主題：歐冶云商毛利率卻不足1%

近期，歐冶云商股份有限公司（下稱(chēng)“歐冶云商”）提交了招股說(shuō)明書(shū)，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)176470588股，占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)15%。

IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，歐冶云商是由寶鋼集團(tuán)一手設(shè)立的公司，現(xiàn)銷(xiāo)售額已接近750億元，但主業(yè)務(wù)的毛利率卻不足1%。

銷(xiāo)售額接近750億元

據(jù)了解，歐冶云商成立于2015年，由寶鋼集團(tuán)、寶鋼股份、寶鋼國(guó)際出資設(shè)立。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，中國(guó)寶武直接持有歐冶云商30.47%的股份；寶鋼股份為中國(guó)寶武的控股子公司，直接持有歐冶云商5.17%的股權(quán)；寶鋼國(guó)際為寶鋼股份的全資子公司，直接持有歐冶云商25.25%的股權(quán)；太鋼創(chuàng)投為中國(guó)寶武的間接控股子公司，直接持有歐冶云商0.5%的股權(quán)。中國(guó)寶武、寶鋼國(guó)際、寶鋼股份和太鋼創(chuàng)投合計(jì)直接持有歐冶云商61.38%的股份，中國(guó)寶武為歐冶云商的控股股東。

2018年-2020年（下稱(chēng)“報(bào)告期”），歐冶云商分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入284.44億元、559.84億元、747.72億元。

需要指出的是，歐冶云商控股股東也在默默地為營(yíng)收貢獻(xiàn)力量。

報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商向中國(guó)寶武產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為23.09億元、22.23億元、23.93億元，除了2018年中國(guó)寶武為歐冶云商的第一大客戶(hù)之外，其余時(shí)間段內(nèi)，均為歐冶云商第二大客戶(hù)。

除了在營(yíng)收上做貢獻(xiàn)之外，報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商向中國(guó)寶武采購(gòu)的金額分別為108.29億元、182.62億元、205.71億元，而中國(guó)寶武也始終是歐冶云商的第一大供應(yīng)商。

也就是說(shuō)，中國(guó)寶武不僅是歐冶云商的重要客戶(hù)還是其第一大供應(yīng)商，出資設(shè)立歐冶云商的“寶鋼”可謂是“既當(dāng)?shù)之?dāng)媽”。

此外，雖然歐冶云商的營(yíng)收持續(xù)上升，特別是在2020年更是接近750億元的高值，但報(bào)告期內(nèi)公司在經(jīng)營(yíng)上總體卻在虧錢(qián)。

報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-16891.65萬(wàn)元、-10051.64萬(wàn)元、20658.6萬(wàn)元。即歐冶云商2020年在經(jīng)營(yíng)上賺了2億多元，但報(bào)告期內(nèi)合計(jì)在經(jīng)營(yíng)上虧損了6000多萬(wàn)元。

除此之外，截至2020年末，歐冶云商的未分配利潤(rùn)低至-14.56億元。

也就是說(shuō)，自2015年成立起，5年的時(shí)間，歐冶云商不僅沒(méi)有在經(jīng)營(yíng)上賺到錢(qián)，反而還虧損了14.56億元。

對(duì)此，歐冶云商表示，盡管公司自2019 年度以來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，但截至2020 年12 月31 日，公司未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)。預(yù)計(jì)本次發(fā)行后，公司一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金分紅，對(duì)股東的投資收益會(huì)造成一定程度的影響，公司存在未彌補(bǔ)虧損較大導(dǎo)致短期無(wú)法分紅的風(fēng)險(xiǎn)。

主業(yè)務(wù)毛利率不足1%

資料顯示，歐冶云商致力于構(gòu)建集交易、物流、加工、知識(shí)、數(shù)據(jù)和技術(shù)等綜合服務(wù)為一體的鋼鐵產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，利用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新一代現(xiàn)代信息技術(shù)，整合交易、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、碼頭、加工等服務(wù)資源，為鋼廠、終端用戶(hù)、貿(mào)易服務(wù)商、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)商、承運(yùn)商、加工中心等鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的合作伙伴提供“以交易服務(wù)為入口、物流服務(wù)為基礎(chǔ)、知識(shí)服務(wù)為增值手段、數(shù)據(jù)和信息化技術(shù)應(yīng)用為核心能力”的一站式綜合性服務(wù)，從而提升鋼鐵交易、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、交付、售后等各個(gè)環(huán)節(jié)的效率。

從業(yè)務(wù)上看，歐冶云商主要擁有互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)交易、物流服務(wù)、其他交易及服務(wù)和其他業(yè)務(wù)，其中報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商互聯(lián)網(wǎng)交易產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為174.72億元、451.33億元、630.41億元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的61.43%、80.62%、84.31%。

值得注意的是，雖然歐冶云商互聯(lián)網(wǎng)交易已成為其最重要的收入來(lái)源，但這一業(yè)務(wù)毛利率卻始終沒(méi)有超過(guò)1%。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商互聯(lián)網(wǎng)交易的毛利率分別為0.9%、0.81%、0.65%。

可以看出，報(bào)告期內(nèi)，歐冶云商互聯(lián)網(wǎng)交易的毛利率持續(xù)下降，最高時(shí)的毛利率僅為0.9%，未超過(guò)1%。

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