主題：白酒業(yè)務(wù)增長勢頭喜人

　華泰證券分析師認(rèn)為，瀘州老窖白酒業(yè)務(wù)增長勢頭喜人，考慮到公司未來具有持續(xù)提價的空間以及老窖特曲存在銷量大幅增長的可能，維持“推薦”的投資評級。
　　公司春節(jié)銷售超預(yù)期。春節(jié)是白酒的傳統(tǒng)銷售旺季，從經(jīng)銷商處了解到，多數(shù)名優(yōu)白酒在春節(jié)期間銷售都實現(xiàn)了較好的增長。瀘州老窖兩個主品牌銷售都有所增長，其中國窖1573在12月底提價后繼續(xù)保持旺銷；老窖特曲在2007年9月份從78元/瓶提價到108元/瓶，短期銷售小幅下滑，但很快恢復(fù)，春節(jié)期間銷量增長情況不錯。初步估計公司1個多月的銷售收入已經(jīng)超過去年一季度的銷售收入。接下來雖然是白酒傳統(tǒng)消費淡季，但由于目前經(jīng)濟(jì)活躍程度很高，1573和老窖特曲在餐飲消費量很大，公司業(yè)績依然能獲得較好的增速。

　　提價空間仍然存在。國窖1573在2007年實現(xiàn)了較大的增長，預(yù)計銷量為2200噸，增長幅度超過50％。隨著茅臺和五糧液的提價，作為高端白酒的國窖1573漲價空間也隨之顯現(xiàn)。1573的極限原酒產(chǎn)能在3000噸左右，產(chǎn)量有限，對于酒價的穩(wěn)定和提升都起到了良好的支撐作用。公司通過推出封壇年份酒系列來不斷拉升高端酒的市場形象。老窖特曲2007年預(yù)計銷售在5500噸左右，并沒有因為提價帶來銷量的減少，說明市場接受程度良好，這為公司將產(chǎn)品檔次進(jìn)一步提升打下了基礎(chǔ)。



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