主題：期市春意盎然 商品價(jià)格競逞強(qiáng)

　中國農(nóng)歷新年后，商品期貨總體先呈現(xiàn)出普漲局面，尤其是農(nóng)產(chǎn)品的漲勢更令市場關(guān)注，部分農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。從整個(gè)市場的交易情況看，本周高峰時(shí)達(dá)到4440億的成交量，已經(jīng)超過了上個(gè)世紀(jì)90年代的最高水平。在持倉量和成交量雙雙增長的背景下，商品期貨的強(qiáng)勢進(jìn)一步得到支持。

　　從大環(huán)境來說，國內(nèi)商品期貨的上漲也是得益于國際同類商品期價(jià)的不斷上漲。造成這個(gè)結(jié)果的原因是多方面的，而美元匯率的持續(xù)下跌是首因，歐元的上漲盡顯瘋狂，在突破了1.5水平后，并未作停留就直接升破1.51水平，這主要是受到美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐美金融高官言論的影響。美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然是利空美元，耐用消費(fèi)品訂單下滑，新屋銷售也差強(qiáng)人意，這些都使得美元的表現(xiàn)積弱難返。一些歐洲官員的講話也非常耐人尋味，除了法國的官員深表對(duì)強(qiáng)勢歐元的擔(dān)憂，更多的歐洲官員卻在為歐元升破1.5水平“搖旗吶喊”，表示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)應(yīng)然表現(xiàn)良好，能夠適應(yīng)強(qiáng)勢歐元，這極大地鼓舞了歐元的多頭。

　　從貴金屬黃金來說，目前無論是基本面上還是技術(shù)面上都支持金價(jià)繼續(xù)上漲，但這種上漲仍然是維持震蕩上漲的格局。美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行的利率因素很可能支持金價(jià)的強(qiáng)勢維持至3月下旬。首先隨著歐元的走高對(duì)強(qiáng)勢歐元和歐洲經(jīng)濟(jì)的爭論又將重新展開；其次美國方面可能再公布一批財(cái)政振興計(jì)劃；第三是需求仍然疲弱；第四是次級(jí)債導(dǎo)致美國金融企業(yè)不斷調(diào)低評(píng)級(jí)，可能隨時(shí)再度引發(fā)金融風(fēng)暴；第五是技術(shù)性因素。但這些因素還不至于動(dòng)搖現(xiàn)在黃金的牛市，在黃金未走出明確的頭部之前投資者還是要保持多頭思維。而基本金屬市場期貨價(jià)格也出現(xiàn)輪漲局面，表現(xiàn)較為搶眼的是鋁、錫等，銅期貨價(jià)格已經(jīng)達(dá)到8500美元之上，離去年的歷史高點(diǎn)咫尺之遙。

　　另一方面中國剛剛過去的大面積的雪災(zāi)帶來的影響也同樣是巨大的。以糖市場為例， 廣西農(nóng)業(yè)廳公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2月19日，全區(qū)糖料蔗受災(zāi)面積1051.1萬畝，成災(zāi)面積640.1萬畝，絕收面積101.6萬畝，分別占種植總面積的75.5%、46%和7.3%。因?yàn)?zāi)減收糖料蔗400多萬噸，損失蔗種約90萬噸。國際糖業(yè)組織(ISO)下調(diào)對(duì)2007/08年度全球糖市過剩預(yù)期至930萬噸，去年11月預(yù)估為1110萬噸。ISO認(rèn)為2008年全球的燃料酒精產(chǎn)量將增加29%，巴西、美國和歐盟的酒精消費(fèi)量也繼續(xù)增加。因此糖價(jià)的期貨價(jià)格最終的上漲依然將持續(xù)下去。

　　其他農(nóng)產(chǎn)品期貨中豆類、油類商品期價(jià)迭創(chuàng)新高，相關(guān)價(jià)格連袂上漲并形成相互促進(jìn)和支持，短期看這種勢頭也不會(huì)改變。小麥期價(jià)形成多空對(duì)峙，但從國外市場的走勢看，國內(nèi)小麥上漲或補(bǔ)漲將是遲早之事。受雪災(zāi)后南方畜禽養(yǎng)殖整體需求恢復(fù)緩慢的拖累，后期我國產(chǎn)銷區(qū)玉米市場階段性供需脫節(jié)將難以避免，價(jià)格也將呈振蕩調(diào)整上漲的態(tài)勢，現(xiàn)貨市場將結(jié)束前期南方部分地區(qū)價(jià)格下調(diào)幅度要大于北方產(chǎn)區(qū)的局面。未來1-2個(gè)月東北產(chǎn)區(qū)玉米播種動(dòng)態(tài)及趨勢將對(duì)2008年我國玉米市場產(chǎn)生重要影響。但考慮到后期政府托市收購力度加大及深加工需求穩(wěn)中有升等利好因素，尤其是2008春季東北產(chǎn)區(qū)偏旱天氣不利于當(dāng)?shù)匦录Z播種，將極大地影響農(nóng)民賣糧心態(tài)暫趨相對(duì)“平靜”，東北玉米市場走勢應(yīng)呈震蕩走高態(tài)勢。

　　化工方面中國橡膠行業(yè)協(xié)會(huì)的總秘書長范仁德表示，中國是全球最大的橡膠消費(fèi)國，預(yù)計(jì)2010年天然橡膠產(chǎn)量為78萬噸，較上一季度的600，000噸增長30%。中國2008年天然橡膠產(chǎn)量料增長逾8%至65萬噸。增長的部分主要源于私人種植橡膠面積的擴(kuò)大和產(chǎn)量的增加。如果私人種植戶能夠改進(jìn)技術(shù)和管理，橡膠產(chǎn)量料進(jìn)一步增加。盡管今年國內(nèi)橡膠產(chǎn)量較高，中國橡膠進(jìn)口料增加，這主要受輪胎制造行業(yè)的增長影響。中國橡膠行業(yè)預(yù)估，中國08年預(yù)計(jì)需進(jìn)口190萬噸天然橡膠，增長9%，因輪胎制造行業(yè)預(yù)計(jì)增長15%。進(jìn)口橡膠在質(zhì)量和價(jià)格方面仍具有很強(qiáng)的競爭力，限制了國內(nèi)橡膠種植的擴(kuò)大。從以上幾個(gè)方面來說，未來橡膠期價(jià)的走勢也將呈現(xiàn)逐步走高的行情。聚乙烯及PTA期價(jià)目前也表現(xiàn)出穩(wěn)步上揚(yáng)的局面，從目前的交易情況看，在絕大多數(shù)商品價(jià)格走高的情況下，這兩個(gè)品種的期價(jià)也將會(huì)有較好的表現(xiàn)。


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