主題：券商試水股指期貨 廣發(fā)證券率先搶灘

　日前，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司參與股指期貨指引》，券商參與股指期貨獲批準。隨著期指交易日趨活躍，券商涉足這一“大賭場”的沖動也越來越強。昨 （4日）日，廣發(fā)證券（000776）（000776，收盤價45.30元）發(fā)布公告稱，公司董事會通過自營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨的議案。這也成上市公司中，首家披露將參與股指期貨的證券公司。

　　廣發(fā)炒期指 資金可能不太多

　　廣發(fā)證券表示，公司證券自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易的投資規(guī)模，不超過《證券公司風險控制指標管理辦法》規(guī)定上限的80％，在上述規(guī)定范圍內(nèi)科學決策，靈活配置資金，爭取投資效益最大化。

　　而根據(jù)《證券公司風險控制指標管理辦法》規(guī)定，“自營權(quán)益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100％”。廣發(fā)證券2009年度財務(wù)信息顯示，公司去年末凈資本金為108.3億元，如果按照廣發(fā)證券的公告，公司投資權(quán)益類證券和金融衍生品合計將不會超過86.64億元。而去年末，廣發(fā)證券持有股票余額約30億元、基金5億元等，那么，廣發(fā)證券可能投入多少資金用于自營業(yè)務(wù)參與股指期貨？

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于廣發(fā)證券自營業(yè)務(wù)操作風格較為謹慎，因此可能投入炒期指的資金不會太多。國泰君安認為，公司自營風格仍以穩(wěn)健為主，2009年末公司自營規(guī)模143.1億元，其中權(quán)益投資32.1億元，占自營規(guī)模的22％。

　　券商或成空方大本營

　　廣發(fā)證券已經(jīng)成為首家宣布參與股指期貨的上市券商。此后，隨著越來越多的券商加入到期指炒作隊伍中，股指期貨市場又將迎來新一批期指大鱷。不過，由于制度的限制，券商隊伍很可能將加入到空方陣營中。

　　海通證券（600837）指出，根據(jù)證監(jiān)會此前發(fā)布的《券商指引》，指引并未對券商自營業(yè)務(wù)參與股指期貨投資的倉位進行限制。但是，由于該指引規(guī)定，券商自營業(yè)務(wù)是以套期保值為目的。因此，券商自營業(yè)務(wù)目前在《券商指引》規(guī)定下，空頭倉位沒有任何限制，可以做到完全套保。業(yè)內(nèi)人士認為，如果券商參與股指期貨，僅僅是為自營業(yè)務(wù)做套保，而不參與投機交易的話，那么很可能將建立大量的空頭頭寸。

　　此外，證監(jiān)會發(fā)布的指引也明確表示，證券公司證券自營業(yè)務(wù)不以套期保值為目的參與股指期貨交易的，應(yīng)當經(jīng)中國證監(jiān)會批準，有關(guān)規(guī)定另行制定。業(yè)內(nèi)人士認為，這表明管理層并不限制券商自營業(yè)務(wù)參與股指期貨投機交易，但由于申報資格的因素，時間可能會遲點。


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