主題：“狂飆”！半年猛增50% 中短債基金總體規(guī)模已超8000億元



中國(guó)基金報(bào)
在避險(xiǎn)情緒和投資需求驅(qū)動(dòng)下，中短債基金管理規(guī)模再度攀升。剛剛披露的2024年基金二季報(bào)顯示，該類(lèi)產(chǎn)品總規(guī)模已超8000億元，上半年規(guī)模增幅超50%，在基金各細(xì)分類(lèi)別中位居前列。

總體規(guī)模已超8000億元

從2024年基金二季報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，中短債基金規(guī)模出現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，全市場(chǎng)184只（不同份額合并計(jì)算）中短債基金合計(jì)規(guī)模達(dá)到8004.65億元，在一季度規(guī)模激增1090億元的基礎(chǔ)上，二季度規(guī)模再度大增1790億元，2024年上半年規(guī)模整體增長(zhǎng)2880億元，增幅達(dá)56.22%。


在今年上半年整體規(guī)模躍升中，部分中短債基金規(guī)模也出現(xiàn)飆升。

比如交銀穩(wěn)利中短債、創(chuàng)金合信恒興中短債、申萬(wàn)菱信安泰瑞利中短債等，上半年規(guī)模增長(zhǎng)都超過(guò)130億元，工銀尊益中短債也有110億元以上的規(guī)模增長(zhǎng)。這些基金目前都實(shí)施了大額限購(gòu)，單日申購(gòu)限額從300萬(wàn)元到3000萬(wàn)元不等。


業(yè)內(nèi)人士表示，在“資產(chǎn)荒”和權(quán)益市場(chǎng)調(diào)整背景下，中短債基金的優(yōu)勢(shì)依然明顯，是投資者閑錢(qián)理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺?br />
華南某公募機(jī)構(gòu)人士表示，在“資產(chǎn)荒”背景下，短債資產(chǎn)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)是投資者避險(xiǎn)情緒的表現(xiàn)。

一位大型公募固收總監(jiān)也認(rèn)為，近些年來(lái)，伴隨權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，短債基金集低波動(dòng)、低回撤和高流動(dòng)性等優(yōu)勢(shì)于一體，較好地滿足了投資者理財(cái)求穩(wěn)的需求，因此規(guī)模持續(xù)提升。

逾四成中短債基金實(shí)施限購(gòu)

短期規(guī)模上漲，也引發(fā)中短債基金的再配置壓力，多只產(chǎn)品實(shí)施限購(gòu)。

近日，易方達(dá)安源中短債、中信證券中短債、廣發(fā)景興中短債等發(fā)布公告稱，為了保證產(chǎn)品平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)份額持有人利益，對(duì)產(chǎn)品或旗下子份額實(shí)施大額限購(gòu)，限購(gòu)金額分別為250萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、10萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，全市場(chǎng)已有75只中短債基金（不同份額合并計(jì)算）暫停申購(gòu)或暫停大額申購(gòu)，占比為40.76%。限購(gòu)金額最低的產(chǎn)品，單日大額申購(gòu)限額僅為1000元。

談及中短債基金密集限購(gòu)的現(xiàn)象，上述大型公募固收總監(jiān)表示，限購(gòu)主要是因?yàn)楫?dāng)中短債基金規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快時(shí)，快速涌入的大量現(xiàn)金會(huì)沖淡前期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的占比，攤薄原持有人的利益。同時(shí)，在“資產(chǎn)荒”背景下，新申購(gòu)的資金難以快速適配合適的資產(chǎn)。

上述華南某公募機(jī)構(gòu)人士也表示，該類(lèi)基金限購(gòu)很多是為了防止短期內(nèi)大量資金快速涌入攤薄原持有人收益，保障基金平穩(wěn)運(yùn)作。

該人士稱，相較來(lái)說(shuō)，中短債基金、普通債基是部分低風(fēng)險(xiǎn)資金對(duì)貨幣替代和貨基增強(qiáng)產(chǎn)品替代的務(wù)實(shí)選擇，近期投資者避險(xiǎn)情緒比較重，債基申購(gòu)量也是比較大的。為了避免攤薄存量持有人的收益，有一部分債基可能會(huì)主動(dòng)選擇限購(gòu)。

今年以來(lái)平均收益率為2%

數(shù)據(jù)顯示，截至7月19日，全市場(chǎng)中短債基金今年以來(lái)平均回報(bào)為2%。其中，鵬華永達(dá)中短債6個(gè)月定開(kāi)、中信保誠(chéng)至泰中短債分別斬獲5.62%、4.41%的收益率，多只中短債產(chǎn)品今年收益率已超過(guò)3%。

上述華南某公募機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，中短債基金常常被定位為類(lèi)似貨幣替代、貨幣增強(qiáng)的流動(dòng)性管理工具，其投資價(jià)值需要兼顧回撤、收益和流動(dòng)性來(lái)綜合考量。

落實(shí)到投資層面，該人士進(jìn)一步表示，下半年中短債基金的投資還是堅(jiān)持以票息策略為先，密切關(guān)注市場(chǎng)資金面情況，靈活調(diào)節(jié)久期策略，在把握交易性機(jī)會(huì)時(shí)注意安全邊際。

滬上一位績(jī)優(yōu)中短債基金經(jīng)理也稱，他在中短債基金運(yùn)作上將保持中短久期及杠桿操作，利用市場(chǎng)波動(dòng)的機(jī)會(huì)，靈活調(diào)節(jié)久期，兼顧票息收入和資本利得。

上述大型公募固收總監(jiān)也認(rèn)為，目前長(zhǎng)短端期限利差已壓縮至歷史低分位水平，長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端收益率也位于歷史極值。相較于長(zhǎng)端，短端的確定性或更大。在政策利率連下臺(tái)階后，目前短債利率的絕對(duì)水平偏高，因此后續(xù)存在進(jìn)一步下行的空間。


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