主題：瀕臨退市B股公司求生四法

從近期的股票市場來看，停牌幾乎成為了B股公司應對退市風險時的一致選擇。然而停牌不過是權宜之計，為避免公司股價進一步下跌，除改善經營狀況和提高盈利能力這些“慢方子”外，回購、大股東增持、縮股、重組等四種方式均可成為B股公司規(guī)避退市風險的“速效藥”。

　　B股公司扎堆停牌

　　昨日，閩燦坤B突然宣布停牌，至此又一家B股公司加入停牌大軍之中。在此之前，ST大路B、ST雷伊B、建摩B等股票紛紛采取了停牌籌劃重大事項的自救措施。

　　滬市也有一些B股股價逼近紅線。截至昨日，ST匯麗B收盤價為0.257美元，按照8月2日美元兌人民幣中間價（1美元兌人民幣6.3392元）計算，公司股價僅為1.629元人民幣，距離1元紅線已然不遠。

　　“公司目前經營狀況還是比較正常的，只不過有幾個項目沒有按照計劃回收款項，公司半年報才會預虧?！盨T匯麗B董秘詹琳表示，雖然公司半年度業(yè)績預虧250萬元左右，但公司目前經營運行平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)大幅波動。

　　詹琳表示，公司目前正積極向監(jiān)管層反映，尚未采取其他措施。如果ST匯麗B未來幾天仍然跌跌不休，那么停牌籌劃重大事項以應對退市風險可能將成公司唯一的選擇。

　　四劑速效藥

　　停牌并不能改變公司股價臨近1元紅線的現(xiàn)狀，為避免公司股價進一步下跌，除改善經營狀況和提高盈利能力這些“慢方子”外，B股公司還可使用四劑“速效藥”。

　　一是上市公司通過二級市場回購B股。在此之前，長安汽車(000625,股吧)、魯泰A、南玻A三家公司已經公布回購部分B股的方案。其中長安汽車已經進行了兩次回購，共計回購8376.57萬股B股。由此可見，回購的方式是有效可行的。

　　在具體操作流程上，回購B股也較為便捷。只需董事會提出回購B股計劃，在15天之后即可召開臨時股東大會，如股東大會審議通過回購計劃，即可實施回購。但回購B股需要上市公司具備較好的現(xiàn)金流及資金實力，也要有通過回購維護公司投資價值的主觀意愿。

　　二是大股東增持B股，提振市場信心。相比回購B股，大股東增持的方式更加便捷易操作，只要做好對應的信息披露工作即可。但這種方法一方面取決于上市公司大股東的資金實力，另一方面，在目前跌跌不休的大背景下，大股東是否有增持的意愿還很難說，畢竟目前B股市場基本喪失了融資功能，付出不菲的成本保留B股殼資源，實在有“雞肋”之嫌。此外，大股東12個月增持B股的數(shù)量還受到法規(guī)限制，是否能拉升股價也受股市整體走勢影響，具有一定的不確定性。

　　三是上市公司通過縮股方式提升股價。目前來看，我國資本市場尚未出現(xiàn)為維護股價而出現(xiàn)的縮股，僅在公司破產重整和股改過程中運用過縮股或定向縮股的方式。但由于縮股會導致上市公司在凈資產不變的前提下減少股份，會對股價產生一定的提升作用，故該方式也可以作為提高股價的方式供B股公司參考。然而由于證監(jiān)會目前尚未出臺相關規(guī)則對公司縮股的條件和程序予以規(guī)范，同時縮股在“轉股比例”設定上易顯失公平，有違同股同權的原則，故這種方法有一定的法律和操作障礙。

　　四是上市公司實施資產重組。雖然B股有效的融資手段較少，但近年仍有一些B股的資本運作案例，總體來說，還是有殼價值的。相比上面幾種方式，資產重組審批時間更長，而且公司在短時間內推出一個很好的重組方案，難度也很大，但仍是一個方法。

　　8月2日

　　股價低于2元人民幣的純B股

　　股票代碼 股票簡稱 股價（人民幣）

　　200512 閩燦坤B 0.369 8月2日起停牌

　　200054 建 摩B 1.051 8月1日起停牌

　　200168 ST雷伊B 1.174 7月31日起停牌

　　200160 ST大路B 1.248 7月25日起停牌

　　900939 ST匯麗B 1.636

　　200468 寧通信B 1.757

　　200986 粵華包B 1.88

　　900953 凱馬B 1.885

　　900951 大化B股 1.948

　　900957 凌云B股 2.038

　　200992 中 魯B 2.11

　　900956 東貝B股 2.7



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