主題：理財產(chǎn)品分類指引即將出臺 業(yè)內(nèi)有望迎來統(tǒng)一的產(chǎn)品標準



21財經(jīng)

業(yè)內(nèi)呼吁已久的理財產(chǎn)品細化分類終于來了！

近期，記者獨家獲悉，中國銀行業(yè)協(xié)會已制定針對銀行理財產(chǎn)品的分類指引，近期準備投票，預計投票結束后會有結果。

記者了解到，理財產(chǎn)品分類指引文件主要是在原來產(chǎn)品分類的基礎上，進一步對產(chǎn)品投資性質(zhì)、運作方式、業(yè)績比較基準和風險等級進行細化。

在投資性質(zhì)上，分類指引對固收類產(chǎn)品、混合類產(chǎn)品進行進一步細分，其中固收類產(chǎn)品分為現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、純固收型產(chǎn)品、固收增強型產(chǎn)品，其中固收增強型產(chǎn)品分為一級固收增強型和二級固收增強型，兩者以5%為界限，一級固收增強型投資于優(yōu)先股以外的權益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)比例合計不高于5%，0~20%優(yōu)先股；二級固收增強型產(chǎn)品投資于優(yōu)先股以外的權益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)比例合計大于5%，小于20%。

混合類產(chǎn)品方面，分類指引參照公募基金分為偏債混合型、偏股混合型、平衡混合型和其他混合型，其中偏債混合型產(chǎn)品投資于債權類資產(chǎn)比例不低于60%，偏股混合型產(chǎn)品投資于權益類資產(chǎn)比例不低于60%，平衡混合型投資于權益類資產(chǎn)和商品及金融衍生品類資產(chǎn)比例高于40%，低于60%，其他混合型產(chǎn)品則不屬于上述三類，類似于公募基金中的靈活配置型。

運作方式上，產(chǎn)品指引對開放式產(chǎn)品進行細化，分為日開型、最短持有期型、客戶周期型、定開型、申贖分離型和其他開放式，基本包括了存續(xù)開放式產(chǎn)品的所有形態(tài)。不過，近期課題組也發(fā)現(xiàn)，理財公司開始推出了自選到期日理財產(chǎn)品，投資者在購買時可以選擇到期日，可選持有期范圍在2—365天（含），分為三個投資期限區(qū)間，分別為2—30天（含）、31—90天（含）和91—365天（含），選擇更長期限則對應業(yè)績比較基準更高，具體分析詳見《銀行理財開始“卷”期限設計，首只自選到期日理財產(chǎn)品來了丨機警理財日報》。如果按照現(xiàn)有的分類標準對照來看，該款自選到期日理財產(chǎn)品屬于其他開放式產(chǎn)品。

產(chǎn)品期限方面，產(chǎn)品指引也明確了產(chǎn)品投資周期所屬區(qū)間的分類標準，如3-6個月（含）指92天<投資周期<=184天，同時也將3月（含）以內(nèi)產(chǎn)品劃分為短期，3月-12月（含）劃分為中期，1年以上期限產(chǎn)品劃分為長期。

業(yè)績比較基準方面，除了原來常規(guī)的三分類基準（固定數(shù)值型、區(qū)間數(shù)值型、指數(shù)型產(chǎn)品）外，產(chǎn)品指引增加了條件性產(chǎn)品作為第四個類別，主要針對結構性產(chǎn)品，原則上為分情形的業(yè)績比較基準，根據(jù)產(chǎn)品所投資產(chǎn)的結構制定。

風險等級方面，理財產(chǎn)品的風險等級劃分依舊為R1-R5五級，不過不同風險等級增加了對適用產(chǎn)品的描述，其中機構分歧比較大的中間風險等級如何劃分也更加明確。根據(jù)分類指引，R2（中低風險）理財產(chǎn)品原則上適用純固收型和一級固收增強型等，R3（中風險）理財產(chǎn)品原則上適用二級固收增強型和偏債混合產(chǎn)品，R4（中高風險）理財產(chǎn)品原則上適用偏股混合型、平衡型混合產(chǎn)品和權益類產(chǎn)品等。可見，固收增強型產(chǎn)品的一二級分類有一定的意義，“固收+”里面“+”這一部分的倉位高低在產(chǎn)品風險等級劃分上有所體現(xiàn)。

總的來看，產(chǎn)品指引通過對理財產(chǎn)品進行更明確的產(chǎn)品分類劃分，解決了此前產(chǎn)品風險收益特征模糊的問題，有利于業(yè)內(nèi)形成統(tǒng)一的劃分標準，以此進行更科學、公正、準確的產(chǎn)品評價，也有利于降低投資者的選擇成本，保護投資者的合法權益，做好投資者銷售適當性管理。

某公募基金業(yè)內(nèi)人士向課題組表示，逐步對齊公募基金，明確產(chǎn)品分類標準是大勢所趨，目前理財行業(yè)存在一定的亂象，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)缺乏標準和尺度，容易誤導投資者，也容易掩蓋潛在的風險積累。

目前來看，該分類指引所指范圍涵蓋了商業(yè)銀行和理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品，其使用場景也提到，商業(yè)銀行及銀行理財子公司在產(chǎn)品創(chuàng)設、募集、銷售過程中應準確、及時展示理財產(chǎn)品的分類。不過，針對是否會把產(chǎn)品分類指引應用在產(chǎn)品說明書中，某理財公司人士表示，目前還沒有考慮到這么細，后續(xù)還要看同業(yè)如何執(zhí)行。

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