主題：股指期貨時代四大預言 你相信嗎？

　下周五，A股市場繼融資融券之后，又一重磅金融創(chuàng)新工具股指期貨將出爐。它將會給A股市場帶來怎么樣的改變呢？《每日經(jīng)濟新聞》幾經(jīng)思考認為，其或許給市場帶來四方面的改變，特推出四大預言，大家不妨拭目以待。而股指期貨出爐后，對炒現(xiàn)貨市場的投資者來說，應該如何去適應，海外市場推出股指期貨后，又有什么值得借鑒的寶貴經(jīng)驗呢？今日也為大家提供系統(tǒng)知識，供大家參考。

　　有人說，股指期貨推出后，藍籌股會飆升，越來越多的投機者將把目光從小盤股轉(zhuǎn)移到大盤股。你相信嗎？

　　還有人說，股指期貨的誕生，A股指數(shù)從此便裝上了發(fā)動機引擎，將“飛”向萬點高空。你相信嗎？

　　股指期貨的出現(xiàn)，意味著一個更加具有誘惑力的市場出現(xiàn)，只要你是這個市場中的高手，或許中國的索羅斯，將在不久之后出現(xiàn)在中國股市。你相信嗎？

　　股指期貨的出現(xiàn)，也意味著股市中，人與人博弈的時代畫上句號，隨著程序化交易的逐漸普及，不久之后，A股市場將進入人與電腦作戰(zhàn)的“終結(jié)者時代”。你相信嗎？

　　下周，股指期貨正式登場，一切的未知數(shù)，將逐一揭開神秘面紗。神奇的四大預言，將等待我們一起見證神奇。

　　四大預言之一：

　　股指期貨催生指標股“游擊隊”

　　漲停板“敢死隊”現(xiàn)在見得太多了，例如某某券商寧波解放南路營業(yè)部，某某券商深圳泰然九路營業(yè)部等等，對這些游資大家早已耳熟能詳。不過，游資依靠信息的不對稱，依靠火力集中的資金優(yōu)勢能夠參與的，絕大多數(shù)都是中小盤股。

　　這些漲停板“敢死隊”敢去碰大盤股嗎，敢去碰工行、招行這些“大象”嗎？現(xiàn)在是不敢，但等到4月16日，股指期貨登場后就不一定了，說不定這些游資將轉(zhuǎn)戰(zhàn)大盤股市場。深圳一位資深私募人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“為什么現(xiàn)在市場風格轉(zhuǎn)換始終無法完成？原因很簡單，游資現(xiàn)在基本主導著這個市場的熱點。但由于沒有做空機制，沒有套保工具，因此只能在中小盤股上做文章。不過，等股指期貨出現(xiàn)后，這樣的情況會發(fā)生很大變化?！?br />
　　股指期貨出現(xiàn)后，由于是保證金交易，杠桿作用比較明顯。同時期貨現(xiàn)貨兩線作戰(zhàn)，也有了套保的工具，因此游資狙擊大盤股的可能性大大增加，而且收益可能遠遠超出現(xiàn)在炒作中小盤股。

　　上述私募人士表示，其實在海外市場，機構(gòu)通過炒作指標股拉升指數(shù)，并在股指期貨市場上牟取暴利的經(jīng)典案例早就有了。例如在香港股市，通過做多中國移動拉升恒指，從而在恒指期貨大幅盈利；隨后又打壓中國聯(lián)通做空股指期貨，這樣的案例很有可能在不久后的A股市場中出現(xiàn)。因此，當A股市場股指期貨正式登場后，藍籌股對游資的吸引力將大大增加。

　　那么，一旦股指期貨催生大批指標股“游擊隊”后，會不會出現(xiàn)指標股漲停的情況呢？私募人士認為，指標股“游擊隊”不一定要大盤股漲停，畢竟這需要的資金量還是很大。真正狙擊指標股的目的，是讓指標股出現(xiàn)大幅跳空缺口，不論是向上還是向下都將對股指期貨標的指數(shù)產(chǎn)生巨大的影響，“游擊隊”便可在期貨市場上成功獲利。觀察恒生指數(shù)或者道瓊斯指數(shù)，其實我們可以經(jīng)?？吹焦芍柑杖笨诘某霈F(xiàn)，這或許正是指標股“游擊隊”干的好事。

　　四大預言之二：

　　中國式索羅斯不久就將現(xiàn)世

　　金融大鱷索羅斯，已經(jīng)在我國香港排兵布陣了，他正對A股市場的股指期貨虎視眈眈，隨時可能以大空頭的姿態(tài)，展開一輪猛烈的攻勢。

　　索羅斯，之所以令全球資本市場的投機客聞風喪膽，因為他是全球最大的投資者，與“商品大王”羅杰斯合伙成立了“量子基金”，曾獲利20多億美元，被稱為“打垮英格蘭銀行的人|”，索羅斯個人收入達6.5億美元。在1992年的華爾街十大收入排行榜上名列榜首。1992年狙擊英鎊勁賺20億美元；1997年狙擊泰銖，掀起亞洲金融風暴，許多亞洲國家的金融體系瀕臨崩潰，經(jīng)濟陷入困境。他是天使與惡魔不可思議的結(jié)合體。

　　索羅斯的做法是，在將要“大起”的市場中投入巨額資本引誘投資者一并狂熱買進，從而進一步帶動市場價格上揚，直至價格走向瘋狂。在市場行情將崩潰之時，率先帶頭拋售做空，基于市場已在頂峰，脆弱且不堪一擊，故任何風吹草動都可以引起恐慌性拋售，從而進一步加劇下跌幅度直至崩盤。而索羅斯就在漲跌的轉(zhuǎn)折處賺取投機差價。

　　中國為什么就沒有像索羅斯這樣的傳奇呢？曾幾何時，幾乎在每一輪的大牛市中，都會有人跳出來，稱自己是中國的索羅斯，中國的巴菲特。然而，當“牛去熊來”時，這些所謂的傳奇人物，又還有多少能被人記起？要成為中國的索羅斯，僅僅依靠知識，依靠技術(shù)顯然是不可能做到的。因為，在沒有做空機制的中國股市，怎么可能做到索羅斯式的投機交易？

　　別迷戀索羅斯，索羅斯只是個傳說。在不久之后，中國股指期貨的誕生，或許正在醞釀中國式的索羅斯。

　　據(jù)消息人士透露，到股指期貨上市交易時，開戶人數(shù)將有望突破7000戶，其中，除了原有商品期貨參與者外，目前的不少私募基金已經(jīng)在積極運作股指期貨，屆時必然將成為市場的主力軍。

　　四大預言之三：

　　中國股市裝上萬點發(fā)動機

　　回想2006~2007年的大行情中，機構(gòu)無一不在憧憬著十年的大牛市，無一不在憧憬著中國Tenbaggers(十年漲十倍的股票)的出現(xiàn)，更有不少券商研究員憧憬著上證指數(shù)突破8000點，走上萬點之旅。

　　然而，2007年的10月，當上證指數(shù)摸到6124點，當中國石油這家第一權(quán)重公司高調(diào)上市之時，牛市徹底完了，萬點夢想徹底破滅了。而這一幕，至今所有中國投資者記憶猶新。1年后的2008年10月，上證指數(shù)回落到1664點，巨幅的下跌，讓中國股指至今無法重回高點，更是喪失了對萬點的指望。

　　下周五，股指期貨的登場，會不會讓中國股指重新向萬點進發(fā)呢？雖然我們并不指望依靠股指期貨的誕生，能夠減小熊市來臨對大盤的沖擊。因為從海外市場看，即使有股指期貨，熊市來臨時跌幅同樣巨大。但是，同樣是根據(jù)海外市場的經(jīng)驗，那些萬點股指，都是在股指期貨誕生以后才最終實現(xiàn)的。

　　例如，紐約股市的標普500指數(shù)期貨誕生于1982年，當時美國經(jīng)濟處于嚴重衰退向強勁復蘇的轉(zhuǎn)折點。而此前，道瓊斯指數(shù)還不到1000點。但正是從1982年開始，美國股市開始了80年代到90年代的大牛市。而到1999年3月，道瓊斯指數(shù)終于站上了10000點大關(guān)。同樣，恒生指數(shù)于1993年首次站上萬點，歷史最高點達到31897點，目前也在22000點上方。而恒生指數(shù)站上萬點，也發(fā)生在恒指期貨于1986年推出之后。恒指期貨推出之前，恒生指數(shù)點位尚且不足2000點。

　　道指從股指期貨推出到踏上萬點，花了17年，恒生指數(shù)花了7年，那么A股市場是否也還要花近10年的時間，才能達到萬點？讓我們拭目以待。

　　四大預言之四：

　　人與電腦對抗A股進入“終結(jié)者”時代

　　公元2029年，經(jīng)過核毀滅的地球已由電腦“天網(wǎng)”統(tǒng)治，人類幾乎被消滅殆盡。剩下的人類在領(lǐng)袖約翰的領(lǐng)導下與電腦英勇作戰(zhàn)，并扭轉(zhuǎn)了局面?！疤炀W(wǎng)”為了改變這一切，制造了時光逆轉(zhuǎn)裝置，派遣終結(jié)者機器人T-800回到1984年，去殺死約翰的母親莎拉，以阻止約翰的誕生。約翰發(fā)現(xiàn)了一這陰謀，攻占了實驗室，戰(zhàn)士卡爾雷斯自愿通過時間通道回到1984年保護莎拉。

　　這是電影《終結(jié)者1》的故事情節(jié)，這是人與電腦作戰(zhàn)的經(jīng)典故事。未來世界，必然將是人腦與電腦之間相互博弈的時代。

　　A股市場，也必然會因為股指期貨的到來，進入到“終結(jié)者時代”。因為未來的股市，不再僅僅是人與人之間的相互博弈，由于程序化交易的普及，人與電腦作戰(zhàn)將成為大勢所趨。

　　為什么人們會選擇程序化交易？分析人士認為，由于人本身是十分情緒化的動物，因此在進行交易時，即便自己制定了嚴密的交易紀律，也往往會因為情緒的波動，出現(xiàn)交易失誤。很多時候，當股價下跌趨勢已經(jīng)形成時，人們往往會錯誤地認為反彈即將到來，而錯過止損的時機；同樣，當恐慌心理占據(jù)上風時，即便極佳的買點出現(xiàn)，人們也會錯過買入機會。這就是為什么人們會選擇程序化交易，只有依靠事前編訂好的電腦程序，才能讓人擺脫情緒對人操作的影響。

　　國信證券分析師黃志文指出，程序化交易在紐約交易所交易量中占比一直穩(wěn)定在30%左右，程序化交易已經(jīng)成為國際市場常用的交易方式。在商品期貨領(lǐng)域，基于技術(shù)分析的程序化交易策略遠高于基于基本面分析的交易策略，而以趨勢交易和模式識別為代表的程序化交易策略是其典型的代表。對于中國市場而言，股指期貨的推出，也為程序化交易的發(fā)展提供了契機。

　　到目前為止，沒有任何一個程序化交易系統(tǒng)既能在趨勢行情中獲利，又能夠在振蕩走勢中獲利，只有在恰當?shù)臅r間使用適合的交易系統(tǒng)才會獲取最大收益。而參數(shù)調(diào)整才是決定交易系統(tǒng)成敗的關(guān)鍵，因為沒有任何一組參數(shù)適合所有交易品種和時間周期。只有根據(jù)歷史行情不斷地磨合、測試，找到適合該交易品種的參數(shù)，并且還要在今后交易過程中根據(jù)市場變化，不斷加以修正。

　　其實，對中國商品期貨市場參與者而言，程序化交易已經(jīng)不是陌生的事情，不少期貨公司都已經(jīng)開發(fā)出不同類型的程序。因此，隨著股指期貨的登場，程序化交易必然會逐漸普及，而到時候人們要應付的，將是一臺臺電腦。



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