主題：A股重挫與期指關(guān)聯(lián)度不大

　業(yè)內(nèi)專家6日接受中國(guó)證券報(bào)采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)再度暴跌逾4%，與股指期貨關(guān)聯(lián)度并不大。

　　上海證券副總經(jīng)理姚興濤表示，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行股票投資時(shí)，不會(huì)去根據(jù)股指期貨的走勢(shì)來(lái)判斷現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行方向，而是會(huì)立足于基本面和市場(chǎng)本身。姚興濤認(rèn)為。近期股市的表現(xiàn)主要與宏觀經(jīng)濟(jì)政策常態(tài)化有關(guān)，包括房產(chǎn)新政、央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金以及嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保等，這必將帶來(lái)金融與周期性行業(yè)的調(diào)整。

　　臺(tái)灣股指期貨專家，東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣指出，目前股指期貨市場(chǎng)資金約七八十億元，正?；钴S交易的約20億元，20億當(dāng)中的幾億可能來(lái)自股市投資者，而這幾億的資金如果要撬動(dòng)單個(gè)權(quán)重股都很難，更不要說(shuō)影響大盤(pán)走勢(shì)。

　　方世圣表示，在熊市中期貨與現(xiàn)貨一般都是逆價(jià)差，但是國(guó)內(nèi)股指期貨與現(xiàn)貨的正價(jià)差還有如此之大，說(shuō)明期貨“帶領(lǐng)”現(xiàn)貨下跌的說(shuō)法不存在。“這說(shuō)明國(guó)內(nèi)期貨投資者比較理性，始終能夠圍繞現(xiàn)貨的價(jià)值中樞進(jìn)行交易”，方世圣說(shuō)。

　　“期現(xiàn)之間的基差拉得比較大，這說(shuō)明期指并未加劇市場(chǎng)下跌，”國(guó)泰君安證券金融工程研究負(fù)責(zé)人蔣瑛琨表示，6日，股指期貨主力合IF1005的基差全天都在40-80點(diǎn)左右，較此前幾個(gè)交易日有了一定的提升。從盤(pán)面上看，主力合約與滬深300指數(shù)的基差最大曾經(jīng)接近過(guò)90個(gè)點(diǎn)，收盤(pán)基差達(dá)到了71點(diǎn)，創(chuàng)出了上市以來(lái)的新高。而1006合約的基差更是達(dá)到了122點(diǎn)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌的同時(shí)，期貨市場(chǎng)的跌幅較為遲緩，盤(pán)中相對(duì)抗跌。從跌幅來(lái)看，股指期貨的下跌幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于現(xiàn)貨。

　　方世圣表示，股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)相比，規(guī)模還很小，并且投資者也不重疊，因此，近期股指期貨很難起到助跌或領(lǐng)跌的作用。同時(shí)，按目前約1萬(wàn)手的持倉(cāng)規(guī)模來(lái)看，股指期貨市場(chǎng)上的實(shí)際資金可能不到20億，假如持倉(cāng)占用資金為總資金的30%，那么整個(gè)市場(chǎng)可用資金也就不到100億，只當(dāng)相于一只個(gè)股的市值，這部分資金顯然無(wú)力去撬動(dòng)整個(gè)大盤(pán)。

　　另?yè)?jù)透露，目前參與股指期貨交易的實(shí)際群體約五六千戶，這部分投資者90%都是原有商品期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)來(lái)的，如此小的投資者群體，還無(wú)法對(duì)上億人的交易行為產(chǎn)生很大的影響。



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