主題：銀行理財產(chǎn)品凈值回升 配置優(yōu)勢仍存

“我的銀行理財產(chǎn)品半月前本金賠了將近14000元，今天點開一看，已經(jīng)漲回來6000多元了?！眮碜陨綎|的投資者小劉向中國證券報記者表示。在經(jīng)歷了2022年11月、12月的震蕩調(diào)整后，不少投資者日前表示，隨著理財產(chǎn)品凈值回升，近期浮動收益上漲了不少。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，理財產(chǎn)品的凈值漲跌與債市、股市表現(xiàn)有較大關(guān)系。開年一周以來，債市出現(xiàn)小幅回暖，權(quán)益市場也實現(xiàn)“開門紅”，這對理財產(chǎn)品凈值回升帶來較大利好。從長期來看，理財產(chǎn)品整體有望呈現(xiàn)波動式上漲趨勢。

　　破凈率下降

　　據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月9日，在售和存續(xù)的理財產(chǎn)品共10640只，其中，凈值低于1元的理財產(chǎn)品有1921只，破凈率為18.05%，與2022年末相比，破凈率降低近2個百分點。

　　廣發(fā)證券固收團隊劉郁等人表示，2022年12月中下旬以來，各類型銀行理財子公司的代表產(chǎn)品凈值企穩(wěn)上升。2022年12月15日至2023年1月4日，中長債、短債、偏債混合理財產(chǎn)品，合成凈值區(qū)間收益率分別為0.49%、0.27%、0.27%。銀行理財子公司破凈率繼續(xù)下降，其中規(guī)模占比較大的國有銀行和股份銀行理財子公司產(chǎn)品破凈率分別下降4.8%、6.3%。

　　在破凈率收窄的同時，不少投資者已看到實實在在的收益上漲。來自江蘇的陳女士表示：“2022年10月份買的R2風(fēng)險等級的債券類理財產(chǎn)品，這幾天的收益終于由‘綠’轉(zhuǎn)‘紅’了。去年剛買不久就遇到債市大跌，本金投了10多萬元，跌幅最大的一天虧了1500多元，最近終于看到回頭錢了。”

　　記者梳理多家銀行理財產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，開年以來多個理財產(chǎn)品收益率漲幅喜人，部分現(xiàn)金管理類產(chǎn)品7日年化收益率重新突破3%。例如，中信銀行APP顯示，截至1月9日，該行現(xiàn)金管理2號產(chǎn)品7日年化收益率為3.02%，而在2022年12月中下旬，該產(chǎn)品7日年化收益率僅在2.2%左右。

　　股債上漲帶來利好

　　針對近期理財收益回暖，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要存在兩方面原因：一是固收類理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)以債券為主，近期債券價格上漲、利率下行，前期購買的債券價值上升，收益率隨之上升；二是對于配置了權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品來說，近期股市表現(xiàn)向好也帶來產(chǎn)品凈值上升。

　　具體來看，債券市場方面，資金面在元旦后轉(zhuǎn)向?qū)捤?，疊加機構(gòu)配置需求加大，支撐債市開年小幅回暖。華安期貨分析稱，開年以來，債市出現(xiàn)集體小幅上漲的主要原因是前期央行對資金面的呵護力度超預(yù)期，長端利率出現(xiàn)下行。

　　此外，權(quán)益市場方面，A股也迎來“開門紅”，新年第一周滬深股市主要指數(shù)全線上漲，截至1月9日收盤，上證指數(shù)新年5個交易日累計上漲2.81%，突破3100點，這對部分布局了權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品帶來較大利好。

　　融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與債市、股市表現(xiàn)有較大關(guān)系。從長期來看，理財產(chǎn)品凈值整體會呈現(xiàn)波動上漲趨勢。

　　將回歸穩(wěn)健發(fā)展

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，理財產(chǎn)品仍具有一定的配置優(yōu)勢?！袄碡敭a(chǎn)品相較于部分證券、基金產(chǎn)品，波動相對平滑，整體風(fēng)險可控，投資者仍可謹(jǐn)慎配置?！蹦彻煞菪欣碡斀?jīng)理說。

　　中國銀行研究院博士后杜陽表示，在經(jīng)歷破凈潮后，預(yù)計理財產(chǎn)品將回歸穩(wěn)健發(fā)展。一方面，在我國堅持“以我為主”的穩(wěn)健貨幣政策取向下，債券市場將回歸整體穩(wěn)定的發(fā)展趨勢；另一方面，隨著價值投資觀念的逐步深入，投資者行為將更趨理性，長期來看，銀行理財仍是投資者青睞的產(chǎn)品之一。

　　展望2023年，光大證券金融業(yè)研究團隊王一峰等人認(rèn)為，隨著對理財負(fù)債端穩(wěn)定性再認(rèn)識，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置將更注重久期匹配。預(yù)計銀行理財以固定收益類資產(chǎn)為主、追求絕對收益的配置思路短期內(nèi)不會變，開放式產(chǎn)品仍將是主流運作形態(tài)。同時，隨著市場環(huán)境及投資者行為的變化，不排除銀行理財呈現(xiàn)新的階段性特征與邊際變化。

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