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主題： 股市資金真的“冷”對(duì)期指多頭嗎
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| 2010-04-29 08:36:35 |
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主題：股市資金真的“冷”對(duì)期指多頭嗎
28日，滬深300股指期貨從本輪調(diào)整低點(diǎn)反擊，銀行、鋼鐵、石油石化等大盤藍(lán)籌板塊基本止跌，不少品種還小幅上漲，對(duì)繼續(xù)在3100點(diǎn)現(xiàn)指下方做空滬深300期指的投資者還以顏色?？上献C綜指只是在收盤時(shí)勉強(qiáng)站上2900點(diǎn)，仍較前日下跌7.6點(diǎn)，面對(duì)期指多頭表現(xiàn)出來的相對(duì)積極的態(tài)度，股市資金真的無動(dòng)于衷嗎？
權(quán)重股“試盤”
盡管隔夜歐美股市大幅下挫約2%，但股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)28日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，占滬深300指數(shù)最大權(quán)重的銀行股板塊28日開始小心做多，與此同時(shí)，石油石化、鋼鐵板塊等大盤藍(lán)籌股板塊也積極配合反彈。權(quán)重股的聯(lián)動(dòng)對(duì)抬高期指以紅盤收市，以及上證綜指收盤站上2900點(diǎn)功不可沒。
期指方面，因歐美股市大幅下挫拖累。主力IF1005合約28日以跳低37.2點(diǎn)，3101.6點(diǎn)開盤，不過，較之外盤2%左右的跌幅，1.18%的開盤跌幅已顯強(qiáng)勢(shì)。果然，在現(xiàn)貨市場(chǎng)開盤后，期指和現(xiàn)貨指數(shù)聯(lián)袂展開強(qiáng)勢(shì)反彈。其中，銀行、石油石化和鋼鐵等三大板塊走強(qiáng)，帶領(lǐng)股指期貨在早盤一小時(shí)內(nèi)上漲近40點(diǎn)，重新回到前日收盤價(jià)3138點(diǎn)附近，并在全天影響股指期貨走勢(shì)。
最終，滬深300股指期貨主力合約IF1005收?qǐng)?bào)3129點(diǎn)，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲7.2點(diǎn)，漲幅為0.23%，而現(xiàn)貨市場(chǎng)中，黑色金屬板塊上揚(yáng)0.99%，中石化、中石油、招行、工行、中行、建行、深發(fā)展等滬深300指數(shù)權(quán)重股紛紛報(bào)收紅盤。由于期指和現(xiàn)指震蕩較大，股指期貨四大合約累計(jì)成交量仍高達(dá)13.3萬手，短炒資金繼續(xù)活躍。
多頭用心良苦
值得一提的是，權(quán)重股尤其是銀行股領(lǐng)銜止跌，是股指期貨上市以來的第一次主動(dòng)性進(jìn)攻，雖然大盤量能有所不濟(jì)，其中，滬市僅為1065億元，較前一個(gè)交易日縮減約260億元，但多頭選擇在2900點(diǎn)下方撬動(dòng)銀行等權(quán)重股板塊，可謂用心良苦。
一方面，上證綜合指數(shù)2900點(diǎn)下方屬于低位敏感區(qū)域，10個(gè)月以來數(shù)次未能有效擊破，在此點(diǎn)位再度大幅下挫缺乏理由。因此，現(xiàn)貨市場(chǎng)多頭以低開高走來應(yīng)對(duì)隔夜外盤股市大跌的利空，其操作策略較為老到；另一方面，銀行、石油石化等權(quán)重股經(jīng)歷連續(xù)大幅下跌，無論是時(shí)間窗口，還是技術(shù)上均存在反彈的要求。
而在外圍市場(chǎng)大幅下挫，A股走勢(shì)明顯破位的情況下，期指卻表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)，且A股市場(chǎng)該跌不跌，這似乎意味著股指期貨市場(chǎng)的多頭可能占據(jù)主動(dòng)權(quán)。而從多空持倉(cāng)情況看，28日期指上揚(yáng)，主要表現(xiàn)為“多頭不動(dòng)，空頭割肉推動(dòng)上揚(yáng)”的特征。
這一點(diǎn)，我們也可以從中金所收市后公布的持倉(cāng)排行情況可以看出一些端倪。數(shù)據(jù)顯示，多空“對(duì)鎖”明顯的幾個(gè)席位中，國(guó)泰君安期貨、新湖期貨、浙江永安期貨、廣發(fā)期貨等主要席位分別減少空單84手、61手、196手和73手，而多單減倉(cāng)幅度遠(yuǎn)小于空單，浙江永安期貨甚至還增加了一些多單，顯示一些空頭28日在低位減倉(cāng)撤離。盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)明顯對(duì)多頭不利，滬綜指能否堅(jiān)守2800點(diǎn)至2900點(diǎn)一線，仍有很大的不確定性。
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| 2010-04-29 08:36:43 |
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主力合約持倉(cāng)量首次下降
□首創(chuàng)期貨研發(fā)中心 劉旭
在經(jīng)歷了周二重挫后，滬深300指數(shù)周三收于3097.8點(diǎn)，跌幅0.34%。股指期貨上市交易的四個(gè)合約表現(xiàn)好于股市指數(shù)，全線飄紅，成交情況略低于前一交易日。IF1005合約收盤上漲7.2點(diǎn)，持倉(cāng)量自上市以來首次出現(xiàn)下降。
周三股指期貨整體表現(xiàn)好于滬深300指數(shù)，全天多數(shù)時(shí)間處于反彈態(tài)勢(shì)。與周二大幅下挫相比，1005合約成交量略有下降。同時(shí)從市場(chǎng)氛圍來看，在大幅下挫過后，期貨市場(chǎng)氛圍出現(xiàn)了改善，早盤期指低開高走，快速拉升。在股市開盤后依然延續(xù)反彈的態(tài)勢(shì)，同時(shí)帶動(dòng)滬深300指數(shù)出現(xiàn)反彈。在海外周邊市場(chǎng)大幅下挫的環(huán)境中，股指出現(xiàn)了反彈的特征體現(xiàn)出參與者利用股指期貨管理風(fēng)險(xiǎn)和通過期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的需求開始不斷出現(xiàn)。
在諸多好的跡象出現(xiàn)的情況下，依然需要看到當(dāng)前市場(chǎng)短線投機(jī)參與者占到主導(dǎo)地位的局面沒有出現(xiàn)明顯的改觀，IF1005合約成交量和持倉(cāng)量的比例依然高達(dá)18倍。雖然從上市初期來看，當(dāng)前持倉(cāng)規(guī)模下流動(dòng)性不是最大的問題，但隨著交易日的增加，大資金保值、對(duì)沖股市風(fēng)險(xiǎn)的需求逐漸浮出水面的時(shí)候，以當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性尚不足以支持龐大的機(jī)構(gòu)保值需求。
從股市來看，過去兩周時(shí)間各板塊出現(xiàn)了輪動(dòng)大幅下挫和系統(tǒng)性下挫的特征，市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作動(dòng)能不足以支撐指數(shù)大幅走高，地產(chǎn)、金融板塊在前期大幅下挫過后打壓力量減弱，但受制地產(chǎn)市場(chǎng)未來價(jià)量尚需觀察的情況下，修復(fù)過程尚需時(shí)日。在這種情況下，我們認(rèn)為持續(xù)拋壓逐漸減弱，未來一段時(shí)間大盤仍將處于年線附近整理，整體氛圍觀望居多。
在股市低迷的情況下，建議更多關(guān)注股指期貨的表現(xiàn)。投資者分歧較大，觀望氛圍濃厚，股指期貨的表現(xiàn)或許對(duì)股市操作帶來一定指引。雖然波動(dòng)幅度有所下降，但股指期貨套利交易機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。操作上關(guān)注套利機(jī)會(huì)的同時(shí)，關(guān)注期指的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能帶來的交易機(jī)會(huì)。
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| 2010-04-29 08:36:50 |
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單邊下挫將暫時(shí)告一段落
□長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 劉超
周三，期指合約雖然盤中創(chuàng)出新低，但至收盤均收出陽線，結(jié)束四連陰，主力合約1005上漲0.23%，收于3129，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于近月合約。四個(gè)合約成交量有所下降，持倉(cāng)量也小幅下滑，但1006合約小幅增倉(cāng)，各合約升水小幅擴(kuò)大。根據(jù)我們的測(cè)算，股指期貨四個(gè)合約持倉(cāng)保證金達(dá)到30.83億元，比上一交易日減少0.56億元，說明市場(chǎng)單邊下挫之后，資金對(duì)后市的參與熱情小幅下降，從側(cè)面反映了短期的空間或有限。1005合約開盤即創(chuàng)新低，主要受美股以及大宗商品暴跌所致，但由于A股前期已經(jīng)有了較大幅度的調(diào)整，加上一季報(bào)凈利潤(rùn)增速達(dá)80%，刺激指數(shù)有所企穩(wěn)，但上行壓力依然較大，1005合約在3140壓力明顯?，F(xiàn)指收盤后，期指窄幅震蕩。
周三市場(chǎng)的走勢(shì)稍強(qiáng)于我們的預(yù)期，持倉(cāng)量、成交量雙雙減少，反映資金參與的熱情有所下降，1005合約開盤創(chuàng)下新低，但開盤價(jià)成為全天最低價(jià)也反映了短期企穩(wěn)的可能性在增大。雖然外圍市場(chǎng)的負(fù)面影響仍存，但A股前期大跌已經(jīng)使得做空的動(dòng)能得到部分消化，因此，單邊下挫或?qū)簳r(shí)告一段落，后市橫盤整理的可能性更大，體現(xiàn)在操作上就是我們看到的是更小的上升、下降波段，這種市況下擺動(dòng)指標(biāo)更加有用，中線交易者可以忽略短期波動(dòng)，而日內(nèi)交易者應(yīng)以高拋低吸的思路操作。根據(jù)我們前面的分析，期指仍受各種負(fù)面因素壓制，但短線可能暫時(shí)企穩(wěn)，中線空頭可逢低減持或暫時(shí)離場(chǎng)，日內(nèi)交易者可參考短線擺動(dòng)指標(biāo)高拋低吸。短期1005、1006合約的壓力位分為在3160、3200，支撐位分別在3100、3150。
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| 2010-04-29 08:36:57 |
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下調(diào)2010年GDP增速至10.4%
□招商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 丁安華
一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)向我們提供了一份靚麗的數(shù)據(jù)清單。一季度GDP實(shí)現(xiàn)了同比11.9%的增長(zhǎng)，CPI同比上升2.2%，屬于溫和的水平。從靜態(tài)看，目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境可說是“低通脹、高增長(zhǎng)”。但人們總是難以相信：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從去年一季度的“谷底”到今年一季度的“峰值”，只有一年的時(shí)間，危機(jī)真的這么快就過去了？
如果我們不急于推銷自己的政策主張，先來觀察今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，會(huì)如何呢？先看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們剛剛輕微下調(diào)了對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)。年初我們對(duì)全年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為10.6%，是各大機(jī)構(gòu)中最高的之一。而我們?cè)谥匦略u(píng)估了近期的形勢(shì)后，將全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)下調(diào)至10.4%。
我們主要是下調(diào)了全年的投資增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證固定資產(chǎn)投資和貨幣供應(yīng)的相關(guān)度極高，說明信貸投放和貨幣供應(yīng)對(duì)全年的投資增長(zhǎng)具有決定作用。在中國(guó)，投資增長(zhǎng)對(duì)利率的調(diào)整是不敏感的，央行當(dāng)然明白這一點(diǎn)。所以，要控制投資增長(zhǎng)就必須借助于信貸調(diào)控手段。進(jìn)一步而言，控制了投資增長(zhǎng)就可以控制現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速。從一季度的情況看，央行和銀監(jiān)會(huì)對(duì)信貸的調(diào)控是強(qiáng)而有力的，雖然全年的信貸總量目標(biāo)仍為7.5萬億，但“相對(duì)均衡投放”信貸資金，與過往集中在上半年投放所產(chǎn)生的效果是不一樣的。這就意味著全年貨幣供給環(huán)境相對(duì)而言將是“前緊后松”，使得今年的月度投資增速更加均衡和平滑，而年底的信貸投放難以在年內(nèi)轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)投資。可以看到宏觀政策正在“燙平”全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)，因此，調(diào)低全年固定投資增速大約4個(gè)百分點(diǎn)至25.8%，調(diào)低資本形成對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)0.4個(gè)百分點(diǎn)至6.1，其中固定資產(chǎn)形成貢獻(xiàn)5.7個(gè)百分點(diǎn)，存貨投資貢獻(xiàn)0.4個(gè)百分點(diǎn)。
至于消費(fèi)，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，居民收入水平持續(xù)提高，今年的消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。但由于去年消費(fèi)刺激計(jì)劃集中在大件耐用消費(fèi)品，有可能導(dǎo)致今年的消費(fèi)量相對(duì)減少，同時(shí)基數(shù)因素也會(huì)導(dǎo)致部分耐用消費(fèi)品的增速比去年明顯下降。我們認(rèn)為消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)要低于去年。預(yù)計(jì)今年的消費(fèi)名義增速為18.6%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.1個(gè)百分點(diǎn)。至于凈出口方面，我們贊同出口將實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，而進(jìn)口增長(zhǎng)更強(qiáng)勁的判斷。但是，偏緊的信貸環(huán)境在壓低投資增速的同時(shí)，也會(huì)抑制進(jìn)口的過快增長(zhǎng)；而隨著外圍經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，下半年出口形勢(shì)將持續(xù)好轉(zhuǎn)，全年貿(mào)易順差有望維持在去年水平甚至實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。不過，凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)輕微，幾可忽略不計(jì)。
再看價(jià)格走勢(shì)。CPI經(jīng)歷從去年底“由負(fù)到正”的快速反彈之后，目前走勢(shì)開始趨穩(wěn)。去年過量的信貸投放成為市場(chǎng)擔(dān)心今年通貨膨脹的最重要理由。不過，貨幣向價(jià)格的傳導(dǎo)需要貨幣流通速度回升的支持，而目前尚不具備這個(gè)條件。M1的流通速度（GDP/M1）持續(xù)下降，今年一季度只有0.39，比2008年9月高位的0.50明顯放緩。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲，從而推動(dòng)PPI快速上升，也是市場(chǎng)擔(dān)心通脹出現(xiàn)的另一個(gè)原因。通脹水平仍將繼續(xù)上升，但上漲的斜率趨于平緩，在三季度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，全年CPI水平在3.2%左右，通貨膨脹失控的風(fēng)險(xiǎn)不大。
在上述對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷之下，我們?cè)賮砜纯磳?duì)政策調(diào)整的預(yù)期。首先，貨幣政策的“正?；笔且粋€(gè)已經(jīng)開始的過程，只是目前主要反映在信貸調(diào)控這類數(shù)量型工具上，壓制投資增長(zhǎng)的效果還是明顯的。第二，如果僅僅局限于數(shù)量型工具而遲遲不加息的話，主要的問題就會(huì)體現(xiàn)在價(jià)格扭曲所造成的資源錯(cuò)配，房地產(chǎn)投資在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資下滑時(shí)還在持續(xù)擴(kuò)張就是一個(gè)明證。所以，加息還是不能回避的，我們更傾向于認(rèn)為在第二季度首次加息，然后維持相當(dāng)一段時(shí)間，第二次加息可能推后至四季度或年底；換言之，連續(xù)加息以應(yīng)對(duì)通脹失控的可能性減小了。第三，央行加息之后，符合邏輯的另一項(xiàng)政策調(diào)整就是人民幣匯率重啟緩慢升值進(jìn)程，預(yù)計(jì)全年相對(duì)美元升值3-5%。
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| 2010-04-29 08:37:05 |
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做多動(dòng)力仍不足
□國(guó)都證券 張翔
周期性大盤股雖已經(jīng)歷大幅下調(diào)，但受制于嚴(yán)厲調(diào)控的預(yù)期，近期仍無法轉(zhuǎn)強(qiáng)；與此同時(shí)，圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所展開的主題投資行情，也因過高的估值而面臨休整。由于市場(chǎng)缺乏做多動(dòng)力，近期大盤將延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。
調(diào)控預(yù)期壓制周期股
在經(jīng)歷了前期大幅下跌之后，周期性權(quán)重股近期跌勢(shì)明顯收斂。昨日商業(yè)銀行指數(shù)上漲0.34%，黑色金屬指數(shù)上漲0.99%，房地產(chǎn)跌幅也僅有0.22%。不過，在房地產(chǎn)調(diào)控壓力不減的背景下，以銀行、地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)依然無法為市場(chǎng)貢獻(xiàn)積極力量。
此次中央出臺(tái)的調(diào)控政策直接針對(duì)投資性與投機(jī)性購(gòu)房需求，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，表明其遏制房地產(chǎn)泡沫的態(tài)度十分堅(jiān)定。雖然官方文件的表述仍是“遏制房?jī)r(jià)過快上漲”，但官方媒體的評(píng)論已明確提出“引導(dǎo)房?jī)r(jià)回落到合理區(qū)間”，這意味著此次調(diào)控的目標(biāo)就是要讓房?jī)r(jià)泡沫嚴(yán)重的城市出現(xiàn)房?jī)r(jià)明顯回落。
不過，從近期樓市的反應(yīng)來看，不少城市房?jī)r(jià)依然堅(jiān)挺，而且開發(fā)商紛紛持觀望態(tài)度，并沒有主動(dòng)下調(diào)房?jī)r(jià)的意愿，由此可見，市場(chǎng)對(duì)此次房地產(chǎn)調(diào)控依然持半信半疑的慣性思維，不少開發(fā)商與投資客認(rèn)為政策難以有效落實(shí)。
我們認(rèn)為，隨著各部委、各地方政府以及各家商業(yè)銀行領(lǐng)會(huì)中央精神、陸續(xù)出臺(tái)嚴(yán)厲的調(diào)控政策，市場(chǎng)對(duì)房?jī)r(jià)走勢(shì)的預(yù)期將逐步轉(zhuǎn)向悲觀。即便銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等相關(guān)板塊的估值已處低位，其走勢(shì)依然會(huì)受制于不明朗的盈利前景。此外，房?jī)r(jià)回落將直接導(dǎo)致土地拍賣價(jià)格急劇縮水，地方融資平臺(tái)的信貸風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，這將繼續(xù)壓制銀行板塊的估值水平。
主題投資轉(zhuǎn)入休整
在此前行情中，靠主題投資驅(qū)動(dòng)的中小盤股對(duì)活躍市場(chǎng)人氣、營(yíng)造賺錢效應(yīng)起到了十分積極的作用。但從近日行情來看，估值偏高的中小盤股正轉(zhuǎn)入調(diào)整階段，場(chǎng)內(nèi)有效熱點(diǎn)將由此減少。
自高點(diǎn)回落以來，申萬創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已累計(jì)下跌18.2%，但目前其2010年動(dòng)態(tài)市盈率仍高達(dá)57.2倍。即便考慮到其明年預(yù)計(jì)41%的盈利增速，其股價(jià)泡沫仍有擠壓空間。此外，代表小盤股的中證500指數(shù)與中小板指數(shù)也出現(xiàn)高位震蕩，后市面臨較大的回調(diào)壓力。
就主題熱點(diǎn)而言，像智能電網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能減排、新能源、三網(wǎng)融合、區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興等熱點(diǎn)，雖然代表了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，但前期經(jīng)歷大幅炒作，多數(shù)個(gè)股估值偏高，技術(shù)上也明顯超買，對(duì)投資者明顯缺乏吸引力。
綜合來看，近期市場(chǎng)將面臨周期性大盤股缺乏方向、而主題類中小盤股轉(zhuǎn)入休整的不利處境，個(gè)別個(gè)股及熱點(diǎn)的活躍對(duì)市場(chǎng)人氣提振作用十分有限，因此大盤仍將在2800點(diǎn)-2900點(diǎn)區(qū)間弱勢(shì)震蕩，投資者宜保持低倉(cāng)位，謹(jǐn)慎觀望。操作上仍應(yīng)逢高減持與房地產(chǎn)相關(guān)的眾多周期性行業(yè)，并耐心等待經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相關(guān)個(gè)股的估值回到有吸引力的水平。
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| 2010-04-29 08:37:12 |
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節(jié)前將維持震蕩行情
□航空證券 邢振寧
周三A股市場(chǎng)低開后呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)，但市場(chǎng)參與反彈的力量明顯減弱，大盤勉強(qiáng)收于2900點(diǎn)上方。滬深兩市全天總成交金額再度回歸到2000億元以下水平，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。由于“五一”小長(zhǎng)假臨近，市場(chǎng)活躍程度將持續(xù)下降，預(yù)計(jì)節(jié)前市場(chǎng)將維持震蕩整理行情。
從周三市場(chǎng)早盤的低開來看，在很大程度上還是受到外圍市場(chǎng)拖累。外圍市場(chǎng)的調(diào)整主要來自于歐洲股市的沖擊。周二標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將希臘的評(píng)級(jí)下調(diào)至“垃圾”級(jí)別，葡萄牙的長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)及國(guó)際貨幣發(fā)行信貸評(píng)級(jí)從A+調(diào)降至A-。該消息加深了投資者對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)問題的擔(dān)憂。紐約股市周二出現(xiàn)大幅跳水，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出近三個(gè)月的最大跌幅。此外，美元等相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，美元指數(shù)反彈強(qiáng)勁，呈現(xiàn)出打壓大宗商品價(jià)格和股市的現(xiàn)象。
A股市場(chǎng)能夠出現(xiàn)小幅震蕩反彈主要是來自短線技術(shù)層面的超跌。繼周二市場(chǎng)放量下挫后，大盤30分鐘、60分鐘等短期技術(shù)指標(biāo)已呈現(xiàn)明顯的“底背離”狀態(tài)，大盤技術(shù)上有反彈要求。但大盤反彈力度的疲弱與市場(chǎng)參與熱情退潮不無關(guān)系。大盤在跌破年線破位下行后，目前整個(gè)均線系統(tǒng)已對(duì)大盤上行構(gòu)成反壓之勢(shì)，特別是在中期均線對(duì)年線也將要形成“死叉”的被動(dòng)局面下，市場(chǎng)如要扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，需要做多人氣的配合。
此時(shí)此刻，市場(chǎng)資金面的壓力亦不容忽視。隨著人民幣升值預(yù)期的日益增強(qiáng)，國(guó)際熱錢流入A股市場(chǎng)的規(guī)模也在加大。外管局近期公布的數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)短期外債余額為2592.59億美元,占外債余額的60.48%。短期外債占比的上升表明國(guó)際熱錢流入現(xiàn)象的加劇。然而，據(jù)外管局資本項(xiàng)目管理司副司長(zhǎng)孫魯軍日前表示,該局已經(jīng)成立4個(gè)小組對(duì)13省市的外資流入相關(guān)情況展開調(diào)研,目前已取得階段性成果。在管理層監(jiān)管力度升級(jí)的情況下，國(guó)際熱錢退出對(duì)市場(chǎng)資金供給方面會(huì)形成負(fù)面影響。在資金供給方面遇到壓力的同時(shí)，市場(chǎng)資金需求方面也出現(xiàn)了增長(zhǎng)的勢(shì)頭，新股發(fā)行提速對(duì)市場(chǎng)資金分流效應(yīng)加大。五一后的首個(gè)交易周僅有4個(gè)交易日，安排發(fā)行的新股多達(dá)9只，節(jié)后市場(chǎng)資金面將面臨吃緊。
距離五一假期還有兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)在量能萎縮的情況下較難走出大級(jí)別反彈行情，市場(chǎng)將保持震蕩走勢(shì)。2010年上市公司一季報(bào)本月底結(jié)束披露。截至4月24日，共有643家公司公布了一季報(bào)。具有可比性的641家上市公司2010年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)共計(jì)402.18億元，同比大幅增長(zhǎng)167.92％。在參考季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的時(shí)候，2009年一季度數(shù)據(jù)基數(shù)偏低的現(xiàn)象值得注意，一季度與09年第四季度的環(huán)比數(shù)據(jù)似乎更具參考價(jià)值。因此，建議投資者謹(jǐn)慎看待業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，回避高估值個(gè)股的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，短線適度參與旅游、酒店、家電等消費(fèi)股。
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結(jié)構(gòu)注釋
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