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主題（精華）： B股解決方案集錦
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| 2010-08-25 21:22:38 |
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25 21:13] 算股神: 否則就真的60 日線以下去炒底吧
[屏蔽][25 21:13] 算股神: 還有看B股明天能否絕地大反擊也十分重要
[屏蔽][25 21:14] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:15] 日月紅: B股不會反擊的 明天
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 如果B股不反擊
[屏蔽][25 21:15] 淺蔥: 同意
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 那這次B股又是一日行iqng
[屏蔽][25 21:15] 日月紅: 因為本身上漲就是誤會引起的
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 行情
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 那歷史就真的重演了
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 不是簡單的誤會把
[屏蔽][25 21:15] 淺蔥: 歷史經(jīng)常重演
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 這個可能和美元升值有關(guān)哦
[屏蔽][25 21:15] 算股神: 應(yīng)該不會重演
[屏蔽][25 21:16] 算股神: B股問題確實到了必須解決的時候了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 要推國際版了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 如果B股再保留
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 那中國資本市場
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 就四不像了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 再說了
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 現(xiàn)在大規(guī)模的重組
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 有些有B股的公司
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 增發(fā)和重組,整體上市
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 都大大受制于B股
[屏蔽][25 21:16] 算股神: 所以必須先回購B股
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 長安汽車去年宣布回購70%的B股
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 不就是個例子？
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 可惜沒有成功
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 所以市場證明
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 那種靠市場解決的路徑可能行不通
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 很可能是政策干預(yù)
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 一次性解決所有B股問題的概率十分大
[屏蔽][25 21:17] 算股神: 昨天就是個好例子
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥: 投資 玩B股
[屏蔽][25 21:18] 淺蔥: 投機玩A股
[屏蔽][25 21:18] 算股神: 其實投資阿
[屏蔽][25 21:18] 算股神: B股也不是很適合
[屏蔽][25 21:18] 算股神: B股比A股更適合投機
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 你們沒發(fā)現(xiàn)
[屏蔽][25 21:19] 算股神: B股其實波動比A股大
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 2008年10月來
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 深圳B股指數(shù)快漲了200% 了
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 而A股指數(shù)還只有50%
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 要投機
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 你說那個好？
[屏蔽][25 21:19] 淺蔥:
[屏蔽][25 21:19] 淺蔥: 換句話說
[屏蔽][25 21:19] 算股神: 2008年10月，深圳B股指數(shù)是1600多點，現(xiàn)在是4600點
[屏蔽][25 21:20] 淺蔥: 那就是以前跌多了
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 當時上證也是1600多點
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 現(xiàn)在才多少?。?
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 2600
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 有天壤之別啊
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 是啊
[屏蔽][25 21:20] 算股神: 當時從2007年10月下跌來
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 大部分B股跌幅也大于A股
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 所以投機B股市場也比A股市場更適合阿
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 其實管理層真要解決B股問題一點都不難
[屏蔽][25 21:21] 算股神: B股對機構(gòu)放開
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 外匯自由兌換
[屏蔽][25 21:21] 算股神: A，B自然就市場合并了
[屏蔽][25 21:21] 算股神: 那時，A，B合并
[屏蔽][25 21:22] 算股神: 就容易多了
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| 2011-05-31 20:13:07 |
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潛到水底看B股兩件事 http://bh9708g.cn/topic-382-1.html
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| 2011-06-13 15:57:18 |
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B股邊緣化成專家一致看法
“目前B股合計市值在1800多億人民幣，B股對A股的折價率在50%左右且2001年B股對內(nèi)地投資者放開后10年來折價率一直維持在50%左右；因此，B股的回落并非B股估值的高位、而是政策緊縮累積效應(yīng)下B股資金恐慌性拋售的效應(yīng)，同時由于B股本身市值的有限、股票流動性較差，因而極易形成一致性暴跌現(xiàn)象?！睎|北證券分析師沈正陽表示。
“B股的問題目前看來已經(jīng)基本擱置了。”國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷(微博 專欄)對《經(jīng)濟參考報》記者表示，B股的最終解決途徑還是要和A股合并，從目前的情況來看，(監(jiān)管層)還是傾向于未來境內(nèi)投資港股等開放后一并解決。
“B股市場是中國股市的一個‘怪胎’，應(yīng)當盡早關(guān)閉?！蔽錆h科技大學金融研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，除了中國之外，世界上任何國家的證券市場都不存在以兩種貨幣作為計價標準的情形，中國的B股市場只是特定歷史條件下為了籌措外匯資金的特殊手段，而現(xiàn)在我國外匯儲備已經(jīng)達到了3萬億美元，B股市場也已經(jīng)基本失去了融資功能，越早關(guān)閉越好。“時間拖得越久，越麻煩?！彼f。
董登新告訴《經(jīng)濟參考報》記者，在目前的106家B股上市公司中，有85家是“A+B”的形式，1家為“A+B+H”，另有20家則為純B股。他建議，對于“A+B”形式的85家，應(yīng)當采取由上市公司大股東回購B股，同時在A股市場同步進行定向增發(fā)，增發(fā)后將B股予以注銷。對于20家純B股的上市公司，則應(yīng)分情況與其處理：對于業(yè)績較好的，應(yīng)當對其先進行私有化，私有化完成后，符合條件的，可在A股市場進行IPO；對于那些業(yè)績較差的，則應(yīng)在其私有化之后進行兼并重組，重組后符合條件的可在A股市場進行IPO，不符合條件的則應(yīng)讓其退出資本市場。
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| 2012-04-24 16:32:15 |
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A、B股合并三部曲猜想
如果將A、B股市場的最終合并作為遠期目標，筆者認為可以對B股市場分步采取以下措施。
首先，允許發(fā)行B股投資基金。參照A股市場做法，允許具有一定資質(zhì)的境內(nèi)基金管理公司募集資金用于投資B股。一來在為境內(nèi)開辟外匯資金投資渠道的同時減輕外匯市場壓力，二來可以減緩境外資金大進大出所帶來的B股市場劇烈波動。鑒于目前B股市盈率相對A股而言明顯較低，加上基金公司專家理財?shù)膬?yōu)勢，對于國內(nèi)零散外匯資金無疑具有極大的吸引力。B股基金的發(fā)行規(guī)模，要與B股的市場規(guī)模、投資價值等相匹配，確保B股市場中的機構(gòu)投資者可以相互制約。另外可考慮適當放寬匯率管制，比如允許個人購匯投資額度提高到每年10萬美元，但不得隨意匯出境外，具體可以由中國證監(jiān)會與國家外匯管理局共同商定。
其次，允許境內(nèi)合法持有外匯的機構(gòu)投資B股。目前，境內(nèi)機構(gòu)投資者可以到海外投資股票，但卻不能投資境內(nèi)的B股，這是不合理的，也是有違市場經(jīng)濟原則的。A、B股產(chǎn)生價差的一大原因，是B股市場目前不對機構(gòu)投資者開放，從而使其失去了部分流動性溢價；另一原因是國家外匯管制，資金實力強的境內(nèi)個人投資者要想擴大投資，只能通過黑市購匯或累計限額購匯的方式操作，手續(xù)太麻煩，因此轉(zhuǎn)投A股，造成A、B股價差。從價值投資的角度來看，一個市場同一只股票有兩種價格，顯然是不合理的，同股同權(quán)是必然的趨勢。國家起初不允許境內(nèi)機構(gòu)投資者投資B股市場的原因，就是擔心外匯流失，現(xiàn)在國家外匯已從短缺變?yōu)檫^剩，B股市場向境內(nèi)機構(gòu)投資者放開的條件已經(jīng)成熟。
最后，實現(xiàn)A、B股合并。允許發(fā)行B股投資基金及允許境內(nèi)合法持有外匯的機構(gòu)投資B股后，B股市場主體將逐步與A股市場一致。我們有理由相信，B股的價格優(yōu)勢將吸引增量外匯資金入市，并迅速向A股價格接軌，即使短期上漲過頭，價格發(fā)現(xiàn)機制也將很快抹平兩者的差異。無需太長時間，國家就可以宣布從某一時點起，將B股市場完全并入A股市場，B股市場使命就此終結(jié)。剩下要做的，無非是將B股保證金按照當時的匯率兌換為人民幣，國家外匯儲備相應(yīng)增加。
不過需要指出的是，目前A、B股合并還存在以下問題需要解決。一是純B股公司的非流通股問題。并入A股市場后，可以參照A股市場現(xiàn)行做法，規(guī)定解禁期、解禁額度，最終實現(xiàn)全流通。對于一些現(xiàn)有規(guī)模較小的純B股上市公司，也可以考慮到深市中小板掛牌。二是B股公司的ST問題。鼓勵B股公司之間進行重組，盡可能解決B股公司的ST問題。如果解決不完，待A、B股合并后再重組解決。如果重組不成功，按要求轉(zhuǎn)入三板市場，待符合條件時，再轉(zhuǎn)入A股市場交易。三是B股賬戶的清理規(guī)范問題。筆者認為證監(jiān)會可以考慮出臺相關(guān)規(guī)定，對目前B股賬戶管理中的不規(guī)范問題進行清理，對B股境外個人投資者賬戶（C9賬戶）實施全面指定交易制度，避免在合并后給A股市場留下隱患。 （錢向勁）
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| 2012-04-27 08:48:50 |
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業(yè)內(nèi)人士表示，B股設(shè)立之初是為吸引外資投資國內(nèi)企業(yè)，但因多年沒有B股上市或再融資，市場融資功能可說已完全喪失，B股的定位成為困擾B股市場的問題。隨著人民幣資本項下自由兌換的腳步加速推進，B股的歷史遺留問題早晚要解決。而郭樹清上任以來，無論新股發(fā)行制度或上市企業(yè)分紅，改革都得到一定程度的進展，此次郭樹清的表態(tài)，或?qū)锽股改革破題，B股價值再發(fā)現(xiàn)的機會也將越來越近。
就B股退出路徑而言，回購或是可行性較高的做法。目前滬深B股兩市共有106只B股，其中有86只屬于A+B股，晨鳴B（200488）更是A+B+H股。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至上周五，上述86只B股相對于A股全部存在折價，其中滬市折價率最低的是海航B股（900945），相對海南航空（600221）折價7.75%（按1美元兌6.3042元人民幣計算）；折價率最高的ST中紡B（900906），相對SST中紡（600610）折價76.35%。深市折價率最低和最高的B股分別是萬科B（200002）和深華發(fā)B（200020），折價率分別為8.63%和66.3%（按1港幣兌0.81216元人民幣計算）。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前大多數(shù)B股價值表現(xiàn)與公司內(nèi)在價值不符，公司投資價值被嚴重低估，不但有損公司在資本市場的形象，對全體股東利益也造成一定損害。對A股而言，回購注銷B股有利于增強投資者信心，有助于提高A股EPS和投資價值；對B股來說，短期內(nèi)有助于形成A、B之間良性互動，恢復(fù)市場活力，長期也能在保證股東利益的情況下實現(xiàn)完全退出。
同時，回購B股在二級市場已有先例，2008年麗珠集團（000513）實施過回購B股方案。今年3月2日，長安汽車（000625）發(fā)布公告稱，其購匯不超過6.1億港元用于回購公司部分境內(nèi)上市外資股的申請已獲國家外匯管理局重慶外匯管理部批準。根據(jù)回購方案，公司擬用自有資金，在回購資金總額不超過6.1億港元，回購股份價格不高于3.76港元/股的條件下，回購公司B股股份不超過2.7億股，完成后，回購的B股股份將被注銷。從市場反應(yīng)看，當年麗珠集團回購過程中，麗珠B（200513）股股價上漲近3倍，并超出15.89港元的回購價格上限；今年3月12日和13日長安汽車部分回購B股時，長安B（200625）也分別上漲7.01%和3.42%，且成交量明顯放大。
對20只純B股來說，借道H股可能是改革的方向。伊泰B股（900948）近日公告稱，獲中國證監(jiān)會批復(fù)，核準發(fā)行不超過2.97億股境外上市外資股（含超額配售3875萬股）。發(fā)行完成后，伊泰B股境外上市外資股可到香港聯(lián)交所主板上市。業(yè)內(nèi)人士認為，雖然伊泰B發(fā)行H股對解決B股市場問題的效果尚待觀察，但至少將成為B股市場改革的有益探索。
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| 2012-08-07 23:17:14 |
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B股公司重新上市的可能路徑
B股的下一步會怎樣踏出
近期，有B股公司觸發(fā)非財務(wù)指標、面臨退市，引發(fā)了市場和社會各界的關(guān)注。對這一系列問題，深圳證券交易所、上海證券交易所先后以答記者問的方式進行了回應(yīng)，總的態(tài)度是：第一，B股觸發(fā)退市指標應(yīng)依法退市；第二，鼓勵B股公司通過合法方式維持上市地位；第三，對自愿退市后符合重新上市條件的B股公司，將充分考慮歷史因素并尊重公司意愿，安排其重新上市
上述兩個答記者問的一致表態(tài)引起市場的猜想，從昨天開始，“B股公司重新上市”一事不斷被解讀和研究，主要涉及“在哪里上市”、“上市條件如何”、“怎樣達到條件”以及“上市后如何交易”等問題
就上述問題，《證券時報》、《中國證券報》和《上海證券報》記者昨日聯(lián)合采訪了業(yè)內(nèi)權(quán)威專家
可行方案：只能發(fā)A股或H股
“從目前情況看，B股公司觸發(fā)非財務(wù)指標退市的，如基本符合重新上市條件，可行的方案只能是向交易所申請在A股市場重新上市或者在境外發(fā)行H股上市?！?國泰君安高級經(jīng)濟學家林采宜表示。此前有意見稱，“不存在B股市場退市后，然后在A股市場重新上市的選擇……在實際操作中，由于B股屬于外資股份，真正要將B股變成A股存在許多法律障礙?！绷植梢酥赋?，這樣的認識是不正確的?！耙环矫?，B股公司重新上市不會還在B股市場，這是由B股市場形成的特定歷史條件決定的。B股市場的建立，系因當時我國缺少吸引外資的渠道，且考慮到境外人士對本土股票的巨大需求而設(shè)計發(fā)展起來的。顯然，目前這方面的原因已不再成立。另一方面，應(yīng)考慮公司和投資者的意愿。當前，限于交易活躍程度低、融資功能缺乏、股價折價的現(xiàn)實情況，自愿從B股市場退市的公司，當然是不愿意在B股市場重新上市的，否則就沒有必要自愿退市；同時，B股投資者顯然也不希望自己所持有的公司在B股市場重新上市。再有，從技術(shù)角度講，B股公司退市后在A股或H股市場重新上市并不存在實質(zhì)性法律障礙
重新上市料優(yōu)先、優(yōu)惠
對于B股公司自愿退市后在A股市場重新上市的上市條件和程序問題，專家估計，從滬深交易所的一致表態(tài)看，“傾向性很明顯，預(yù)計是優(yōu)先、優(yōu)惠的”。海通證券show_quote("600837","sh","海通證券","stock");副總、首席經(jīng)濟學家李迅雷分析說，滬深交易所在答記者問中均明確表示，將“充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市”?！皟蓚€交易所前后的表態(tài)透露了幾方面的信息：一是重新上市可直接向擬上市地的交易所申請，經(jīng)交易所上市委員會審核通過即可重新上市，不需要經(jīng)過證監(jiān)會核準，程序會簡化；二是作為對‘充分考慮歷史因素’情節(jié)的具體體現(xiàn)，很可能意味著交易所會優(yōu)先安排B股公司重新上市A股，對達不到財務(wù)指標的上市條件應(yīng)該可以申請豁免?！崩钛咐卓偨Y(jié)說，除了對重新上市簡化程序的考慮外，“充分考慮歷史因素”的表態(tài)，市場一定不要忽視，排隊優(yōu)先、條件降低是題中應(yīng)有之義
定向增資是資產(chǎn)重組可行路徑
國浩律師集團事務(wù)所首席執(zhí)行合伙人呂紅兵律師表示，B股公司自愿退市后，為按照交易所的表述“重新符合上市條件”，自然需要改善基本面，提升投資價值。在這個過程中，積極進行資產(chǎn)重組是必要過程，而可行的路徑就是采用定向增資的方式?！翱梢员日誂股市場的做法，引入不超過10個境內(nèi)機構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者，既可以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也可以注入人民幣或外幣資金
再有，對B股公司在A股市場重新上市后，外資股東在A股市場上的交易問題，呂紅兵指出，其交易完全可以通過QFII機制予以解決。同時，實際上目前的A股公司也有不少境外股東，其實踐可以為B股公司重新上市后的外資股東提供很多經(jīng)驗和做法的參考
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結(jié)構(gòu)注釋
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