主題：長(zhǎng)債午后加速下跌，發(fā)生了什么？

12月24日，銀行間現(xiàn)券長(zhǎng)端收益率加速上行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至14:50，10年期國(guó)債活躍券“24附息國(guó)債11”收益率上行2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.71%，同期限國(guó)開(kāi)債活躍券“24國(guó)開(kāi)15”上行2個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.78%；30年期國(guó)債活躍券“24特別國(guó)債06”上行4個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.99%。

股市方面，漲勢(shì)良好。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至14:50，上證指數(shù)漲1.21%，深證成指漲1.22%，科創(chuàng)50上漲1.62%。

12月23日至24日，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議在北京召開(kāi)，系統(tǒng)部署2025年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議提出，要安排更大規(guī)模政府債券，為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)提供更多支撐。

華安證券研報(bào)表示，當(dāng)前債市來(lái)到1.70%關(guān)口，市場(chǎng)在搶跑等因素催化下，已經(jīng)交易了約30個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期，而債市的短期風(fēng)險(xiǎn)也在價(jià)差中體現(xiàn)（即債市利率與資金利率的倒掛現(xiàn)象）。短期來(lái)看，債市利率不會(huì)持續(xù)無(wú)限下行，面臨部分利率債不進(jìn)則退的風(fēng)險(xiǎn)。

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