主題：純B公司自愿退市再上A股成熱點話題


2012-08-07 06:25 來源：證券時報
　　本報昨日刊發(fā)《純B公司有新出路 自愿退市或可再上A股》的報道引起市場各方廣泛關(guān)注和討論。事情源起深交所上周五就純B股公司退市選擇的表態(tài)，其中第二條表述為：支持公司選擇自愿退市，自愿退市后符合重新上市條件的，會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，安排重新上市。
　　“目前市場解讀更多集中于深交所鼓勵純B股公司通過縮股等方式維持上市地位，但實際上，公司若選擇自愿退市意義也非常大。如果退市后，公司在B股重新上市顯然沒多大意義。監(jiān)管層支持自愿退市B股公司重新上市，顯然是另有安排，比如到更具吸引力的A股市場上市。”有業(yè)內(nèi)人士表示。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，B股公司自愿退市后重新上市安排上A股，對于解決純B股公司退市問題的確不失為一個思路。職業(yè)投資人郭施亮認(rèn)為，這是針對諸如閩燦坤B（200512）一類被錯殺B股的補救方案。這類B股因連續(xù)20個交易日低于面值面臨退市的風(fēng)險，但并不屬于ST類或存在重大風(fēng)險類的股票，對于這類B股自愿退市可以再上A股的措施，既可以起到恢復(fù)企業(yè)融資功能的作用，又能夠保護部分投資者的利益。
　　但是，B股退市轉(zhuǎn)上A股，是否可行？大致梳理來看，B股公司退市轉(zhuǎn)上A股可能存在以下問題：
　　其一，境外投資者持有A股政策限制如何突破。假設(shè)B股退市可以轉(zhuǎn)上A股，由于現(xiàn)在持有B股的多為境外投資者，轉(zhuǎn)上A股就意味著這部分境外投資者可以投資A股，而在一個尚未完全開放的市場中，需要解決包括外匯兌換、放開境外投資者開戶限制等一系列問題。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對此表示認(rèn)同，認(rèn)為就B股投資者對象而言，對境外是全方位開放，一旦符合上市條件的B股轉(zhuǎn)上A股，首先需要考慮的就是境外投資者的退出問題。此外，楊德龍還表示，外匯兌換的額度問題也需要特別安排，否則在操作上存在一定障礙。
　　其二，B股退市公司能否達(dá)標(biāo)A股上市門檻。B股公司自愿退市后轉(zhuǎn)上A股，前提依然要符合重新上市條件，這些條件對B股公司來說還是比較高的門檻。即便是如坊間所認(rèn)為的閩燦坤這樣不算太差的公司，要想達(dá)到重新上市條件也存在一定難度。楊德龍認(rèn)為，如果B股公司本身基本面不好，那么想再回到A股市場顯然可能性不大，但對于基本面不錯的B股公司來說，能轉(zhuǎn)上A股則是難得的機會?！氨O(jiān)管層允許B股自愿退市公司轉(zhuǎn)上A股相當(dāng)于開了一個口子，但誰有這個實力去走，則還是要看企業(yè)本身是否真正優(yōu)秀。”楊德龍表示。
　　郭施亮則認(rèn)為，深市支持B股主動退市再重新A股上市的做法，正是由于存在相對較高的門檻，才不會出現(xiàn)“一窩蜂式”的重新上市，是另一種擇優(yōu)上市，從而實現(xiàn)提升上市公司質(zhì)量的目的。
　　實際上，B股公司轉(zhuǎn)上A股，也不乏看好之人。證券時報記者了解到，不少B股公司對此持歡迎態(tài)度，希望有進一步的配套政策出臺。
　　至于具體的做法，對于A+B股公司，受訪人士均認(rèn)為相對簡單，比如湘財證券研究所宏觀策略部分析師徐廣福就認(rèn)為，可以考慮讓上市公司回購然后增發(fā)同等數(shù)量的A股，也就是說B股整體平移到A股市場。上市首日不設(shè)漲跌幅限制，讓B股股東享受到A股市場的溢價。當(dāng)然原有的大股東等持有的非流通股，要想取得流通權(quán)也需要以對價對流通股東做出一定的讓步。
　　就純B股公司轉(zhuǎn)上A股的話題，郭施亮認(rèn)為，可以選擇直接換股的形式，即按照比例折算或同比價格換股；董登新建議，對于優(yōu)秀的B股公司，可以鼓勵回購流通股，自愿退市后在回歸A股的政策上給予一定的政策傾斜，這樣，該類B股公司自然會有足夠的動力去回購和主動退市。此外，董登新還提出了一個大膽的建議：是否可以嘗試對境外投資者全面開放A股市場，這樣就能將B股全部直接轉(zhuǎn)為A股，B股市場問題也就迎刃而解?！安贿^，這需要配套出臺突破國家外匯管制和境外投資者持有A股等有關(guān)政策，目前來看存有一定難度。”董登新說。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。