市場(chǎng)，也必然會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀牡絹?lái)，進(jìn)入到“終結(jié)者時(shí)代”。因?yàn)槲磥?lái)的股市，不再僅僅是人與人之間的相互博弈，由于程序化交易的普及，人與電腦作戰(zhàn)將成為大勢(shì)所趨。

　　為什么人們會(huì)選擇程序化交易？分析人士認(rèn)為，由于人本身是十分情緒化的動(dòng)物，因此在進(jìn)行交易時(shí)，即便自己制定了嚴(yán)密的交易紀(jì)律，也往往會(huì)因?yàn)榍榫w的波動(dòng)，出現(xiàn)交易失誤。很多時(shí)候，當(dāng)股價(jià)下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成時(shí)，人們往往會(huì)錯(cuò)誤地認(rèn)為反彈即將到來(lái)，而錯(cuò)過(guò)止損的時(shí)機(jī)；同樣，當(dāng)恐慌心理占據(jù)上風(fēng)時(shí)，即便極佳的買(mǎi)點(diǎn)出現(xiàn)，人們也會(huì)錯(cuò)過(guò)買(mǎi)入機(jī)會(huì)。這就是為什么人們會(huì)選擇程序化交易，只有依靠事前編訂好的電腦程序，才能讓人擺脫情緒對(duì)人操作的影響。

　　國(guó)信證券分析師黃志文指出，程序化交易在紐約交易所交易量中占比一直穩(wěn)定在30%左右，程序化交易已經(jīng)成為國(guó)際市場(chǎng)常用的交易方式。在商品期貨領(lǐng)域，基于技術(shù)分析的程序化交易策略遠(yuǎn)高于基于基本面分析的交易策略，而以趨勢(shì)交易和模式識(shí)別為代表的程序化交易策略是其典型的代表。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，股指期貨的推出，也為程序化交易的發(fā)展提供了契機(jī)。

　　到目前為止，沒(méi)有任何一個(gè)程序化交易系統(tǒng)既能在趨勢(shì)行情中獲利，又能夠在振蕩走勢(shì)中獲利，只有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間使用適合的交易系統(tǒng)才會(huì)獲取最大收益。而參數(shù)調(diào)整才是決定交易系統(tǒng)成敗的關(guān)鍵，因?yàn)闆](méi)有任何一組參數(shù)適合所有交易品種和時(shí)間周期。只有根據(jù)歷史行情不斷地磨合、測(cè)試，找到適合該交易品種的參數(shù)，并且還要在今后交易過(guò)程中根據(jù)市場(chǎng)變化，不斷加以修正。

　　其實(shí)，對(duì)中國(guó)商品期貨市場(chǎng)參與者而言，程序化交易已經(jīng)不是陌生的事情，不少期貨公司都已經(jīng)開(kāi)發(fā)出不同類(lèi)型的程序。因此，隨著股指期貨的登場(chǎng)，程序化交易必然會(huì)逐漸普及，而到時(shí)候人們要應(yīng)付的，將是一臺(tái)臺(tái)電腦。



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